从1208合约开始，交易单位从每手5吨提高为10吨

　　商报记者 刘连英

　　昨天，上海期货交易所发布了关于天然橡胶合约细则修订的通知。根据修订方案，天然橡胶的合约每手将从5吨提高到10吨。这意味着，继燃料油、铅和焦炭之外，国内商品期货市场又将增加天然橡胶这一大合约品种。分析人士认为，未来可能会有多个品种向大合约方向调整。

　　天胶每手提升为10吨

　　根据上期所公布的《上海期货交易所天然橡胶标准合约》（修订案），从未来上市的1208合约开始，天然橡胶的交易单位从每手5吨提高为每手10吨。

　　之所以对天胶合约单位上调，上期所表示，我国自2002年起已成为世界第一大天然橡胶消费国和进口国，2010年我国共消费天然橡胶363．1万吨，远高于日、美和欧洲等国。

　　天然橡胶消费量最大的汽车工业近年来高速发展，预计今后我国天然橡胶的生产和消费量仍将继续加大。因此，把交易单位由现在的5吨／手扩大为10吨／手，将有利于天然橡胶生产、贸易和下游加工企业参与天然橡胶期货市场，更好地发现价格，方便套保者使用期货市场，实现套保功能，从而提高期货市场的运行质量和促进期货市场功能的有效发挥，引导市场更加理性的发展。

　　商报记者大致估算了一下，在调整了合约大小之后，每手天然橡胶按照目前13％的交易保证金来计算的话，天胶主力合约1201的交易保证金大约为47242元／手。交易保证金已经远远超过了目前市场上最贵的商品铜的保证金。以铜目前的价格72810元／吨计算，期铜保证金比例10％计算，做一手铜的保证金大约为3．6万元。天然橡胶的交易保证金比铜高出了大约30％左右，与铅期货的交易保证金基本相当，目前铅的合约交易单位为每手25吨。

　　中证期货刘宾表示，“这基本同日胶交割单位10吨相匹配，属于合理的与国际接轨的调整范围。”刘宾认为，“从交易量来看，其实也就是买10手的只能买5手了，对于资金量在5万元以下的投资者或许需要更多的去选择其他偏农产品类的商品，但对于大于5万元资金的投资者不会形成太大影响，因此，预计对天胶整体市场的流动性冲击不会太大。”

　　天胶改为品牌交割制度

　　除了对交易单位做出调整之外，上期所还将对国产天然橡胶实行交割商品注册管理。

　　据了解，上期所在之前的天然橡胶标准合约的附件中规定，天然橡胶交割实行“产地化管理”，海南省农垦耕地和云南省农垦耕地是上期所认可的产地。

　　上期所表示，今年以来，海南省农垦集团组建了海南天然橡胶产业集团股份有限公司并成功上市，云南省农垦也进行了改制，这使得我国天然橡胶生产情况发生根本性改变。为了适应天然橡胶期货市场的发展，满足现货企业套期保值和实物交割的要求，确保可供交割资源的平稳并为交割资源的适度拓展预留空间，经过多次调研和实地考察，上期所将合约附件中国产天然橡胶“海南省农垦耕地和云南省农垦耕地”的“产地化管理”调整为“品牌注册和品牌交割管理”。

　　根据上期所昨天发布的公告，海南天然橡胶产业集团股份有限公司生产的“宝岛”牌、“美联”牌、“五指山”牌和云南农垦集团有限责任公司生产的“云象”牌、“东风”牌、“金凤”牌天然橡胶已获准注册，成为首批注册品牌。

　　上期所指出，交割商品的注册管理制度是推进交割制度改革的重要目标，也是国际期货市场的惯例。

　　过去几年来，上期所在有色金属品种上实行了交割商品注册管理制度，取得了良好的成效。此次国产天然橡胶实行交割商品注册管理制度，有助于扩大期货可供交割的资源量，从而吸引更多的产业资本介入期货市场，更好地发挥期货市场发现价格、规避风险的功能。

　　同时，品牌注册有利于提高企业对产品的质量意识，这不仅降低了期货交割风险，还提升了企业的品牌效应，将进一步推动产业经济实现跨越式发展。

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　　上期所下调多品种手续费和保证金

　　昨天，上海期货交易所发布通知，对铜、铅等部分上市品种手续费和保证金进行调整。

　　根据通知，自2011年8月1日起，铜期货合约的交易手续费收费标准调整至成交金额的万分之一，螺纹钢期货合约的交易手续费收费标准调整至成交金额的万分之零点六；铜、黄金期货合约当日平今仓免收交易手续费。自2011年7月29日收盘结算起，ＰＢ1110及以后合约的交易保证金水平由此前的11％调整至8％。

　　

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