较看好资源、地产等行业及部分增长潜力高、现金流充裕的内需消费股

　　 【财新网】（记者 刘卫）就下半年投资策略，博时基金认为，下半年A股面临的最大挑战在于需求萎缩带来的盈利增速下滑，需要精选个股以获取超额收益，较看好资源、地产等板块及部分内需消费股。

　　博时基金表示，今年上半年，A股市场在经济增长放缓与政策紧缩预期两股力量的共同牵制下窄幅波动，总体收益不甚理想。下半年A股面临的最大挑战在于需求萎缩带来的盈利增速下滑。具体来说，汽车、家电、地产等最终消费需求面临较大的下滑压力，而原材料、劳动力及环保成本的上升，资金短缺和汇率升值等多个因素对企业利润率也有一定负面影响。很多周期性行业的净资产收益率在去年四季度到今年一季度间已经创下历史新高，因此，在未来需求萎缩的情况下，资本回报率很有可能会下滑。

　　博时基金认为，市场对上市公司盈利增速下滑已有预期，未来盈利下滑的幅度将主要取决于国内外财政及货币政策的走势。面对企业盈利增速放缓，可以从经济转型中寻找投资机会。在防范系统性风险的前提下，通过精选个股获取超额收益，较为看好资源、地产等板块以及部分需求确定、增长潜力高、自由现金流充裕的内需消费股。■