从竺延风到徐建一，上市能否让原本风光无限的“共和国长子”追回失去的五年？第1页第2页 上市方式猜想

　　【财新网】（记者梁冬梅）历经五年周折，中国第一汽车集团公司（下称一汽集团）总算迈出了走向资本市场的实质性一步——辅业剥离，主业改制，股份化重组揭幕。7月2日，一汽集团控股的两家整车上市公司一汽轿车（000800.SZ）和一汽夏利（000927.SZ）分别发布公告，称母公司一汽集团主业改制并发起设立股份公司已获国务院国资委批准。

　　对于一汽集团来说，这一天来得太晚。五年前，一汽即高调发出重组改制上市的信号，但囿于辅业庞杂，尾大难掉，改制进展缓慢。在此期间，同业竞争对手上汽集团、东风集团均快速实现整体上市，在业务上也实现了对一汽的赶超与紧逼。一汽集团这个原本风光无限的“共和国长子”，目前在行业第二的位置上都岌岌可危。

　　一汽集团董事长徐建一在三年前提出，到2012年，要争取实现总销量和自主销量两个国内第一。但目前，其与上汽集团在年度总销量上就已有百万辆的差距，实现这一目标难言乐观。

　　要想追回这“失去的五年”，一汽集团改善公司治理，走上资本市场已势在必行。一位投行人士在接受财新记者采访时表示，按照国内公司上市的流程，一汽集团完成股改后，即可准备上市的申请材料，获得证监会批准后便可择机上市。通常情况下，这个流程至少需要一年时间。不过，对于一汽集团这样的大型央企，上市进程可能走国务院特批通道，最快在半年内完成。这意味着，一汽集团在6月30日获批股份公司之后，最快可在2011年年底上市。

　　失去的五年

　　早在上任董事长竺延风在位的2006年3月，一汽集团便开始了主辅业分离的改制，并透露出尽快上市的愿望。不过，竺延风在2007年年底离开一汽转身仕途，上市一事终成其未竟事业。

　　接替竺延风担任一汽集团董事长的徐建一，在上市问题上相对低调。上任五年来，徐建一在公开场合提到上市的只有一次，即在2008年全国人大会议上。徐建一当时表示，“要准确把握好上市时机，建立融资与发展的资本平台，在发展中确保国有资产保值增值。”

　　此后的2009年和2010年，资本市场上多次传出一汽集团上市的消息，其旗下几家上市公司亦因此多次停牌，但最终都被澄清与上市无关。

　　徐建一上任以来，一直着力于自主品牌的发展。2008年6月，徐建一提出“三年两改观”：即力争用三年时间，使自主战线经营面貌明显改观，使自主产品竞争力明显改观。具体目标是，到2010年，总销量超过200万辆，力争自主销量超过100万辆；而到2012年，总销量要超过300万辆，力争自主销量超过150万辆，争取实现总销量和自主销量两个国内第一。

　　上述2010年的阶段性目标已超额完成，但要在2012年夺回总销量第一的“宝座”，对于一汽集团来说颇有难度——2006年12月，上汽集团借子公司上海汽车整体上市，一跃超过一汽集团，稳居总销量第一。到2010年，上汽集团的总销量达到358万辆，比一汽的256万辆多出约100万辆，差距已显而易见。如今，上汽集团在资本实力、公司治理、人力资源等各方面，都走在了原来的“共和国长子”一汽前面。

　　现在的一汽集团主要是和东风集团争夺总销量亚军，而原本排名第四的长安集团近两年也发展迅猛，逐渐成长为亚军位置的强有力竞争者。据中汽协统计，东风集团2010年以272万辆的总销量超过一汽集团，跻身次席；长安集团2010年的销量则接近240万辆，跟一汽仅有十几万辆的差距。长安集团近年也在加快整体上市的步伐。

　　在走向资本市场方面，一汽集团可谓“起个大早，赶个晚集”，由此也对业务发展和经营管理水平的整体提升形成了桎梏。

　　一汽集团新闻发言人高原曾告诉财新记者，一汽集团上市主要受制于公司主辅分离改制工作。作为中国最早的汽车企业集团，一汽集团不仅拥有多个整车、零部件企业，还有自己的医院、学校、托儿所等，员工人数超过10万人。根据一汽集团旗下哈尔滨一汽变速箱有限公司的官方网站披露，2004年5月，国务院国资委就已批复《一汽主辅分离辅业改制总体实施方案》。至2007年12月25日，一汽共有四批65家辅业企业的改制方案获得国务院批复。公开资料显示，2009年一汽集团改制即分流了3.1万人。

　　但直到2011年年初，一汽集团主辅业分离改制工作才取得实质性突破，扫除上市主要障碍。包括一汽模具、一汽启明、一汽东机等辅业公司剥离资产，独立经营。截至2010年年底，一汽集团旗下有12家全资子公司，3家分公司，5家控股子公司，8家按控股管理的公司，业务均与汽车主业相关。

　　在行业竞争的倒逼下，业务发展需要快速突破，融资方面的需求也日益迫切。按照“十二五”规划的500万辆销量目标，一汽集团“十二五”期间的总投资额将在1500亿元以上，仅在研发领域，就需再投入190亿元。

　　尽管一汽旗下已拥有两家整车上市公司一汽轿车和一汽夏利，但两家上市公司盈利状况并不好。根据一汽集团年度报告，2010年，一汽集团实现销售收入2927亿元，实现利润307亿元，但其中一汽轿车实现净利润18.16亿元，一汽夏利实现净利润仅3.39亿元，且其利润主要来自持有一汽丰田30%股份的收益，一汽夏利主营业务处于亏损状态。显然，一汽集团难以寄望通过这两家子公司平台得到足够的资本市场融资，集团整体资产上市势在必行。12下一页单页阅读本文导航 第1页一汽整体上市路线猜想(1)第2页