昨日，央行在公开市场发行的20亿元1年期央票参考收益率为3.4982%，较上期上涨9.63个基点。这是继上周9.31个基点之后，1年期央票发行利率再次跳升。现在，1年期央票发行利率高出1年期定存利率近25个基点，达到24.82个基点。这被市场各方看作是未来加息一次的依据。

　　“从历史经验来看，短期内再度加息0.25个百分点的可能性正在增大。”一家国有商业银行的交易员称。他所指的历史经验就发生在央行上次加息前期。央行在3月15日上调1年期央票利率20.2个基点至3.1992%，高出当时1年期定存利率19.92个基点。时隔两周，央行在4月6日上调存贷款基准利率，其中一年期存款利率上调0.25个百分点至3.25%。

　　1年期央票发行利率的连续上调，几乎所有的市场人士都认为就是加息的前兆。昨日的股市也提前做出了反应，上证综指在连续上涨5天之后收出了一根带有长长下影线的十字星。

　　但对于下一步的货币政策走向，业界则存在分歧。全国人大财经委副主任委员吴晓灵认为，下半年“央行会继续按照已经公布的货币政策目标采取措施，不会有新的变化。”而经济学家厉以宁认为，存款准备金率一刀切可能会引发经济出现滞涨。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求则预测年内可能还会有一、两次加息。

　　而决策层的判断是货币和信贷供应目前已经恢复到了正常水平。

　　“这种分歧的存在估计不会影响到央行的既定政策工具使用，在通胀和经济增长之间寻求平衡仍是货币工具使用前要优先考虑的。”上述交易员称。他认为，加息预期搞得大家提心吊胆，实际上即便加息对市场也不会造成多大影响。在央行的调节下，现在市场资金紧张的情况已经趋于缓和。

　　由于上调存款准备金率和银行半年度考核的临近结束，市场资金面出现缓和。昨日，Shibor隔夜、1周、2周和1月品种均出现不同程度的下降，隔夜品种更是下降了105.63个基点；隔夜、7天期和14天期回购定盘利率均出现大幅下滑，且下降幅度在88-157个基点之间。

　　数据显示，7月份，公开市场到期资金为3720亿元，较6月的6010亿减少2290亿，央行公开市场对冲压力将有所减少。

　　长江证券认为，进入7月份，随著二级市场利率的进一步提升以及加息预期的缓解，可能会存在一次加息机会，但同时，每月一次的准备金率调整可能会暂停。只有这样，才能平衡加息预期和日渐紧张的流动性之间的矛盾。国海证券预计到7月之后资金面跨季效应消退才可能逐渐放松。

　　今年上半年的主要宏观数据将于7月15日前后发布。兴业银行经济学家鲁政委预计，7月份将会有1次加息，但不再有法定存款准备金率的上调，市场流动性紧张将较6月份明显缓解。

　　本周公开市场到期量共计1420亿元，较上周的830亿增加590亿。此前连续六周，央行在公开市场累计净投放达4940亿元。(证券日报 闫立良)