标准银行：美评级下调不影响美国国债需求

　　美国信用评级下调后，对美国国债的需求并不会大规模下降；大宗商品价格上行受限，但黄金仍将受益

　　【财新网】（记者 张宇哲）标准银行商品交易策略部负责人魏文德（Walter de Wet）近日在其最新发布的大宗商品策略报告中指出，尽管标准普尔将美国的长期信用评级从AAA下调至AA+，最近几周市场情绪受挫，但对美国国债的需求也不会大规模下降。

　　标准银行依然相信美国的实体经济并不逊于去年同期；他同时指出，全球经济的整体不确定性和政策风险仍较高，标准普尔此举可能只是增加了这一不确定性。

　　魏文德指出，美国信用评级下调对美元来说不仅会造成实际借贷成本的上升，也会造成对美元的信心下降。但美元是世界性储备货币，短期内美元的表现可能有所不同，尤其是在全球市场情绪已经低迷的情况下。

　　而美国债务即美国国债和许多其它种类的债务不同，因为美国是全世界最大的发行体，美国国债市场是最具有流动性的国际债务市场。此外，美国国债也是以全球储备货币——美元计价的。所以，即使美国的信用评级下调了一级，对美国国债的需求也不会大规模下降。因此，美国的实际利率会基本保持不变。

　　近期ECRI领先指数开始下滑，但是下滑曲线远不如第二轮量化宽松之前陡峭。如果领先指数急剧下跌，第三轮量化宽松的可能性会增加——这可能是推高资产价格，尤其黄金价格的因素。

　　魏文德认为，如果全球市场因为美国信用评级下调而继续下滑，可能会有更多金融资产被清盘，美元可能因平仓而走强，因为许多投资（如全球大宗商品、固定收益和股票）是由美元空头提供资金的。美元走强将意味着大宗商品价格的走低，但黄金的前景依然是最乐观的，以欧元计价的黄金或者以澳元等商品货币计价的黄金则可能比美元计价的黄金表现得更好。■