每经记者 李智

　　 滨化股份 （601678，收盘价17.81元）的增发堪称命途多舛。

　　 今年5月26日，公司的增发方案出炉；但一天后的27日，公司又公告称这一增发方案暂缓，受此影响，公司股价当日跌停。7月20日，滨化股份将这一则颇具争议的方案再次推出，不过当初18.27元/股的增发价第二天（7月21日）就遭遇破发的尴尬。

　　增发价失守

　　 7月20日是滨化股份公布半年报的日子，当面对公司上半年实现净利润35320.23万元，同比大增126.92%的成绩之时，公司数万名股东可能都感到颇为欣慰。更令人惊喜的是，公司还公布了一则涉及18亿元的非公开增发预案，可谓是“双喜临门”。

　　 按照增发预案，滨化股份拟以不低于18.27元/股的价格，向不超过10名对象增发不超过1亿股公司股份，募集的资金将投入化工分公司整体搬迁及综合技术改造、3万吨/年过氧化氢装置等四个项目，合计投资25.14亿元。

　　 上述方案推出之后，公司立刻受到了国信证券、兴业证券、方正证券等券商的一致看多。比如兴业证券发布研报指出，定增项目将是公司未来数年增长的主要动力。

　　 不过令人大跌眼镜的是，就在7月20日当日，滨化股份的股价高开低走。昨日（7月21日），公司股价更是下跌3.94%，最终收于17.81元。需要指出的是，17.81元已明显低于18.27元/股的增发价，增发计划不确定性明显加大。

　　增发方案早已推出

　　 让《每日经济新闻》记者感到疑惑的是，根据相关规定，非公开发行股票的发行价格为不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十。而滨化股份增发方案的7月20日前二十个交易日，公司股票交易均价仅为17.84元/股，奇怪的是，公司却采用了18.27元/股这一价格，让增发方案陷入了本可避免的破发尴尬。

　　 “其实这个方案是上一次方案的延续，所以采用的是上一次的价格”。滨化股份证券部人士告诉《每日经济新闻》记者，这个增发方案在5月份就曾经披露过，但是后面暂缓了。这一次公布的增发方案在募投项目上作了一个调整，发行价格、发行数额都沿用了上一次方案。不过他表示，18.27元/股的增发价格在未来还可能有一些变动。

　　 记者查阅公告后发现，在今年5月26日，滨化股份确实公布了一则非公开增发的方案，内容同样是以18.27元/股的价格增发1亿股，不过当初的募投项目只有两个，最新的方案则多出了3万吨/年过氧化氢装置和水质处理剂项目。同样，最初的方案也受到了业内各方的普遍看好。

　　 戏剧性的是，就在方案推出的第二天 （5月27日），滨化股份就以“不满足前期相关承诺的要求，同时因募集资金项目涉及部分调整”为由宣布暂缓实施，并直接导致公司股价在当日遭遇跌停。