华光股份 年内或注入电站工程公司 机构力挺遭深套

　　 理财一周报记者/李谦

　　 华光股份（600475）因为董事、总经理贺旭亮坠楼事件，引来了市场对其公司的种种猜测，其中不乏对该公司或将进行重组的传闻。

　　 其实华光股份一直存在资产注入预期。分析人士认为，重组也是改变华光股份内部经营状况及结构的措施之一，可以加速企业转型，加大投资力度使公司出现更多的利润增长点。

　　 “从不断优化业务结构的战略角度考虑，集团存在将电站工程公司资产注入上市公司的动力，不排除年内实现资产注入。”浙商证券研究员史海晟认为，公司持股30%的无锡国联华光电站工程有限公司盈利能力较强，预计2011年华光电站工程公司净利润可能达到7000万元左右。

　　注入资产将增厚业绩

　　 华光股份是国联集团唯一的上市平台，由国联环保能源集团管理。

　　 除华光股份外，国联环保能源集团还拥有能源环保类资产，如无锡华光电站工程有限公司70%的股权、南京汽轮机电机公司24%的股权、高佳太阳能24.81%的股权，同时也是双河尖热电厂、无锡益多环保热电有限公司、无锡友联热电股份等公司的股东。

　　 其中，无锡华光电站工程公司存在剩余资产（即国联环保能源集团持有的70%股份）注入上市公司的预期。

　　 记者从无锡国联华光电站工程公司官方网站了解到，该公司是国联环保能源集团和华光股份共同出资成立，其中国联环保能源集团持有70%的股份，华光股份持有30%股份。

　　 该公司以电站工程建设及服务为主体的工程公司，同时与西安大唐电力设计院共享资源、共用平台，集工程设计、工程采购、施工建设、项目管理、运营服务为一体，是国内唯一同时拥有电力设计院、锅炉制造厂、汽(电)机制造厂、电力建设工程公司。

　　 国联华光电站主要从事电站建设工程总承包和设备成套、水处理工程、节能工程、锅炉新技术改造、环保设备及压力容器、电站辅机等系统工程的总包和设备制造，可再生能源的研发与总包。广泛服务于电力、化工、煤矿、造纸、石化、市政、新能源等领域。

　　 据了解，无锡华光电站工程公司盈利能力较强，去年贡献的投资收益大幅增长。2010年华光股份主营业务收入31.56亿元，同比增长22.23%；实现净利润1.42亿元，同比增长20.34%。华光电站工程公司去年收入5.74亿元，同比增长160%；实现净利润为3584万元，同比增长140%。按华光股份持股30%的比例计算，华光电站工程公司给上市公司贡献的收益是1074万元。浙商证券研究员史海晟预计，2011年华光电站工程公司净利润可能达到7000万元左右，华光股份有望获利逾2000万元。

　　 同时史海晟认为，虽然目前该项资产注入上市公司尚无明确的时间表，但从华光股份不断优化业务结构的战略角度考虑，集团有将此资产注入上市公司的巨大动力。

　　上半年业绩增幅仅0.03%

　　 根据华光股份8月8日发布的半年报显示，2011年上半年，公司实现主营业务收入17.67亿元，同比增长16.52％；营业利润7.42 亿元，同比增长2.43％；净利润6479 万元，同比增长0.03％。按平均算术计算，未来华光电站工程公司所贡献的利润占华光股份的15.43%。

　　 与此同时，华鑫证券研究员郭运堂认为，华光股份本身的盈利能力在同行业中同样具有竞争优势。他指出，上半年华光股份循环硫化床锅炉业务取得营业收入同比增长25.88%，毛利率小幅上涨0.90个百分点至15.18%，这充分体现了公司在循环硫化床锅炉领域的竞争优势，公司未来该项业务依旧可以保持稳定增长的态势。

　　 上半年华光股份特种锅炉业务取得营业收入1.42亿元，同比增长16.28%，毛利率上涨4.94个百分点至16.78%。公司该项业务的发展未达市场预期，没有如期成为公司发展的支撑性业务。

　　 上半年华光股份毛利率出现1个百分点左右的下滑，主要是因为公司煤粉锅炉和电力、热力业务毛利率的大幅下降。公司煤粉锅炉受竞争加剧的影响，上半年收入同比下降达31.89%，毛利率也大幅下滑4.94个百分点。公司电力、热力业务毛利下滑是受到煤炭价格上涨影响，而产品却受到价格控制无法转移成本，上半年毛利率大幅下滑达5.11个百分点。

　　 郭运堂认为，华光股份未来的看点在循环硫化床锅炉和特种锅炉。

　　 华光股份循环硫化床锅炉主要应用于大型热电联产项目，而热电联产是我国主推的集中供暖方式，公司在该领域竞争优势明显。郭运堂认为，该项业务未来可以保持20%左右的收入增长，而毛利基本保持稳定。

　　 华光股份的特种锅炉业务主要包括余热锅炉和垃圾焚烧炉两项业务，余热锅炉用于工业中高温利用，整体市场增长在20%~30%之间，而垃圾焚烧炉是固体垃圾处理较好的途径，可以解决垃圾围城的问题，这项业务未来也可以达到30%左右的增长速度。

　　优化产品结构提高市场份额

　　 不仅如此，在现有的基础上，华光股份积极进行产品及产业结构调整。

　　 据了解，华光股份是国内唯一同时拥有循环硫化床锅炉和炉排炉生产技术的制造企业，在垃圾焚烧锅炉领域的优势明显强于国内同行。公司在产品结构和产业结构方面，在不断优化调整。

　　 在产品结构调整方面，华光已进入了优化完善阶段，公司大型热电联产锅炉的市场占有率进一步提升，垃圾焚烧及燃气轮机余热锅炉市场拓展也有新进展，尤其是引进日立造船技术后的国产化垃圾炉排炉也取得了“订单突破”。

　　 据了解，今年5月份，公司中标常熟市第二生活垃圾焚烧发电厂3×300吨/小时焚烧炉和余热锅炉项目，这是公司炉排炉产品国产化后直接参与市场竞争的第一个标，合同总额达4860万元。

　　 在产业结构上，公司加快调整步伐，出资设立新公司，主要从事电厂脱硝项目的设计以及脱硝催化剂的生产和销售。此举拓展了公司产业链，在获得投资收益的同时，也提升了公司的技术研发、设备制造和管理水平。

　　 2011年，国务院常务会议研究部署进一步加强城市生活垃圾处理工作，到2015年全国城市生活垃圾无害化处理率达80%以上，50%的城市初步实现餐厨垃圾分类收运处理。这无疑对华光股份是一大利好。

　　 浙商证券研究报告显示，华光股份是国内唯一掌握炉排炉和循环硫化床两种垃圾焚烧炉技术的公司，循环硫化床垃圾焚烧锅炉的国内市场份额约40%，目前国内已立项的垃圾发电项目超过100个，根据经验，每个垃圾电厂需配备2-4 台锅炉，那么保守估计国内目前的市场容量应该在250亿元以上，而公司新引进的炉排炉技术较循环硫化床锅炉更为先进，毛利率超过20%，盈利能力较强。

　　机构合捧遭深套

　　 华光股份未来发展预期及重组传闻也吸引了机构目光。

　　 从其前十大股东名单可见，除第一大股东无锡国联环保能源集团有限公司外，机构一直在华光股份股东当中占据了绝大多数的位置。

　　 2011年半年报显示，前十大流通股股东中有基金、保险、风投，合计持股为3611.86万股，占流通股比例14.11%。

　　 其中，两家基金、一家保险和一家风投为新进。工银瑞信核心价值股票型证券投资基金新进517.25万股，排在第四位；长信增利动态策略股票型证券投资基金新进189.99万股，排在第九位；中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－CT001沪新进199.98万股，排在第八位；无锡高新技术风险投资股份有限公司新进174万股，排在第十位。

　　 记者发现，在众多机构当中，华光股份第二大股东融通领先成长股票型证券投资基金是最为看好华光股份的机构，该基金从2010年第三季度进入之后，就不断增持，从最早的434万股到2010年末791万股，直到今年半年报显示已经增持到了871.01万股。

　　 去年7月，华光股份以12.7元的股价创下近两年来的新低后，公司股价今年3月以28.24元的价格刷新历史高点。

　　 按照融通领先成长去年三季度进入时的股价估算，融通领先成长在2010年下半年时，在该股上获利颇丰。

　　 今年一季度，融通领先成长再增持64.8万股，占其总持股比例的7.57%。半年报显示，融通领先又增持了14.46万股。

　　 然而，伴随二季度公司股价的不断下跌，融通领先不仅没有减持公司股票反而继续增持，那么花费一年时间所得的盈利将全部付诸流水。

　　 华光股份第二季度股价跌幅为23.14%，均价为21.85元。如果以均价来计算机构成本，到8月9日17.06元的最低价，今年二季度新进的机构曾一度亏损近22%。

　　四方达：

　　超募资金项目投产时间不确定

　　 增发与收购

　　 传闻：钱江水利（600283）拟收购江西省一家矿业公司。

　　 理财一周报记者连线：消息不属实。公司证券部工作人员告诉记者，并没有收购传闻所说江西省矿业公司的计划，当然目前公司也没有别的收购计划。

　　 传闻：山煤国际（600546）增发收购事宜有望在年内完成。

　　 理财一周报记者连线：消息不属实。公司证券部工作人员表示，从去年10月公告增发收购计划开始，最新披露的公告是关于增发收购的正式方案详情。她表示，目前这一事宜正在顺利推进之中，公司在做的也是尽快推进其进展。而至于传闻中所说的年内完成，公司从没这样说过，可能是一些机构的预测。

　　 传闻：强生控股（600662）注入出租汽车等优质资产的工作正在讨论中,近期有望推出具体增发方案。

　　 理财一周报记者连线：消息不属实。公司证券部工作人员表示，传闻所说的事项，已于去年完成并进行公告。对于再次出现的这一传闻，他表示可能是误传。

　　 资产注入与重组

　　 传闻：信达地产（600657）据悉年底前完成战略投资者引进，信达集团酝酿H股整体上市。

　　 理财一周报记者连线：消息不属实。公司证券部工作人员表示没有收到相关消息。该工作人员同时表示，信达地产作为房地产公司，由于已经上市并发行股票，所以不存在引进战略投资者的需要和可能性。

　　 传闻：福建南纸(600163)传闻即将启动重组。

　　 理财一周报记者连线：消息不属实。公司证券部工作人员表示，没有接到大股东的相关通知。

　　 传闻：香江控股(600162)大股东香江集团近期将陆续将旗下优质物流资产注入。

　　 理财一周报记者连线：该公司证券部人员表示目前没有从股东方面听说这个消息。

　　 根据香江控股发布的公告，该企业由于受国家宏观政策以及公司规模和产品结构的限制等原因，预计2011年半年度归属于上市公司股东的净利润亏损1900万元～2100万元，比上年同期下降160%～166%。

　　 其他传闻

　　 传闻：南纺股份(600250)公司控股子公司南京朗诗置业股份有限公司目前拟向中国证监会申请境外发行股票及在香港创业板市场上市。

　　 理财一周报记者连线：公司证券部工作人员表示公司于2004年有该计划，但由于政策变化等原因最后搁浅，现今也没有重启该计划。

　　 继今年7月8日后，南京纺织品进出口股份有限公司董事会再次收到了高管的《辞职报告》。公司董事、副总经理王勇，公司董事、副总经理杨京城以及公司副总经理叶青自8月5日起离职。

　　 传闻：四方达（300179）年底募投项目产能将全部到位。

　　 理财一周报记者连线：公司证券部工作人员表示，复合超硬材料高技术产业化项目和复合超硬材料制品项目于今年年末能投产，会对2012年的业绩产生影响。复合超硬材料及制品研发中心工程、超募资金项目的投产时间还不确定。

　　 传闻：华鲁恒升（600426）应密切跟踪四季度乙二醇项目试车情况。

　　 理财一周报记者连线：公司证券部工作人员告诉记者，目前四季度乙二醇试车还处在准备阶段，至于会有什么结果及是否正式投产还要看具体情况。

　　 传闻：鼎龙股份（300054）：关注彩色炭粉项目推进情况

　　 理财一周报记者连线：公司证券部工作人员告诉记者，目前项目还处在厂房建设阶段，预计9月底能完成。另外，项目所需的一部分设备也已到达，估计厂房完成后会进行安装调试。

　　 据了解，在今年5月31日披露的公告中，公司总经理朱顺全预计项目今年内完成基础建设，2012年上半年完成设备安装与调试，2012年下半年有望实现量产。该工作人员表示，这一预计完全适用于项目当前的进度。

　　 传闻：昆明制药（600422）灯盏细辛酚注射液已完成Ⅲ期临床研究，正在申请新药证书。

　　 理财一周报记者连线：消息不属实。公司证券部工作人员表示，在公司的产品中，没有传闻中所说的“灯盏细辛酚注射液”。

　　 传闻：兰花科创（600123）： 亚美大宁复产时间临近。

　　 理财一周报记者连线：公司电话一直无人接听。

　　 兰花科创8月2日发布的公告中披露与亚美大宁（香港）控股有限公司于7月30日签订了新的《股权转让意向书》，拟受让亚美大宁（香港）持有的山西亚美大宁5%的股权，将持股比例提至41%。有券商分析师认为，若停产多时的山西亚美大宁恢复生产，可为兰花科创贡献年度每股收益近1元。

　　 分析人士指出，对于已停产多时的山西亚美大宁来说，复产的最大障碍正是股权之争，而此次问题的解决，意味着其复产可提上日程。

　　 对于这一点，兰花科创的公告中也称，双方将积极办理山西亚美大宁公司采矿许可证、安全生产许可证和其他证照的换发、延期、年检、更新等工作，推动山西亚美大宁公司尽快恢复生产。

　　理财一周报记者/李谦、周子静

　　理财一周报实习记者/朱佳羚