上半年人民币升值2．26％，但实际有效汇率贬值3．02％

　　商报记者 曹芬

　　来自中国外汇交易中心的数据显示，20日人民币对美元汇率中间价报6．4592，较上一个交易日大幅升值92个基点，再次刷新汇改以来新高。即期外汇市场，昨日美元兑人民币早盘便呈现低开低走状态，至截稿已将历史低点刷新至6．4540位置。

　　人民币升值加快是伪命题

　　分析人士称，周二美国公布的新屋开工数据好于预期，加上欧美股市全面上扬，改善了市场风险偏好。受此影响，美元弱势调整，人民币对美元汇率中间价则暂别持续回落走势，升破6．46创出新高。不过，也有人对此表示担忧，汇改6年，人民币异常强势，应警惕政策面出现变动的可能。

　　尽管人民币对美元汇率节节攀升，但人民币实际有效汇率却在贬值。国际清算银行日前公布的数据显示，6月份，人民币实际有效汇率指数为116．31，环比下降1．63％；人民币名义有效汇率指数为112．07，环比贬值1．51％。

　　具体来看，上半年，人民币实际有效汇率在1月、3月、4月、6月呈环比贬值走势，2月、5月呈环比升值走势，上半年实际有效汇率累计贬值3．02％。而同一时期，人民币对美元升值2．26％。如果从去年6月新汇改以来算起，人民币对美元汇率中间价已累计升值超过5％，而人民币实际有效汇率贬值2．29％。

　　有效汇率即对一篮子货币的加权汇率。数据显示，上半年人民币对欧元贬值6．3％，对日元升值1．25％。“人民币对欧元贬值的幅度大于对美元的升值幅度，也可以说人民币并没有过多的升值，欧元上半年对美元升值较多。”中国社科院金融研究所博士后杜征征称，中国通胀高于美国、欧洲和日本，而实际有效汇率＝名义有效汇率－通胀，这样就使得我国的实际有效汇率比较低。

　　对人民币汇率最敏感的莫过于进出口贸易。中国人民银行副行长胡晓炼此前表示，最能代表贸易品国际比价的指标是实际有效汇率，即由主要贸易伙伴货币组成的一揽子货币的汇率，它既反映了美元和其他国际主要货币的交叉汇率的变化，也经过了对各国通货膨胀差异的调整。

　　此前人民币对美元汇率的一路飙升也引发了市场的担忧，有人担心会对我国出口贸易造成冲击，但事实可能并非如此。“很多人只知道人民币对美元升了，但对很多货币是贬的，而且是整体贬值，所以说汇改以来人民币升值加快是个伪命题。”对外经贸大学金融学院院长丁志杰表示，升值对出口、就业的负面影响，一直是决策者和政府纠结的，但是关于汇率变动的影响存在很多误区。

　　他认为，人民币汇率变动的短期影响被夸大了，尤其是对ＧＤＰ和就业，但长期影响被严重疏忽，如经济结构效应。丁志杰强调，升值给出口带来的冲击不言而喻，但是没有想象的那么大。

　　人民币波动幅度可适当扩大

　　从人民币汇率形成机制改革以来至今日，已经整整6年了。6年来，人民币汇率波动幅度和灵活性都有所加大。在当前经济出现减速势头、人民币对美元出现较大升幅的情况下，未来人民币的走势更是牵动人心。有分析师指出，因中国面临严峻的通胀问题，有效汇率的升值将更有效地遏制输入型通胀。央行应考虑扩大人民币的每日交易区间，以使抗击通胀的努力具有更大的灵活性。

　　“汇改为我国建立有管理的浮动汇率的目标做了探索，也放宽了人民币汇率的波动区间。但是，人民币单边升值的预期并没有根本性的改观。”社科院专家刘煜辉称，最大的改变体现在人民币对美元的汇价上，出现了25％－30％左右的升值。他认为，由于人民币汇率背后的整个宏观机制没有发生根本性变化，所以升值预期没有办法消除。“现在适当扩大波幅已具备条件。”

　　国务院发展研究中心陈道富认为，2011年上半年的跨境资金流动中，我国的累计顺差为449．3亿美元，ＦＤＩ?穴对外直接投资?雪为608．91亿美元，而截至6月末的外汇占款余额达24．67万亿元人民币，较2010年末增加20885亿元人民币。也就是说，这其中相当一部分的资金，并不在贸易或者ＦＤＩ项下，因此，金融性的因素在汇率波动中，已经占到越来越重要的份额。“未来我国如果仍要以刺激经济发展为主，还是要坚持有管理的、逐步的升值过程。”

　　据了解，目前，央行允许人民币兑美元每日在中间价上下各0．5％的范围内波动，为国内市场外币兑人民币浮动区间最窄。央行允许人民币对欧元、英镑、日元和港元每日在中间价上下各3％的范围内波动。而人民币对林吉特和卢布每日则可在中间价上下各5％的范围内波动。

　　央行上一次扩大人民币兑美元交易区间是在2007年5月，由围绕中间价上下浮动0．3％扩大至上下浮动0．5％。