钟鸣

　　A股市场本周先抑后扬、继续反弹的走势尽管一度让投资者感到心虚，但最后保持较好的形态使得股指的反弹有望继续进行下去，周K线4连阳的走势也使得股指的反弹将进入上档的密集套牢区域。

　　本周对股指影响最大的无疑是政策面的变化。周二，受温总理从紧的政策将继续的言论影响，股指应声回调，市场此前从紧政策或将放缓预期的落空成为了市场做空的主要动力来源，而下半周地产限购政策将扩展至二三线城市的消息或许就是这种从紧政策将继续的实质体现，受此影响，地产板块周五开始出现整体性的回调。

　　尽管政策面收紧的情况暂时不会改变，但经济基本面本周却有好消息传来。周三公布的上半年经济数据显示，GDP增速、工业增加值、消费等数据都好于市场此前预期，这也直接导致股指出现罕见的“阳包阴”走势，同时也说明中国经济内生动力的不断强化，殊为不易。

　　不过，本周境外却传来非常不好的消息。评级公司再度下调“欧猪”国家评级、意大利国债CDS的飙升、伯南克有关可能推出QE3的言论等使得市场的避险情绪快速上升，国际金价再度创出历史新高就是直接的体现。笔者认为，随着欧债危机的深入以及美国经济需要QE3再次刺激的情况出现，说明美国和欧盟两大经济体的经济复苏之路可能不会像市场此前预期的那样顺利，其波折的过程或将对中国对外出口产生较大的负面影响，需要投资者提高这方面的警惕性。

　　而在市场资金面方面，在持续净投放资金后，本周央行公开市场操作净回笼资金860亿元，实现了9周来的首次净回笼。央行公开市场操作力度的加大显示出央行继续收紧银行体系流动性的意图。在公开市场发挥回笼作用后，7月央行再度上调存款准备金率的可能性也在同步降低。短期拆借利率本周也随即出现快速上升。

　　综合上述各个方面以及股市自身运行的态势，A股市场短期之内（2~4周）尽管仍有继续反弹的空间，但就目前的综合环境而言，立刻出现大牛市的可能性非常小，在一个更大区间之内震荡盘整的情况更可能出现。就短期而言，沪指下周是否能够突破2850点的第一阻力位将是关键，一旦再度冲关失败，股指将被迫向下调整寻求支撑。而创业板本周连续大幅放量的现象，说明目前市场注意力还是集中在小盘股和题材股身上，股指要想真正向上突破的难度不小。

　　（作者为本报记者）