“第一财经·阳光私募基金排行榜”2011年第7期榜单发布

　　交易型私募突出_混沌、呈瑞系领衔

　　中国阳光私募基金数据中心/文

　　最近，坊间对于公募基金首发规模的唏嘘声不绝于耳，除了少数品牌公募基金还能维持十亿元以上的发行规模，大部分的公募基金都开始以一位数亿元的发行规模起航。

　　这主要是由于公募基金受到了券商理财产品和私募基金的双重挤压。高端理财产品的市场份额，公募基金遭到了券商、私募基金的强力竞争；中低端理财产品的理财份额，公募基金也遭到了券商理财等产品的进一步蚕食。过去公募基金一支独大的现象正在改善，理财市场日益呈现多样性。

　　对于投资者来说，选择公募或券商或私募产品，已无观念上的障碍，理财市场赢家通吃的特性，使得人们只对于产品业绩与投资风格感兴趣。可持续的业绩和卓有成效的投资风格无疑能更吸引投资客。

　　

　　近一个月：交易型选手占优

　　2011年6月17日到7月15日的取值段内，上证指数正好从上一轮的低点2642.82点走到了这一轮的高点2820.17点，月涨幅6.71%。进入统计的616个私募基金产品月度业绩基本与大盘持平，说明总体这段时间私募基金的仓位还是较高的。

　　统计期间有几类私募走得不错：一为交易型私募，如混沌系列、呈瑞系列、云程泰系、颐博精选系列；二为重仓类私募，如林园系列、明达系列等。近期一直坚持轻仓策略的私募如星石系列，跑输大盘也就不奇怪了。然而市场参与度高虽能有效抓住反弹机会，但是否能成功避开之后的动荡，就要有待第一财经第八期的榜单“拆解”了。

　　本月月度冠军是老私募明达1期，该产品以跑赢大盘17.77%的成绩一举夺冠。明达1期由刘明达先生于2005年创立，取值日的单位净值为1.9696元。目前，明达投资共发行了3个A股产品和一个H股产品。

　　月度排名第二位的是葛卫东掌管的混沌一期。而公司另一只产品混沌价值增长获得了月榜第五。排名第三的是芮崑操盘的呈瑞一期。呈瑞二期也顺利排在了月榜第四的位置。

　　反观公募基金，一个月内251个股票类非指数公募基金的平均回报率为6.98%，公募不敌私募。其中，广发聚瑞基金、中欧新动力基金和天治创新发展基金以14.74%、13.52%和13.35%的绝对回报率夺得公募冠军，这个成绩已经接近私募的最好成绩。在这个月度的公募排名中，明显小市值公募的回报率要远好于大市值公募，说明该时段灵活操作的交易型选手有优势。

　　

　　近一年：阳光私募与大盘基本持平

　　从去年的7月20日上证指数2528.73点到今年的7月20日2794.21点，涨幅为10.5%。进入一年期榜单统计的385个私募产品的平均回报率为10.78%，以微弱优势跑赢大盘。这一年，整体大盘的特征呈倒V字形走势，基本维持窄幅盘整的态势。

　　排名第一的是德源安一期，12个月来的回报率为65.92%，这个产品由德源安投资管理公司打理，这是家由前公募基金人士成立的北京地区的私募基金公司，现共管理着三个产品。

　　排名第二是世通一期，同期业绩增幅达到62.39%，该产品已经封闭。公司其他产品的净值增长率和世通一期差距较大，显示在投资风格上存在差别化。

　　排名第三的是泽熙瑞金1期，这是由私募敢死队徐翔打理的一款产品，一年间取得了59.51%的成绩，这家私募投资公司现在俨然已经成为私募圈内的领头公司，完全依靠市场化运作，规模已经超越了一些中小型公募基金。

　　数据显示，一年期发生亏损的阳光私募产品共78只，占比20.26%。而垫底的3只产品近一年的亏损幅度均超过了30%。

　　同期，205个股票型公募基金的平均回报率为12.96%，跑赢私募。排名最靠前的三个公募产品是泰达红利先锋基金、广发聚瑞和华夏优势增长基金，回报率为36.46%、36.25%和35.26%，可以位列私募三十位之内。在这一年中，公募只有5个产品亏损，这比私募亏损78个产品要好不少。

　　

　　近两年：阳光私募业绩凸显投资价值

　　近两年来，大盘从2009年7月的3266.92点走到2011年7月的2794.21点，跌幅为14.47%。榜单统计的224个私募产品，平均回报率为12.14%，大盘跌，阳光私募整体回报率尚超过12%，说明阳光私募还是一个可以长期投资的理财品种。

　　两年期榜单排名第一位的还是世通一期，取值日单位净值为1.088元，也就是说，该产品两年来虽然净值增长了99.56%，主要也只是用于弥补过去的账面亏损。但从另一个角度看，常士杉绝地反攻的能力还是令人惊讶。

　　两年期榜单第二名是翼虎成长一期。投资顾问为深圳翼虎投资管理有限公司，这家由券商人士和公募人士集合组成的私募管理公司，现在管理着三个私募产品。其中最佳的翼虎成长一期，两年内回报率为88.02%。

　　排名第三的是原明星公募基金经理魏上云打理的云程泰增值一期，取得了84.4%的优异成绩。公司另一个产品云程泰增值二期也在本次两年期排名中位列第五。

　　数据显示，两年来负回报的共62只产品，占比27.7%，亏损超过20%的产品有15只，占比6.7%。

　　同期的公募基金，154个非指数化股票基金的平均回报率为1.6%，公募远远跑输私募基金。公募中，排名前三位的是华商盛世成长基金、银河行业优势基金和国泰区位基金，回报率分别为35.84%、27.88%和23.29%。这个成绩，可以排在私募基金的前15%。由于统计时段拉长，产品中的差距也在拉大，两年内最差的公募基金亏损达到了20%。

　　

　　近三年：阳光私募业绩增幅近四成

　　近三年来，股指实际上还是在一个窄幅范围盘整，上证指数从2008年7月的2778.37点运行到2011年7月的2794.21点，基本上是从哪里来到哪里去。

　　同期的127个私募产品平均回报率为38.95%，按照复利计算，差不多是每年有12%的业绩增幅。若去掉亏损的18个产品，平均回报率更要高达48%，单利为16%。

　　三年期榜单排名第一和第三的分别为新价值2期和新价值3期，回报率为153.20%和140.04%，产品投资顾问为广东新价值投资有限公司，掌门人为罗伟广。

　　位列第二名的是乐晟基金，三年的回报率为150.52%。产品投资顾问为北京源乐晟资产管理有限公司，由曾晓杰领衔。

　　数据显示，位列三年榜前列的基本都是2009年大反弹中排名靠前的私募基金产品，其操盘手在这一轮反弹中都积累了不错的收益，在之后的2010年和2011年中，只要不发生大的失误，长期业绩排名的格局基本不会改变。

　　过去三年，114个公募基金产品的平均回报率为17.63%，这个成绩比起私募基金来说，差了很多。业绩排在前三的是华夏复兴基金、嘉实研究精选基金和兴全社会责任，回报率依次为85.43%、82.52%和76.92%。这个成绩，基本能排在私募的前15%。分析这个公募基金的排行榜，明显是中型公募基金的业绩要比大型基金差不少，这说明大型公募基金获得较多客户的信任是合理的。