第一财经日报 孙燕飚

　　核心提示：央行持续上调金融机构人民币贷款基准利率，让ST厦华（600870.SH）银行贷款的历史包袱加重。

　　央行持续上调金融机构人民币贷款基准利率，让ST厦华（600870.SH）银行贷款的历史包袱加重。

　　昨日，ST厦华公告称，受原材料成本上涨、利率上升和人民币升值等诸多因素影响，预计公司今年上半年净利润为4087万元，同比下滑幅度可能超过50%。

　　“其实在目前海外平板电视市场不景气的市场状况下，能保持公司盈利已是一件非常不容易的事情。而这一季度的盈利也是公司第10个持续盈利的季报。”ST厦华新闻发言人苏再泉昨日对《第一财经日报》表示，公司今年上半年订单总量和订单完成率同比去年有所下降的主要原因是，公司坚持海外订单的盈利导向，没有利润的订单尽量少做，或者根本放弃。

　　市场疲软

　　专业调研机构DisplaySearch最新报告显示，由于西欧和北美市场低迷，导致全球平板电视市场需求低于预期，全球前五大品牌前5月产量比预期低了10%。为降低库存风险稳定供应链，包括中国本土品牌在内的许多彩电厂商都谨慎进行生产计划调整。

　　DisplaySearch研究总监Deborah Yang指出，许多彩电厂家在发达市场的销售都陷入苦战，特别是西欧市场，几乎都在进行库存清理。

　　“由于人民币升值，国内彩电出口的机会所剩无几。原有的四五个百分点的毛利空间在人民币升值的前提下，基本抵消。”创维数码（00751.HK）彩电事业本部总裁杨东文近日对本报记者表示，不仅是海外市场，国内市场也因为成本上涨，市场经营困难。

　　“面板等原材料成本上涨、人工成本也在增加、销售费用也在上涨，导致彩电产品总体成本同比已增长了20%。”杨东文说。

　　中电熊猫家电公司副总经理周坤指出，现在面板巨头都在限产保价，甚至要求国内彩电厂家在6月就将7月的订单全部提货，而且还不能更改订单，导致面板成本平均增长10美元之多。

　　历史包袱

　　不过，对于ST厦华来说，除上述诸多不利因素外，更大包袱是来自银行贷款的利息上升，所导致财务费用的上涨。

　　根据ST厦华2010年财报数字统计，由公司大股东华映光电和厦门建发集团提供担保的银行贷款就超过10亿元，使得ST厦华在2010年的利息支出就高达7644万元。

　　由于利率和汇率调整，让ST厦华今年一季度的财务费用达到1793万元，同比增长近30%，利息支出占息税前利润的比重高达63.41%。相反，一季度ST厦华净利润才599万元，同比下滑59.9%。

　　“公司流动资金的68%都来自银行贷款。”ST厦华一位内部人士无奈地说。

　　为改变“为银行打工”的经营现状，ST厦华从去年开始筹备的定向增发募资3.97亿元的计划，将全部用于补充流动资金。7月8日的公告显示，ST厦华定向增发的方案还需得到商务部的批复和证监会的核准。