高文婧

　　市场的反弹却成了一些上市公司重要股东套现的良机。

　　6月21日以来，A股市场开始反弹，截至7月14日，上证指数涨幅为7.22%，这让不少上市公司的重要股东开始忙碌地减持。Wind数据显示，6月21日至7月14日，两市累计有162家上市公司的重要股东减持了股票，减持市值超过80亿元。重要股东是包括公司董事、监事、高管在内的持有公司股票较多的股东。

　　套现逾80亿元

　　据Wind数据，从6月21日至7月14日，共发生重要股东减持518次，涉及上市公司162家，共减持61962.81万股，减持总市值约为83.57亿元。

　　根据记者统计，重要股东减持占公司流通股本比例最大的10家上市公司分别为嘉应制药（002198.SZ）、华东数控（002248.SZ）、爱仕达（002403.SZ）、南洋股份（002212.SZ）、汉王科技（002362.SZ）、和而泰（002402.SZ）、海默科技（300084.SZ）、*ST宝硕（600155.SH）、联信永益（002373.SZ）、智光电气（002169.SZ），其中嘉应制药被减持了18.07%，华东数控被减持了17.13%，爱仕达被减持了13.02%，南洋股份被减持了9.73%。

　　从减持股份数量来看，减持股份最多的上市公司是中泰化学(002092.SZ)的5600万股，大连控股（600747.SH）的5310万股，宏达股份（600331.SH）的5000万股，葛洲坝（600068.SH）的3530万股，*ST宝硕的3396万股，华东数控的3165.67万股，南洋股份的1907.67万股，嘉应制药的1754.45万股，ST河化（000953.SZ）的1534万股，华联综超（600361.SH）的1347.79万股。

　　重要股东抛售股票背后的原因各不相同。分析人士认为，一些高管抛售股票的原因是对公司之后的经营并不看好；另外，今年央行银根紧缩，一些持有股票的经营者抛售股票也可能是为了补充流动性。

　　“由于大小非拿到的股票成本相对低廉，市场情况的好坏对于他们抛售股票的影响并不大。”湘财证券宏观策略主管徐广福告诉第一财经日报《财商》记者，“很多股改公司和创业板公司集中在2011年解禁，这是今年股东减持增多的原因之一。另外，由于央行收紧流动性，很多上市公司资金链紧张，所以套现需求强烈。”

　　重要股东往往对上市公司的经营状况十分熟悉，他们抛出股票是否意味着看空公司的未来？

　　徐广福认为，重要股东抛出股票的动机不尽相同，不过有一点是肯定的，他们手上的大量股票抛售必然给二级市场造成压力。“投资者应该尽量避开大股东抛售时购买股票。”

　　最多减持流通盘的18.07%

　　嘉应制药的重要股东在反弹中减持股票占流通股本的18.07%。从嘉应制药减持的明细来看，6月21日以来，公司共发生重要股东减持10次，共减持1754.45万股，合计市值约为1.87亿元。

　　其中，嘉应制药董事长陈泳洪的减持数量占到公司流通股本的5.91%，共减持574.45万股，减持市值约为6243.72万元。该公司控股股东、监事会主席黄小彪减持股份占上市公司流通股本的12.15%，共减持1180万股，减持市值约为12444.14万元。股份变动后，黄小彪仍持有嘉应制药22.62%股份，仍为公司的控股股东。

　　一家券商医药行业的研究员告诉记者：“公司重要股东减持需要引起投资者的谨慎，近年以来，嘉应制药的经营情况并不好，主要利润来源都依靠投资收益。”

　　除嘉应制药外，遭遇高管减持的还有南洋股份。南洋股份副董事长郑汉武分别在6月29日和7月6日，分三次减持公司股票。郑汉武三次减持股票都是通过大宗交易平台，减持数量为982.67万股，占公司流通股比为4.48%。

　　“公司股东通过大宗交易平台卖出股票，第二天该公司的抛售压力往往很大。”徐广福告诉记者。记者了解到，因为通过大宗交易平台购买股票的多为套利人士，他们的操作方式为当天买入，第二天卖出，这种操作手法将给股价造成较大压力。

　　遭遇高管减持较多的公司还有：ST河化副董事长李春啟减持了公司股票767万股，套现约5727.39万元；南国置业总裁、董事裴笑筝减持500万股，套现约为3138.65万元；智光电气董事长李永喜减持90万股，套现约1731万元。

　　“如果是公司高管减持，并且不是在解禁之后，而是突然减持，那很可能是高管不看好公司的信号。”一家私募基金的研究员告诉记者。而徐广福告诉记者：“高管减持的根本原因是二级市场溢价远超过实业经营所带来的回报，这也是为何很多上市公司高管宁愿辞职也要减持的原因。例如，一些高管持股比例高达60%，这时他减持到50%，依然享有公司控制权，而减持所带来的现金流就可以投入其他的项目当中。”

　　部分创投获利退出

　　在本轮反弹中，华东数控的重要股东共减持数量占流通股比为17.13%。自6月21日以来，华东数控共发生重要股东减持16次，共减持3165.67万股，减持市值约为47094.44万元。

　　其中，公司董事长、监事会主席、副总裁等高管和一家创投进行了减持。威海市顺迪投资担保有限公司共减持744.6万股，减持股份占流通股比为4.03%。公司董事长汤世贤共减持了1284.04万股，占流通股的比例为6.95%。另外，公司监事会主席刘传金、副总裁李壮、董事副总裁高鹤鸣减持比例分别为1.24%、1.28%、3.63%。

　　在本次反弹中，许多公司与华东数控情况类似，都遭遇了创投的减持。例如，自6月21日以来被减持股份最多的中泰化学(002092.SZ)7月12日公告称，截至7月6日下午收盘，公司股东北京鑫天融域投资咨询有限公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价和大宗交易的方式累计减持公司无限售流通股5600万股，占公司总股本的4.93%。经过计算，北京鑫天融域投资咨询有限公司合计套现金额约为7.5亿元。

　　另外，爱仕达、汉王科技、和而泰等的主要减持方也为创投公司。其中爱仕达在7月7日遭到上海复兴平鑫投资有限公司减持，合计减持比例为13.02%；汉王科技遭到上海联创创业投资有限公司减持，比例为9.06%；和而泰遭到拉萨市长园盈佳投资有限公司减持了8.87%。

　　“创投减持是个必然，一般到了解禁期，创投都会尽快退出，以回笼资金投入其他项目。所以创投退出和公司基本面之间并没有明显的联系，不过在其解禁后肯定会有抛压，投资者要十分小心。”徐广福告诉记者。