张砚

　　7月2日的《巴伦周刊》封面文章称，在刚刚过去的第二季度原油有效价格（纽约商业交易所西得州原油以及伦敦洲际交易所布伦特原油的均值）为110美元/桶，在明年第二季度结束前会升至150美元，上涨40美元。

　　《巴伦周刊》认为，尽管油价从4月份的高点已经下滑20%，但仍可能在未来12个月内再度创下新高。在今年夏季回调之后，原油长期牛市的第二阶段（第一阶段是在2007年~2008年）可能在今年秋天展开。

　　2007年~2008年的牛市中，原油月均价格在2008年7月创下了133.40美元的纪录高点，7月11日原油价格曾经短暂地冲至147美元。

　　《巴伦周刊》认为，推动原油价格冲击150美元/桶的因素在于，原油的剩余产能逐步下降到令人不安的水平。

　　剩余产能在技术上被定义为，原油能够在可持续的基础上（30~45天内）生产出来。关于剩余产能最重要的是要知道，只有欧佩克还有些剩余产能，欧佩克之外的原油生产国可能已经把能抽的都抽出来了。

　　《巴伦周刊》指出，原油牛市的第二阶段与第一阶段本质上没有区别：非OECD(经济合作与发展组织)国家对原油的饥渴给供应带来压力，但是欧佩克之外的原油生产国却没有足够的新增产能满足这部分需求。

　　自2000年起，全球石油消费平均每年增加110万桶/天，欧佩克以外的原油生产国平均每年增产低于60万桶/天。2000年，非OECD国家的需求占全球消费的比重为37.7%，现在已经达到48.5%，近乎一半。

　　牛市第二阶段将会受到OECD成员国稳定经济增长的支撑。在第一阶段，包括美国、德国和日本在内的OECD国家的衰退降低了原油需求，拖累了原油的上行脚步，最终让原油价格一落千丈。第二阶段，即使中国经济扩张速度放慢，非OECD国家的需求增长也会继续超过OECD成员国，其结果是，剩余产能被榨干的程度将会比任何时候都要严重。

　　现在全球每天约消耗9000万桶原油，但全球的紧急石油储备只有16亿桶，仅能维持全球18天的消耗量。