本报记者 胡芳

　　下半年如何投资？近日，在南方基金2011下半年投资策略报告会上，南方基金投资投资总监邱国鹭表示，他对下半年市场相对乐观，其中有四条投资主线值得关注。

　　邱国鹭首先给出了乐观的理由：第一，政策接近微妙的变化点，这个微妙点即从紧缩变得不那么紧缩，但仍然是紧缩，打压的力度更为缓和，给了市场上涨的空间；其次，从市场估值而言，目前整个沪深300只有12、13倍的估值，如果利润预测没有大幅下调的话，市场下跌的空间并不大；很多企业仍具备可持续发展的动力，在深层次内，产业竞争格局的变化是过去10年产业整合进行得很深入，产业的产能利用率相对较高，不会有明显的产能过剩出现，这致使企业利润可持续。

　　同时，资金面改善来自两方面：一是来自于贷款，下半年信贷同比略有增长；二是现在的投资渠道有限，股市是一个好去处。

　　“从政策、资金、估值、盈利、经济面等来看，经济是软着陆，不是硬着陆，所以我对市场相对比较乐观。”邱国鹭总结说。

　　而在看好的行业方面，邱国鹭也给出了自己的投资主线：估值低、寡头企业、通胀受益企业以及品牌企业。

　　邱国鹭进一步分析说，现在市场上最便宜的是银行地产，银行的资产在7倍市盈率左右，是个不错的选择，而地产如果有10%的调整的话，是非常好的拐点。地产的行业集中度在提高，这是一个好事情。

　　寡头企业指什么？邱国鹭指出，“寡头制造业真正代表中国的优势，2010我们配置了很多工程机械企业，在过去的一年内涨了4倍，真正代表了一个国家的竞争力，还有工程机械、白色家电，以及一些汽车零配件等”。

　　此外，啤酒和男装品牌是他较为看好的两类品牌企业。从服装销售来讲，男装销售占整个服装销售的48%， 这种情况下高端品牌的男装较好，啤酒和白酒同样值得关注。此外，抗通胀的一些股票同样不错，它们的本质相当于有色股，但是估值又低。

　　“简单的四条主线，投资的关键是要把握住投资的本质。通俗而言，在估值合理的时候，或者便宜的时候去买好的东西，好的东西一定是在好的行业里面， 所以买股票一定要选择好的行业和板块。在行业的集中度慢慢提高到一个临界点，产生寡头，所以要寻找有定价权的股票。”邱国鹭说。