本报记者 丁学梅 李叶 北京报道

　　基金 市场或将延续震荡整理，但指数下跌空间有限。

　　广发聚瑞基金经理 刘明月

　　 （6月27日-7月27日在264只普通股票型基金中排名第1，涨幅10.70%）

　　 近期的暴跌，除了受动车事故的影响，还有美国可能债务违约，以及外媒报道的国际板细则即将出台的影响。总体我们保持谨慎态度，不过从大势上判断，下半年指数会有所上升。当前市场仍处于估值底部区间，紧缩政策的担忧告一段落，保障房也将陆续落实，对宏观调控起到一定对冲作用，不必过分悲观。但通胀水平将持续处于高位，流动性紧缩也很难真正缓解，也不能过分乐观。业绩是否超预期是选股关键，下半年我们仍会重点投资大消费和经济结构优化、调整受益的行业。

　　长信基金首席策略分析师 安昀

　　 （6月27日-7月27日在127只偏股混合型基金中排名第4，涨幅7.66%）

　　 我们相对看好未来的市场走势。预计经济三季度见底，6-7月份的CPI已处于顶部区域，未来通胀下滑，政府也注意到紧缩的时间太长了，中小企业的日子比2008年时还难过，未来留给政策的空间比较大。配置方面，应精选早于经济周期有所表现的行业个股，房地产、工程机械、建筑建材都比较便宜，我们尤其看好重卡，家电超预期的因素也很多。水泥等前期涨幅过大的行业，未来不容乐观，煤炭等晚周期行业目前也无优势，毕竟现在还处于经济下滑阶段，不宜配置滞后于经济周期的行业。

　　中海量化策略基金经理 李延刚

　　 （6月27日-7月27日在264只普通股票型基金中排名第4，涨幅7.82%）

　　 动车组事故和挪威的枪击事件对市场影响都相对负面，加上美国债务上限悬而未决，市场面临一定压力。但是权重股估值较低，为市场提供了支撑。我们认为，市场会震荡整理，但指数下跌空间有限，中小盘股票将依然保持活跃，受利空因素打压的地产股在下跌后吸引力逐渐提高。未来我们依然看好农田水利建设、高端装备制造和内需型生产性服务业等机会。

　　券商 轻指数重个股轻仓操作，大盘蓝筹股已进入投资价值区域。

　　国金证券财富管理中心资深分析师 林峰

　　 从上周的市场走势上看，周三大盘收出一根中阳线，成交量较周二放大一成半；周四，大盘在利空影响下上涨，显示2700点下方有资金逢低介入，盘中热点明显集中在次新股板块、中报行情板块，投资者参与热情明显提高。不过，这还不足以支撑中期行情走强，短期行情在各种因素的作用下有望向上，投资者可以轻指数、重个股，紧跟热点轻仓操作。对于目前的行情，稳健的中线操作者宜以观望为主，激进投资者可以紧跟热点板块，做足波段行情。

　　国元证券首席理财顾问 康洪涛

　　 短线市场可能会震荡整理。上周，市场在动车事故和海外次债事件的双重影响下，出现了明显的周线缺口向下的整理过程，市场运行在当下的位置，我们必须要考虑指数在短期内是不是还具有很强大的支撑作用。从政策面看，上周央行宣布发行10亿元三个月期央票，较上周缩量逾八成，同时8月份再提存款准备金率的预期有所抬头，可见在8月份，市场政策的格局是不太稳定的，导致市场很难有大机会。投资者应该做好2650点—2750点间100点反复整理的准备，近期必须要坚持调整仓位和波段操作来控制风险，可适当关注高端制造、部分医药和白酒以及有色股。

　　英大证券研究所所长 李大霄

　　 市场依然有机会转好。从目前的经济数据情况看，通胀已经开始有所回落，市场也有回升的迹象，虽然未来市场的走势可能会比此前我们的憧憬要缓慢，但是市场还是有可能摆脱低迷的，已经开始有股票增持行为，这对市场起到了很好的稳定作用。建议投资者后市继续关注大盘蓝筹股，因为大盘蓝筹股估值已经普遍很低，而且在A股市场中，大盘蓝筹股面积大、数量多。目前来看，大盘蓝筹股已经进入了投资价值区域。

　　双重压力致重心下移 A股观望情绪加剧

　　无锡金百灵投资咨询有限公司 秦洪

　　执业证书编号：A1210208090028

　　 上周A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。其中上证指数在周末进一步震荡走低，渐有向下破位的态势，上证指数有可能再度考验2610点的前期低点。

　　 A股市场上周存在两个清晰的压力：一是银行股股价走势持续破位，甚至连零售业务发展势头乐观的招商银行的股价也出现了破位下行的走势。而银行股不仅仅是市场的人气股，也是市场的指标股。因此，此类个股的下跌极大地挫伤了市场人气。所以，上证指数在周二、周三、周四虽然略有反弹，但却缺乏明显的成交量配合，这说明市场人气已散淡，观望氛围浓厚；二是地方债券信用事件在近期遭遇集中爆发。不仅仅体现在部分省市的地方公路建设公司在债务方面意愿违约的相关报道，而且还体现在债券市场的企业债、城投债的持续走低。这说明了债券市场的投资者正在用脚投票，从而使得大批企业债走势出现了持续破位下行的态势。对此，分析人士认为，这样的走势引发了市场对于信用债整体的恐慌情绪。

　　 进而对A股市场产生了连锁反应。因为城投债券市场的如此走势，会进一步强化各路资金对地方债务平台压力的担忧，从而不仅仅不利于银行股的企稳，而且也加剧了市场的观望氛围。

　　 不过，分析人士认为，多头可以自我缩容，即一方面在银行股等大市值品种以及受地方债务平台影响的相关投资品种中套现资金，另一方面则是将这些资金转向小市值品种，尤其是那些符合产业发展趋势的新兴产业股、下游需求旺盛且确定的大消费类个股。体现在盘面中，就是小盘股集中的创业板指数明显强于大盘。与此同时，酿酒食品股、医药股也持续涌现出强势股，从一个侧面说明了多头的确在自我缩容，寻找新的投资主战场。

　　 但是，小盘股等为代表的新热点反弹空间相对有限，市场的跟风意愿不强。

　　 综上所述，大盘短线的压力将进一步沉重。如果再考虑到8月份陆续公布的经济数据等因素的影响，不排除在8月初，上证指数有考验2610点前期低点的可能性。故在操作中，建议投资者做两方面的准备，一方面是降低仓位，另一方面则是关注目前虽有压力，但压力尚未完全释放，股价走势尚可强势的小盘含权股。