内外利空阴霾未散IPO密集　8月A股难有表现

　　■本报记者 林王伟

　　7月A股行情最终没能迎来“七翻身”，内外利空夹击令投资者对当前A股的走势感到十分迷茫。IPO经历7月份的沉寂之后，8月份重新提速。分析人士指出，密集的IPO将令股指面临大面积抽血，市场暂不具备展开行情的条件。

　　7月A股“牛皮市”行情中挣扎

　　承接6月份的震荡，7月份A股纠结依旧。截至上周五收盘，上证指数报2701.73点，一周累计跌69.06点，跌幅2.49%；7月份整月上证指数累计下跌60.35点，全月跌幅达2.19%，深成指累计跌0.99%；同时，7月份整月创业板指数涨7.96%，中小板综指逆势上涨2.36%。

　　在7月行情上半月，市场在担忧宏观经济的同时，预期政策将略有松动。因此上半月沪指始终围绕2800点盘整；下半月，CPI增幅创三年新高，加息、楼市限购令，以及外围美债等因素，Ａ股冲高回落，形态上显露短线破位的迹象。使投资者意识到前期一直预期的政策和宏观经济“拐点”难以显现，市场情绪逐步转为悲观。最后一周，动车事故成为“压倒骆驼的最后一根稻草”，大盘上演黑色星期一，沪指跌近百点。

　　屋漏偏逢连夜雨，产业资本的减持令股指雪上加霜。据西南证券分析师张刚的统计，7月份限售股合计减持的市值达到了102.24亿元之巨，比6月份增加38.95%，创出了年内单月减持的新高；从上述数据可以看出，在2800点附近，限售股股东的减持意愿上升十分明显。

　　总体上看，7月份A股市场表现不佳，而对于敏感的产业资本而言，则表现为在2800点附近流露出强烈的套现意愿，同时增持意愿大幅降低。兴全趋势基金经理王晓明分析指出，资金短期紧张的局面在7月初略有缓解，但中期因为通胀不易控制，估计资金紧张很难实质性缓解。目前市场普遍预计调控即将放松，但若不能如愿，预计市场将再次大幅下跌。

　　8月A股难堪IPO抽血

　　进入8月后，A股又将开始迎来大盘股相对密集发行的一个时段。在经历了7月主板“零新股”发行后，本周A股市场将迎来4家主板新股上网发行，加上其他3家中小板和2家创业板，一周9家的新股发行速度也创出5个月新高。

　　从8月新股的发行分布来看，创业板占了绝对的主力，共有17家公司。而上海主板大盘新股发行数量则与上月持平，共有际华集团和光大银行两只个股IPO发行。

　　一周内竟有4只大盘股网上发行，这种密集的发行频率在今年以来还未出现过。4只大盘股合计发行股份数量19.53亿股，为整个7月份发行总量的3.5倍。业内人士表示，如此密集的新股发行，市场遭遇密集抽血。

　　与此同时，8月份也是A股下半年大小非解禁的高峰，在目前实体经济资金普遍紧张的情况下，大小非套现的冲动是如此强烈，尽管其中不乏一些无奈之举。

　　分析人士表示，近期新股扎堆发行的主要原因可能是前期证监会表态，IPO可在获得批文后6个月内由“承销商和发行人就发行日程和发行窗口的选择做更加灵活的安排”。从目前市场表现来看，7月份以来新股上市首日无一“破发”，良好的市场环境导致出现多家公司扎堆发行股票。但对于后市来讲，这种扎堆发行，尤其是大盘股扎堆发行将对市场产生一定的负面影响。

　　内外利空　A股后继乏力

　　7月投资者“七翻身”梦破灭，8月股指又将有怎样表现？从近期舆论看，市场普遍有三个方面的担忧，一是国内基本面上的通胀持续及PMI连续4个月回落引发市场对“滞胀”的担忧；二是美国经济增速下滑及美国QE3引而不发，A股将进一步承压；三是担心经济增速下滑将给企业盈利能力带来的负面影响。分析人士指出，这三个担忧将致使A股难有大行情。

　　8月9日，国家统计局将公布7月份宏观经济数据。6月份CPI同比6.4%的涨幅创三年来的新高后，市场出现了一些乐观的情绪。虽然7月份猪肉价格的涨势放缓，但有消费品的价格上涨比猪肉更为凶猛，比如花生油的涨价迅猛已被发改委关注。在此背景下，央行再提稳物价，政策松动已然不可能。

　　就外围环境来看，希腊债务危机短期已经基本得到化解，美债违约风险也得到较为圆满的解决。然而美债问题的解决办法仅是技术性的规避违约风险，并不从本质上解决美债问题。招商银行宏观策略研究员徐彪表示，美国债务上限突破不是问题，赤字削减计划大幅缩水才是真正的问题。以后每年1.3万亿赤字需要融资，钱从哪里来？每年需要从国际市场融资将近6500亿美元，钱从哪国来？所以美国推出QE3是大概率事件。

　　从公司的盈利能力看，目前披露中报的公司多数属于大型企业，但从已披露的数据看，这些公司整体销售毛利率明显下滑，多家上市公司增收不增利。作为微观经济体的企业，其表现是反映整个宏观经济趋势的重要指标。

　　总体而言，外围的利空对A股的影响相对有限，CPI增幅能否如期回落、三季度经济能否企稳回升，两者在数据上得到验证也只是时间问题，而IPO提速给A股造成的抽血作用明显，这将是8月A股难以走强的主要原因。