□记者 王惠康

　　晚报讯 在通胀持续走高和宏观调控收紧的博弈中，2011年上半年股市行情落下帷幕。从宏观层面看，大型存款类金融机构的准备金率已经上升到21.5%的历史峰值，在此背景下，股市震荡调整，后半场能否峰回路转？ 6月30日新公布的《个人所得税法》，个税起征点由现行的 2000元提高到3500元，现行的9级超额累进税率调整为7级，第一级税率为3%。长盛基金首席策略分析师黄欣欣认为，此举将有助于减轻纳税人负担，刺激居民消费，同时在一定程度上缓解贫富差距的扩大化，大宗消费、旅游等相关板块有望迎来利好。

　　“前期各项紧缩政策的累计效应正在逐渐显现。目前我们看到的PMI指数回落应该是正常的结果。 ”黄欣欣分析指出：“目前的经济回落是正常小幅调整，不必过于悲观。但是在未来一年的时间内很难看到新一轮经济增长的明显启动。前期过度刺激的副作用将需要更长的时间去消化。”黄欣欣认为，从最新的数据情况来看，产成品库存大概率上已经开始回落，这是经济进入底部调整比较积极的信号。虽然短期还会看到经济数据比较差（去库存的影响），但历史情况来看应该能够看到经济回落的底部越发清晰。如果单纯地按照环比数据来看，三季度末、四季度初应该会见底。

　　长盛基金认为，现阶段地方融资平台的投资不会出现大幅下降，但长期约束力将持续存在，市场投资者对于钢铁、机械、水泥这类周期股的预期可能会有所调整。