云南高等级公路建设近千亿元贷款日前被指“违约”。昨日，云南公路投资公司财务总监彭良波对新华社记者表示：“公司自成立至今，各项业务运转和债务偿还都很正常，目前没有拖欠任何一家银行到期贷款的本息。”

　　尽管风波暂时平息，在国家审计署通报全国地方政府债务余额超过10万亿元的敏感节点，人们担忧地方融资平台债务风险爆发的“恐慌”情绪仍在滋生。

　　爆发苗头初现

　　资料显示，云南省公路投资公司按照国家“贷款修路、收费还贷”的政策，目前银行贷款余额950亿元，按原价核算形成的公路资产已超过1400亿元。

　　据新华社报道，上述“风波”的缘起，是信贷政策趋紧，部分银行在监管压力下改变了原有放贷计划，实行“只收不贷”，导致云南公路投资公司现金流短期出现紧张。该公司于两个多月前，即4月27日向六家债权银行发函，说明今年以来因受宏观政策调控的影响，公司可能会存在只能偿还利息，不能按期偿还到期的短期贷款本金的潜在风险，希望银企共同想办法，妥善解决今年上半年到期的短期贷款问题。

　　该公司郝蜀东解释称：他们的本意是想和债权银行协商，在首先保障付息的前提下，共同想办法，渡过难关。却没想到被外界解读成了整体债务的违约通知。

　　此外，就在上月末，一则有关上海申虹投资发展有限公司贷款重组的消息也引起了市场恐慌。有报道指出，上海几家融资平台公司部分贷款出现逾期，于是银行找到银监会求助。但很快，上海市政府新闻发言人陈启伟就出面澄清了传言。

　　昨日，花旗中国研究主管沈明高对《国际金融报》记者指出，现在地方融资平台很多都还没有出现问题，因此，在化解风险方面也有难处。

　　他认为，从发展趋势来看，未来地方债规模会有所收敛。“但问题是，年底有些地方债可以转成公司债，地方融资平台不能直接拿到贷款就变相贷款，这样就危险了。”

　　此外，保障性住房的发债会增加一部分地方债。“估计地方政府承担5000亿元左右，其中中央政府出1000亿元，地方卖地收入能出1000亿元，还有一部分银行贷款，真正需要发债的估计为2000亿元。”

　　或许并不可怕

　　按照审计署数据，截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元。未来两年半，地方政府债务将进入偿债高峰。

　　有专家担忧地表示，这些债务的到期日，和项目长期投资回报期不匹配，如果没有采取实际行动重组债务，未来几年银行将面临债务违约的实际风险。

　　不过，南开大学经济学院副教授马蔡琛昨日对《国际金融报》记者指出，“可怕”是说存在偿债风险，但从目前情形看，贷款方和借款方显然并不着急，因为他们知道总会有办法解决。

　　“但中央很着急，因为会形成银行坏账，需要冲销，而钱从哪里来，财政没有，能用的仅剩外汇储备了。”马蔡琛指出，2007年，国家也动用过外汇储备给四大国有商业银行充实资本金，冲销1998年起实施积极财政政策过度贷款所产生的坏账。“再次启用也不是没有可能，只是，如果这样，就变成了让全体国民买单。”

　　沈明高指出，10.7万亿元的规模基本在预料之中，因为10万亿元－12万亿元是市场估计的范畴。至于是否“可怕”，取决于两点：一方面，能在多快的时间内解决，怎么解决？如果完全让银行和地方政府自己解决会有一定的困难。

　　沈明高认为，最终还是要靠中央财政来处理。“假设10.7万亿元中有30%是不良贷款，即中国财政承担3万亿元左右，分5年，每年6000亿元，也不是不能承受的”。

　　金融系统有责

　　一直以来，人们习惯把造成地方债的责任推到地方政府的头上。但在马蔡琛看来，实际上，银行系统内部监管也有问题。“一些债务严格说来是银行系统违规放贷造成的，因为他们会觉得最后都要由政府来买单。”

　　对此，沈明高也持相同观点。“最好的办法是，公益性的、社会性的项目由财政资金来投资，或者发债，而商业性的项目由银行融资。”

　　此外，从财政角度，马蔡琛认为，目前地方政府没有规范的举债渠道，这也是导致诸多问题的根源所在，而现在也只能把希望寄托在《预算法》的修订上，但进展还是比较缓慢的。

　　

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