解决国内投资者的海外资产配置、给国家外汇储备寻找出路，放开百姓自主海外投资即可。亦可允许外国公司直接发行A股，何必新设国际板？

　　□ 简直 | 文

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　　A股市场的毛病，不同的人着眼点不一样。有人说国人赌性强，使A股估值过高；有人说政府推出资本市场只图融资方便，还经常杀鸡取卵；有人说A股市场偏向大型国企，而民营企业不可偏废；有人说A股市场不够国际化，不能使交易所所在地成为国际金融中心……

　　每种说法，政府都本着执政为民的精神悉心回应，这使得证券市场成为仅次于足球运动、最具透明度及互动性的事物：为了解决估值过高，政府加快了审批上市的供股力度；为了回应圈钱非议，有时政府会叫停新股发行；为了纠正偏向大型国企的印象，政府连续推出了中小板和创业板；为了市场的国际化并助力国际金融中心，领导有力表态“我们离推出国际板越来越近了……”言归正传，这回说说国际板。

　　最初提出国际板，是一些早年以“红筹”方式注册海外主体完成海外上市的大型央企，看着一批批以H股方式海外上市的公司轻易回归A股的酒池肉林，气愤不过，遂炮制的回归方案。由于现有沪深A股市场均没有留出注册于海外的企业发行上市的接口，很自然地提出了“国际板”这么一个看上去很牛的词汇。后来推动者们觉得单纯“红筹回A”可能不足以打动领导和群众，于是，一些国际大蓝筹也被裹进了合唱团：给国内股民以投资于国际大企业的机会，这成为推出国际板的一个强有力的注脚。

　　当然，要在动员群众的基础上，最终能够打动领导，单纯说“给国内投资者以投资海外蓝筹企业的机会”还差点火候。因为在这个大帽子之下，QDII成行了，并成功地使广大国内投资人损失惨重；“港股直通车”也差点成行了，当然也差点使A股崩盘。事不过三，这种虚头八脑的大话诓不着人了。但国际板另有一套说辞，或许能真正挠到痒处。

　　中国的外汇储备已突破3万亿美元，为了给这些外汇储备找出路，全国人民没少操心。引进一些股本权益类资产到国内“池子”里，不就正好可以解决一些外汇使用的问题？如果同意外国公司以外汇在境内公开发股，则股民可以用人民币兑换了外汇去买，外汇由外国公司拿走；如果同意外国公司以人民币在境内公开发股，发行人也可以用募集到的人民币资金向外管局换取外汇汇出，人民币也得以回笼。真是怎么搞怎么对的买卖嘛。

　　于是，曾经有那么一段时间，到处是“国际板用外汇还是用人民币交易”的话题，就是在“两种办法似乎都对”的前提下内部协商的过程。境内用外币交易的B股市场，也颇为之激动了几次——如果确定国际板用外币交易，不启用当下奄奄一息的B股市场这个壳，简直说不过去。

　　左研讨右议论，真理越辩越明：如果用外币交易，势必要放开投资者购汇。为保持市场的活力，还不能像现在这样每人每年设限5万美元——这不就是资本项下自由兑换了嘛！如果以人民币发行股票并交易，由外国企业以募集资金去换汇，则数字可控：想让它多换汇就加大审批上市力度，想关闸就暂停上市，或可加大审核力度。

　　于是，一时间，国际板以人民币交易几乎不再有争议，B股市场复归一潭死水。

　　有明白的看官肯定要问了，解决国内投资者的海外资产配置也好，给国家外汇储备寻找出路也好，何必非要一个国际板？让百姓自主海外投资不行么？松绑证券法及交易所规则，让外国注册公司直接选择申请在上海主板、上海B股、深圳主板、中小板、创业板、深圳B股发行上市不行么？板还不够多、不够乱吗？

　　正如时下妙语，“你不能叫醒一个装睡的人”。如果愿意醒来睁着眼睛做事，何来与深圳主板一模一样的中小板？又何来跟中小板一模一样的创业板？这些新设的板块，除创设更多位置，不就是给市场又提供了一票短炒概念的机会，而最终结果是更多的投资者被套在新设的山顶上？

　　对“板”的灵活运用，古人有一种更为形象的比方，叫“夹板医驼子”：“譬如有人卒患脊偻，诸医疗治。医以酥涂，上下著板，用力痛压，不觉双目一时并出。脊虽得直，命不得存。”

　　作者为投资业者

　　

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