区柏均

　　核心提示：公募基金二季度报告今天落幕，业绩暗淡无光，相比阳光私募，无论从行业整体盈利能力和个别产品盈利能力上均处于劣势。

　　公募整体盈利能力比私募差

　　基金二季报今日披露完毕。天相统计显示，61家基金公司旗下762只(A/B/C级合并计算、分级基金合并计算、含联接基金)二季度亏损894.32亿元，而一季度这一数据为359.91亿元，换句话说，上半年基金行业利润亏损超千亿。除了货币基金盈利14亿元之外，其余各类型基金均现亏损。

　　据国金证券最新的统计，纳入统计范围的614只阳光私募(非结构化)半年来平均收益累计下滑6.97%，相对同期沪深300指数落后2.95%。尽管如此，仍有近四成私募产品跑赢指数。很明显，公募基金整体上逊于阳光私募。

　　个别私募业绩突出 公募普遍暗淡

　　具体到个别产品，个别私募产品在上半年的震荡下跌市场中，仍取得超20%的优秀业绩，私募产品前三名收益率均超15%，可谓十分抢眼。相比之下，与私募产品可比性较强的股票型和混合型基金显得十分暗淡，两大类基金半年最高盈利不足7%。

　　237只股票型基金平均收益为-7.95%，仅11只取得正收益。德圣基金研究中心统计数据显示，南方隆元最终以6.89%的半年累计收益获得股票型基金冠军；鹏华价值紧随其后，上半年收益为6.58%；博时主题排名第三，上半年上涨4.00%。此外，长城品牌上涨3.98%，东方成长、工银红利、长信金利涨幅刚过1%，而南方成分、博时特许、华夏收入和信达增长上半年收益不足1%。

　　80只偏股混合型基金上半年平均收益为-7.44%，仅有3只基金收益为正，王亚伟管理的华夏大盘实现2.38%的正收益，排名亚军，去年底同样位居第二；冠军为富国天瑞，上涨3.47%，季军上投优势上涨1.20%。8只基金跌幅相对有限，国泰金马回报、海富通精选2和海富通精选跌幅不足1%，而博时价值、东方精选、宝盈鸿利、富国天惠和博时价值2跌幅均刚过1%。

　　私募基金在上半年的调整中表现明显优于公募基金。其中，100只私募基金取得正收益，涨幅居首的是成立于去年10月底的联华信托?呈瑞一期，自成立起累计收益率达40.27%，今年以来涨幅为22.56%，成为同期唯一涨过20%的非结构化产品。重庆国投?金中和以及山东信托-泽熙瑞金1号，则分别以15.77%和15.16%的涨幅位列二三位。

　　私募业绩分化甚于公募

　　不过，私募基金也不是方方面面都比公募基金要强。上半年，跌幅超过10%的达到只，其中4只近半年累计损失超过30%。此外截至6月底，在全部可统计净值的只阳光私募中，将近250只跌破面值，有7只净值已跌破0.7元。

　　在公募基金中，跌幅最大的银华内需，也仅大跌19.91%，私募基金业绩首尾极差达到63.51个百分点，分化十分显着。这是投资者不容忽视的风险。

　　出现这个现象是不难理解的，因为私募基金在配置和仓位控制上十分灵活，在选择时点和品种方面稍出差距，业绩就相差甚远。这也是私募产品的风险所在，投资者在选择私募产品上尤其需要对私募产品的管理公司和管理人认真分析其投资历史。

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