罗诺

　　 *ST金顶（600678.SH）或已错过了重组最佳时间。

　　 “目前除子公司四川金顶（集团）峨眉山特种水泥有限公司（以下简称“特种公司”）生产经营维持正常外，母公司及其他子公司早已停产至今。” 7月1日，特种公司有关人士向本报记者透露，如果*ST金顶方面继续采取目前对有关资产的处理态度，那么特种公司也或将在7月面临停产危机。

　　 “如果连特种公司都停产，那么*ST金顶在2011年中必将继续亏损，这意味其已连续三年亏损。”上述特种公司有关人士坦言，如果在2011年下半年中，其重组依然未有结果，那么*ST金顶或将难以保壳。

　　 对于*ST企业而言，其首要任务是恢复企业生产，盘活企业供血链。但这一条逻辑定理在*ST金顶却似乎正被反其道而行之。

　　 “为了特种公司的正常运行，我们想了许多办法解决资金和矿石原料等问题，但目前政府方面负责*ST金顶重组的工作组和潜在重组方，正设置人为障碍试图让特种公司停产。”上述特种公司有关人士坦言。

　　 值得注意的是，作为*ST金顶的潜在重组方——浙江海亮金属贸易集团有限公司（下简称“浙江海亮集团”）其拟注入借壳上市的资产，却是近期都难以获批的房地产资产。

　　 这葫芦里到底卖的啥药？这或许要从特种公司在*ST金顶的特殊地位说起。

　　 缘起特种公司

　　 “特种公司是目前*ST金顶内最优质的资产。”一位接近于*ST金顶的知情人士向记者透露。

　　 公开资料显示，特种公司为四川金顶引入外资美国泰山投资亚洲控股有限公司，四川金顶拟将所属二厂相关资产和负债注入后成立的新公司，泰山投资或其关联方将认购其价值2500万美元股份，泰山投资持有特种公司约49%的股权，而四川金顶则持有剩下的51%股权。

　　 自2009年四川金顶面临财务危机之后，仅特种公司4500吨生产线保持运行。

　　 随着财务状况的每况愈下，寻找重组方拯救*ST金顶显得颇为急迫。2010年11月29日，华伦集团将所持有的*ST金顶无限售流通股673.2716万股、限售流通股4749.9535万股股票过户给海亮集团旗下子公司海亮金属。本次股权司法划转完成后，海亮金属持有*ST金顶5423.2251万股，持股比例15.54%，为其第一大股东。

　　 股权之争

　　 “海亮集团之所以愿意重组*ST金顶，一是看中这个壳，二是因为看中*ST金顶中的特种公司和有关矿山。”早在2010年年底，一位接近于海亮集团的知情人士向记者坦言，海亮集团也准备将旗下的房地产资产注入其中。“虽然在2010年上半年，有关部门便叫停了房地产融资项目，但似乎海亮集团方面对此并不着急。”

　　 据公开资料显示，海亮集团已拥有自己的上市公司海亮股份，其主营铜加工。而海亮房地产已成为集团支柱产业之一。

　　 “只要等房地产融资放开，海亮可以随时借壳上市，海亮拿到*ST金顶的壳付出的代价并不大，而且*ST金顶中还有优质的资产以及和海亮集团其他业务相关的矿山。”上述接近于海亮集团的知情人表示。

　　 而对于海亮集团而言，目前最大的烦恼，则莫过于*ST金顶中有关优质资产特种公司的股权仅只有51%在手，而其余的49%已掌控在外资泰山投资手中。

　　 “我们一直在坚持特种公司的正常运营，想尽一切办法保证资金供给，但奇怪的是*ST金顶大股东方面以及负责重组的政府工作组方面，却似乎更愿意看到我们停产和亏损。”上述特种公司的有关人士无奈地向记者表示。

　　 “在今年早些时候，为了解决特种公司的有关资金问题，我们甚至向有关部门提出让特种公司员工提前改制，改制金额参照当前政府标准，然后将员工改制金作为员工股份入股的办法，而外资方面泰山投资愿意让出部分股权。但这一提议，遭到了负责*ST金顶重组的工作组方面强烈反对，具体原因不明。”

　　 “另外，特种公司的有关生产原料自2009年年底，采用的是租赁*ST金顶的有关矿山的方式解决，而*ST金顶将有关矿山的管理权转包给了西安一家公司，而通过该公司又分包给了乐山当地的一家民营企业，但该企业却时常以*ST金顶未支付相关费用为名，拒绝提供有关矿石原料。而到2011年6月底，有关租赁合同也已经期满，但*ST金顶方面对是否延续相关租赁合同却未有任何动作。”上述特种公司的有关人士表示。

　　 “目前*ST金顶已停产工厂的工人工资依然照发。”7月3日，接近乐山政府的知情人士告诉记者，而工资全部由海亮集团负责，事实上即使特种公司全面停产，其内部共600余名员工，每月的工资加社保共计也仅150万元，这对海亮集团而言，也并非大数目。

　　 对于海亮集团和重组工作组方面而言，特种水泥的停产或并非坏事，但对于外资投资方而言，停产则意味着真金白银的损失。

　　 “如果想收回这49%的股权，我们可以坐下来谈，作为投资者而言，我们是愿意谈的，只要对价合理，我们愿意退出。”上述特种公司有关人士坦言。

　　 在这样的僵持局面之下，2011年*ST金顶的亏损似已成定局，而留给海亮集团和重组工作组方面保壳的时间并不多了。

　　 但事实上，“有海亮集团这个潜在重组方存在，*ST金顶方面可以随时采用停牌保壳的方式拖延保壳的时间，即使暂停上市，也同样能成功保壳，而对海亮集团而言，地产融资也不会在短时间内放开，所以实际上留给海亮集团方面重组的时间还是比较宽裕的。”北京某投行高管解释道。

　　 但即便如此，外资方亚洲控股方面似乎也同样有自己的一手牌局。

　　 “亚洲控股公司在香港注册，我们已计划就与*ST金顶的有关事宜申请在香港申请仲裁，并已开始准备递交有关文件。”上述特种公司有关人士表示，一旦申请仲裁，有关结果出来之前，*ST金顶方面的重组都或将难有进展。