夏心愉

　　美国财政部昨日晚间公布的国际资本流动报告(TIC)显示，今年5月中国内地增持73亿美国国债，持有总量为11598亿美元，继续居各国之首。而这也是中国继4月来又一次小幅增持美国国债。

　　但值得注意的是，尽管连续两个月保持增持，我国目前美国国债持有总量相较去年10月的高点，仍然减少了155亿美元。

　　中国对美债信心不减？

　　当前的国际市场，无论美债、欧债，市场都不太平。但中国外储投资的总体态势并未出现大幅波动，整体相对保持平衡。而就近两个月中国连续增持美国国债的情况来看，似乎中国对美债的信心并未减弱。根据美国的数据，中国官方的美国国债持有量，大约占海外投资者所持美国政府债务总量的四分之一。

　　有业内专家曾在不久前表态驳斥了外界关于中国外汇储备可能因人民币升值蒙损失的批评。此后，外汇局网站也发布一份公告称，中国的外汇储备多年保持稳定收益，收益率远高于投资所在国的通货膨胀水平，从而保障了外汇储备的实际购买力。

　　对于美国债务问题，中国业界也表示，中国预期美国将能够解决债务上限僵局，不致引发违约。尽管美国民主党和共和党议员们在8月2日这一截止日期之前的预算谈判依然僵持不下，中国业内仍普遍认为，危机将得到避免。

　　央行货币政策委员会委员夏斌(微博)近日在接受英国《金融时报》采访时表示，民主党和共和党“两党只是在玩政治游戏”，两党最后提高债务上限的几率仍然非常大。

　　上周，在被问及穆迪有关美国评级的警告时，中国外交部发言人给出了一句话的简短答复，表示希望美国政府采取负责任的政策，保护投资者利益。

　　美国国际资本流动报告还显示，5月日本、英国也在继续增持美债。其中，日本增持了55亿美元至9124亿美元；英国增持了135亿美元至3465亿美元。

　　外储投资多元进行时

　　虽然中国政府对美债的信心似乎并未减弱，但欧元区债券正悄然成为新的投资对象。根据渣打银行上月末发布的报告显示，中国今年已将更多新增外汇储备用于购买欧元资产。

　　根据央行本月12日公布的数据显示，截至6月末我国外汇储备余额已达到3.1975万亿美元，同比大幅增长30.3%。渣打银行报告认为，今年上半年我国外储的总增加额与我国总体净购入的美债的数额差额在增大。换言之，中国最近新增的大部分外汇储备没有用来购买美国国债。

　　渣打银行大中华区首席经济学家王志浩在报告中指出：“这显然说明中国已经开始实施从增持美债转向外汇储备多样化的政策。”

　　渣打银行在报告中作了计算并估计，中国今年对欧洲金融稳定基金(EFSF)所发AAA评级债券的投入约为15亿欧元；另外有10亿左右欧元则投在了欧洲金融稳定机制(EFSM)所发行的债券。报告还提到，中国今年前5个月还可能购买了大约240亿美元的德国、法国所发行AAA级债券，以及720亿美元的欧洲公司债。

　　据悉，外交部副部长傅莹也于上月在北京表示，欧洲的经济复苏，以及相关欧洲国家走出债务危机，对中国至关重要。傅莹重申，自全球金融危机以来，中国一直在增持欧洲债券。

　　除此以外，不少业内人士也表示应该加速我国外汇储备对黄金、大宗商品的投资。人民银行副行长兼国家外汇管理局局长易纲也于此前对此解释称，储备多元化资产配置的时候，都会考虑，但是限于市场的容量，投资应当仍是比较慎重。

　　美债欧债都烫手

　　上周美债欧债方面情况颇不太平，风险云集。

　　美联储主席伯南克近日语出惊全球，表示QE3是“可选方案之一”，本就敏锐的穆迪、标普双双顺势闻风而动：穆迪将美国主权评级放置负面观察名单中，标普也将美国评级列入“负面观察”，并称至少有50%的几率调降美国评级。市场目光因此盯向美债，唯恐其成“地雷”。

　　欧债更不太平。

　　市场对欧债扩散至意大利等核心国家的担忧未褪，上周五欧盟公布的银行业压力测试结果又火上浇油，显示8家银行(约占总测试银行的1/3)未能通过测试，整体需要增资25亿欧元。虽然这个结果总算是优于市场更糟糕的预期，但国际货币基金组织(IMF)仍敲警钟称，欧洲不仅要解决8家未通过压力测试的银行问题，也要应对“勉强通过”的其他银行问题。而摩根大通更煽风点火，表示此次欧洲银行业压力测试“不够严格”，可能缺乏说服力。

　　

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