分析师在流动

　　本刊记者 陈慧颖 | 文

　　 2011年夏天，分析师们过得颇不平静。

　　 年初以来，无论是券商还是基金、年金等机构的研究部门，人员流动都在加速。

　　 此处有人辞职，是在他处另有高就。从助理研究员到首席经济学家，许多职位随着研究部门扩张而产生。在佣金水平一路走低、经纪业务白热化的证券业，转型已时不我待。　　券商可能的方向有两个：一是从服务中小散户转向服务基金等机构客户；二是趁着基金业绩不佳的机会，发展资产管理业务。无论哪种战略，研究部门都是必不可少的“基础设施”。银河、民生等本土券商，已经加大了投入，瑞银证券等合资券商也加入战局。

　　 目前市场上，《新财富》排名第一名的分析师，身价高达年薪500万元。但总体而言，研究部门的运作成本并不很高。据测算，一个研究部门的人均成本在每年30万-100万元。因此，市场所见的是各家创下品牌的研究团队均有人员流失。针对薄弱行业定点“挖角”的较多，但也不乏通过挖人从零开始建起核心团队的。

　　 目前，基金公司的整体佣金规模在70亿元左右。而对基金公司佣金的再分配，是“研究部战略”执行之后的必然结果。目前基金公司经纪业务方面，市场占有率已出现分化。

　　 此外，基金、资管等买方机构，是券商分析师们的另一个新去处。《新财富》分析师的名额就那么多，很多人做分析师两三年，争排名，争“派点”（买方给卖方研究员的打分，得分高的研究员，研究所给的待遇就高），仍进不了《新财富》前三名，于是希望能够转投买方，借此逃离卖方的压力人生。

　　 不过，在证券投资这个大行业中，赚钱多少是衡量业绩的最直接标准。

　　“看的股票涨了，投资经理没买，被骂；投资经理重仓的股票跌了，之前没提示，被骂；行业方向看错了，被骂。”一位买方人士描述买方分析师的生活：“买方卖方，两种悲催，难分伯仲。”