中小企业利润率已低于贷款利率

　　作者： 周德文

　　在温州，虽然目前还没有出现企业大面积的倒闭现象，但已经有五六家企业不堪成本重负而倒闭或者企业负责人逃走，不少中小企业处于停工半停工状况。

　　我在5月曾经说过：“如果目前的银根紧缩政策不改变，如果政府再不出手相救，如果外部环境得不到改善，今年下半年，国内存量中小企业中的40%将会半停产、停产甚至倒闭。”

　　这个问题我不是特指温州或者浙江，而是指全国，因为不仅仅是温州是这样的情况，全国都一样，最近全国工商联调研的报告已经印证了，全国中小企业现在大都陷入困境，温州只是一个风向标。

　　正规融资渠道贷款难

　　现在正规的渠道能借到钱的利率也在不断地攀高，实际上升到年利率30%左右，虽然国家规定的贷款利率没这么高，但银行通过各种名目来增加利息。

　　金融机构高企的利率对应的是稀缺的信贷资源，即使企业乐于接受这一贷款成本，但也不见得都能获得贷款，大部分中小企业根本无法入“银行”的法眼。转向民间借贷成了无奈之举。这其中，弱势的中小企业又是受冲击最为明显的群体。

　　温州一家高科技企业，颇具成长性。这家企业2009年获得银行几千万元贷款的扶持，新上马多条流水线，生产能力也达到之前的十倍。但随着信贷政策的收紧，银行又开始收紧对这家企业的信贷支持，而新上马的生产线投资仍未回收。由于资金非常紧张，这家企业只能转向利率高企的民间借贷填补银行信贷收紧的资金短缺。

　　据悉，目前其在民间融资规模已经达到1000万元，尽管借期偏长，但月息也高达3%以上，意味着1000万元的借款，一年将意味着支付360万元以上的融资成本。就算属于高科技企业，利润率也难以覆盖这一成本。

　　民间借贷成本高昂

　　民间借贷融资成本是比较高的。比如你需要500万元的资金，借期在1-3个月，如果找到民间投资机构，通常会要求你有资产抵押，而且资产估值不能超过借款数额。当然最关键的是利息，尽管在民间借贷中1-3个月的借期并不算短，但民间投资机构的报价至少是月息6分，按目前的情况，8分甚至1毛都有可能。

　　报出这个利息也是有他的道理的，这些投资机构集结的资金成本便要3分，与此同时还有公司运营费用也要1分，及时收取6分的借款利息，其所得利润也只有其中的2分。

　　6分或者8分的月息，折合成年利率则高达72%或96%，依照最高利率不能超过基准利率4倍为界，这些都属于“高利贷”，这对非暴利行业且经营正规的企业而言无疑是难以承受之重。

　　如果你的借期是1年、3年或者更长期，这种长期贷款的月息也要3分左右。

　　自2010年10月以来，温州地区民间借贷利率便一路走高。央行温州中心支行监测统计，目前温州中介民间借贷机构年化最高利率已经达到40%左右。实际上，官方的监测统计应该低于实际民间借贷利率水平。为什么呢？因为它的数据来源于众多担保公司、寄售行、典当等中介机构提供的信息，这些被检测对象自身很可能也是“高利贷”的供给者，对于自己的不正规经营，透露给官方的信息还是会有所保留。

　　借助利率高企的民间借贷融资则无异于饮鸩止渴。如今的实体企业，利润率也许只有3%-5%，对于他们来说，别说8分、6分甚至2分的月息都难以承受。但又不得不借，不借就可能马上倒闭，而借还存在转机的可能。短期借高利贷还可以，但长期对于企业而言必然是致命的。在温州，关于企业主无力偿还高利贷而“跑路”的例子并不鲜见。

　　借贷双方的风险隐忧

　　高收益对应高风险，企业的融资困境对于民间借贷机构是机遇，但也是挑战。一旦风险集聚并爆发，包括陷入高利贷泥潭的企业自身，以及众多资金供给者都有可能成为风险爆发的牺牲品。

　　一位温州中小企业老板就曾表示，包括他自己，他所在的圈子有80%以上的人涉足民间借贷。这些人并非直接放贷，而是把钱以1.5-3分的月息给某些中介机构，由中介机构对外放贷。

　　在这些中介公司中，值得提醒的是担保公司，如今担保公司市场似乎有一个成形的链条：银行为了降低风险，不直接放款给个人、而是要求借款人找担保公司做担保，担保公司从中收取相应的服务费用。这个链条看起来很正常，实际上，很多担保公司看中的不是一点服务费，而是直接取代了银行放起了贷款，不同的是一些担保公司放的根本就是高利贷。

　　此类担保公司最大的风险就是资金链断裂问题，由于担保公司以“理财”的名义吸引来的民间资金本身利息就很高，必然要寻找更高利息的贷款下家，一旦投资项目出现风险，势必引起整个利益链条的崩断。

　　风险的隐忧并不止步于个人、实体企业或民间借贷机构，且可能延伸至银行。

　　企业的实际借贷成本已经达到100%，或者更高，而利润率不过3%-5%。停产、关门已成必然。

　　在民间借贷中1-3个月的借期并不算短，但民间投资机构的报价至少是月息6分，6分或者8分的月息，折合成年利率则高达72%或96%。借助利率高企的民间借贷融资则无异于饮鸩止渴。