每经记者 李听 发自上海

　　 在美国叱咤风云的两大金融巨头——花旗银行和大都会人寿，昨日（7月21日）在中国市场推出了首款固定乘数平衡模式变额年金保险产品“步步稳赢”。

　　 而就在不久前结束的2011年上半年保险监管会议上，中国保监会主席吴定富表示，保险产品结构不合理的问题值得关注。今年上半年，分红险保费收入占寿险保费收入比重达91.6%，寿险市场“一险独大”的问题日益突出。变额年金产品的适时推出，或将使这一问题得以改善。

　　专家：变额年金保险潜力大

　　 此前，金盛保险推出的“保得盈”变额年金保险，采取内部组合对冲模式来规避下行风险；与“保得盈”不同，中美联泰大都会人寿“步步稳赢”变额年金保险采用固定乘数平衡管理模式来规避市场的下行风险。

　　 中美联泰大都会人寿保险有限公司副总裁兼首席银行保险运营官陆文颖表示，简单来说，就是在牛市的时候，帮助客户来获取一个比较高的投资收益，在熊市的时候，对客户的投资收益进行 “锁定”，保证客户的投资收益不低于最高收益水平的80%。

　　 记者了解到，相对于分红险、万能险、投连险而言，变额年金保险既可以在市场上行的时候获得较高的投资收益率，又可以在市场下行的时候“锁定”风险。

　　 陆文颖在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示，“步步稳赢”变额年金产品适合有一定投资经验，但同时风险偏向中等、保守类型的客户。

　　 业内专家认为，随着中国老龄化趋势的发展，变额年金保险未来在中国的发展潜力很大。

　　花旗银行国内首家代售

　　 大都会人寿“步步稳赢”变额年金保险产品计划，首度推出选择了花旗银行作为合作伙伴。花旗银行也借此成为国内首家销售变额年金产品的银行。

　　 《每日经济新闻》记者了解到，与投连险相类似，客户在购买“步步稳赢”变额年金保险时要支付4项费用，分别是初始费用：1%（500万以上）、1.5%（100万~500万）、2%（100万以下）；资产管理费：1.5%（每年）；保证利益费用：1.2%（每年）；部分领取/退保费用：2%（第1年）、1.5%（第2~3年）、0（3年以后）。

　　 与之相对应的金盛保险“保得盈”变额年金保险有5项费用，分别是：初始费用5%；买入卖出差价2%；资产管理费（和谐账户资产管理费比率为1%）；保证利益费用（每年为个人账户价值的1.5%）；退保费用（第一年：5%；第二年：4%；第三年：3%；第四年：2%；第五年：1%，第五年以后：0%）。

　　 据悉，目前我国的年金市场以企业年金为主，截至2010年年末，我国企业年金约为2809亿元。而截至2010年年末，美国的变额年金市场规模已达到1.5万亿美元，企业年金11万亿美元，变额年金达到企业年金规模的14%，照此规模测算，我国变额年金市场规模至少应为400亿元左右。

　　 中美联泰大都会人寿保险有限公司副总裁兼投资负责人吴晓咏在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“步步稳赢”产品的风险大于债券，但是又小于股票，如果投资账户真的出现亏损，将会启用资本金补充差额来保障客户的利益。

　　名词解释：

　　 固定乘数平衡，是指根据投资乘数、价值底线等参数，动态地调整投资账户中风险资产和无风险资产间的投资比例，以管理最低保单利益保证的模式。投资乘数基于风险资产的波动率、流动性、公司的风险偏好等合理确定，在动态调整中应固定不变；价值底线则等于最低保单利益保证在计算当日的现值。