货币紧缩基调不变，但力度有所减弱；预计全年信贷规模将可控制在7.5万亿元以内

　　【财新网】（记者 王晶）央行今天（7月12日）公布数据显示，6月货币信贷增长略超此前经济学家预期，但符合全年的信贷调控方向。

　　6月人民币贷款增加6339亿元，同比多增207亿元。6月末人民币贷款余额为51.40万亿元，同比增长16.9%，分别比上月末和上年末低0.2和3.0个百分点。广义货币供应量M2同比增长15.9%，较5月增加0.8个百分点。

　　财新传媒本月初的调查显示，19家金融及研究机构对6月新增人民币贷款预测的中值为6000亿元，平均值为6097亿元；同时，贷款增速预计为16.8%，广义货币供应M2同比增速中值为15.2%。

　　Wind资讯数据显示，6月人民币贷款增速为连续第三个月放缓，并且是自2008年12月以来31个月首次低于17%。

　　上半年人民币贷款增加4.17万亿元。按照投放惯例测算，预计全年信贷规模将可控制在7.5万亿元以内，这符合市场预期。

　　中金公司首席经济学家彭文生对此分析称，7.5万亿元贷款总量按历史月度分配份额计算，今年6月应新增贷款8860亿元。虽然6月实际新增贷款超过市场预期，但是仍处于较低水平，银行对非银行部门的资金支持仍然偏紧。同时，近期银行间市场利率仍然维持高位，也显示整体流动性仍然偏紧。

　　分结构来看，上半年非金融企业及其他部门贷款增加2.70万亿元，其中，短期贷款增加1.34万亿元，中长期贷款增加1.43万亿元，票据融资减少1422亿元。

　　交通银行金融研究中心研究员鄂永健分析认为，目前对企业贷款呈现短期贷款持续增加，中长期贷款增长放缓的趋势，表明企业借款多是用来满足短期流动性需求，而不是用来进行长期投资，这是经济增速放缓、盈利预期有所下降的信号之一。

　　至于M2增速略超预期，彭文生分析认为，6月M2增速加快主要体现为存款增长较快，包括对银行的季末考核促使银行将表外业务转回表内，财政存款下降和外汇占款增长较快。

　　野村证券中国经济学家孙驰认为，货币和信贷两项金融总量数据超出预期，表明信贷状况可能略微放松。孙驰预计中国央行将进一步放松信贷控制，以最小化金融抑制的影响，同时今年下半年继续加息来遏制通胀。

　　鄂永健则认为，下半年宏观调控的主要任务将是平衡好“稳增长”和“防通胀”之间的关系。预计货币政策将维持“稳健”的总体基调不变，但调控步伐会有所放缓，力度有所减弱。预计下半年公开市场操作将成为回笼流动性的主要工具，提高存款准备金率频率将明显下降，进一步加息可能性很小。

　　央行仍对通胀保持警惕。央行行长周小川在最新一期《中国金融》杂志上撰文称，当前中国宏观经济运行中最突出的问题是通胀压力依然较大、通胀预期依然较强，要进一步落实好稳健的货币政策，积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系。■