市场预计：7月CPI仍可能高位运行

　　庞东梅

　　诸多市场机构预计7月份CPI可能会有所回落。国泰君安证券预测7月份CPI同比增长6.3%，增幅较6月下降。银河证券预计，7月份CPI同比增长6.2%左右，CPI同比增速将进入下降通道。

　　兴业银行预测数据更高些，CPI在6月份创出新高后，预计在7月还将继续上冲至6.5%左右的水平，环比也继续显著高于历史正常水平。

　　记者庞东梅进入7月份，猪肉价格环比涨幅回落，PMI中分项指数中购进价格指数继续回落，一些有利于物价涨幅回落因素的出现能否拉动7月乃至下半年CPI高位回落，成为市场关注的热点。

　　6月份CPI同比上涨6.4%，创出了上半年的新高，7月份CPI能否再次刷新记录成为各方最为关注的焦点。市场机构对此虽然意见不同，但是大都认为7月CPI不太可能出现6%以下的增速，7月CPI仍将超6，继续在高位上运行。

　　“7月份以来食用农产品价格虽涨幅缩小，但仍保持小幅上涨的趋势。同时非食品价格仍维持高位，预计7月份CPI同比涨幅将可能维持6.3%左右的高位。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟告诉记者：“7月CPI可能会比上个月小幅回落，但是也不排除与上个月持平的可能性，7月份肯定还是在高点。”

　　诸多市场机构预计7月CPI可能会有所回落。国泰君安证券预测7月CPI同比增长6.3%，增幅较6月下降。银河证券首席经济学家潘向东预计，7月份CPI同比增长6.2%左右，CPI同比增速将进入下降通道。兴业银行首席经济学家鲁政委的预测数据更高些，CPI在6月份创出新高后，预计在7月还将继续上冲至6.5%左右的水平，环比也继续显著高于历史正常水平。

　　从6月份领涨CPI的诸多推手来看，猪肉价格的上涨成为当前物价上涨的新涨价因素。因此判断7月份乃至下半年物价走势，离不开对猪肉价格的密切监测。根据相关监测数据，唐建伟分析称：“受各地猪肉市场供应略有增加以及市场需求清淡影响，前期涨势较强的猪肉价格在前两个星期涨幅明显缩小，第三个星期环比涨幅开始回落。”

　　猪肉价格环比涨幅的回落，对于物价的稳定是一大利好。但是，我们也看到，猪肉同比价格仍然在上涨，继续在高位上运行。此外，进入7月份，由于夏季露地菜集中上市，市场供应量持续增加，18种蔬菜平均批发价格连续两周保持平稳之后，第三个星期开始有所下降。但是，食用油、禽类的环比涨幅继续上升。

　　此外，近几个月非食品价格总体仍处上涨通道，有关数据显示生产资料价格虽连续两周环比上升，但整体来看价格上涨压力并不大。

　　综合多方面的考虑，市场做出了7月CPI仍在高位的判断。日前公布的7月PMI购进价格指数继续回落但是仍在高位上运行，也预示着7月CPI仍然居高不下。对于后期的走势，市场大多判断下半年物价可能会有所回落但是难以大幅回落，三季度物价上涨的压力依然较大。唐建伟表示，虽然CPI同比仍维持在6%以上的高位，但应该看到的是前期对CPI推升作用明显的猪肉价格涨幅开始回落，物价快速上涨的压力已经有所减轻，同时考虑到下半年翘尾因素将逐步降低归零以及政府对物价的调控措施将逐步发挥作用，预计三季度将是年内物价的拐点，四季度物价涨幅将缓步回落。当然，在劳动力成本长期看涨、国际大宗商品价格仍然高位徘徊以及国内通胀预期依然较强等因素的影响下，年内物价回落幅度可能有限，至年底11、12月CPI同比可能仍居4%左右，预计全年CPI同比的平均涨幅在5.2%左右。鲁政委认为，7月CPI还可能不是年内CPI的高点。目前物价形势的发展也意味着全年CPI控制在5.0%以内的任务会相当艰巨。

　　日前北京大学中国宏观经济研究中心发布3季度朗润预测，3季度我国CPI同比增长5.7%。而加权平均后，CPI增幅还扩大到5.9%。

　　虽然市场对于三季度CPI仍将在高位运行的看法基本一致，但是也认为下半年物价的回落是一个“大概率”事件。当前我国经济在主动宏观调控下出现了回落，经济增速的回落将有利于物价涨幅的回落。

　　财政部财政科学研究所所长贾康在“中国力量中国资本市场高峰巡回论坛”上表示，尽管不能百分之百肯定CPI会回落，但物价指数的回调可能性是相当大的，不过这并不意味着本轮物价上涨的压力就此消失。这应该是我们这一轮经济高涨期里面的“小周期回落”，是一个比较短的回落过程。明后年物价还是会出现上冲势头，我们仍然必须以更多的精力注意怎样遏制物价的高位运行，仍然需要拿出很多的精力考虑怎样解决通胀问题。

　　从中长期因素来看，人口红利的消失，劳动力成本的上升，都将是物价上涨的长期性因素。从国际因素来看，输入性通胀压力犹存。此外，从另一个重要的物价指数PPI来看，PPI增长较快，向下游传导压力依然巨大，传导的过程还将持续。

　　日前召开的中国人民银行分支行行长座谈会提出，国际环境和国内经济运行中的新情况、新问题、新矛盾不断出现，特别是国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能。

　　管理好通胀预期，稳定物价总水平仍然是下半年我国宏观调控面临的首要任务。必须继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。同时，把握好调控的方向、力度和节奏，进一步提高调控的针对性、灵活性和前瞻性。

　　在货币政策积极“参战”抗通胀的同时，财政政策也将与货币政策相搭配，积极应对物价的上涨。财税专家建议，政策性补贴这一方式应进一步发挥作用。