博客

　　

　　中小企业如何突围“三荒两高”

　　□辜胜阻

　　今年，为了全面了解民营中小企业发展面临的困难，我先后到浙江、江苏、福建、上海和湖北等地调研。调查发现，当前“人荒”“钱荒”“电荒”和高成本、高税费构成的“三荒两高”困境产生的叠加效应使中小企业面临着前所未有的困难，长三角地区更出现大量企业停工、半停工局面。

　　面对“三荒两高”困境，中小企业又该如何走出困境？面对“三荒两高”困境，需要政府和企业采取措施联手应对。

　　政府应采取六项对策帮助中小企业应对困境。一要实施“有保有压、区别对待”的货币政策，减轻银根紧缩对中小企业的冲击，化解中小企业“钱荒”困局；二要规范民间金融，放宽金融管制，让民间金融阳光化，通过金融创新引导民间资本回归实体经济；三要加快完善多层次资本市场体系，构建多层次银行体系，发展多层次信用担保体系；四要加大对农民工的培训力度，加快教育结构调整，解决企业面临的“技工荒”；五要推行电力价格改革，建立电力长期有效的定价机制，解决企业面临的“电荒”；六要对中小企业少聚、多予、放活，通过减免税费、鼓励创新、扶持创业、拓宽民资投资领域，积极实施“化税为薪”或“提税让薪”等措施减轻企业负担，使中小企业轻装上阵。

　　要化解“三荒两高”困境，除了政府的帮助，企业还需学会“自救”。一要实施信息化、集约化、自动化、机械化战略，加强技术创新，通过更新设备和自动化来替代人力，提高劳动生产率；二要通过企业转型、产业链整合、商业模式创新和技术创新来化解“高成本”；三要以人为本，逐步提高薪酬，稳步改善福利，关爱尊重员工，加强技能培训，建立和谐的劳动关系，改变员工“过客”心态，形成命运共同体，减少员工流失。

　　中小企业融资难是世界难题，这一现象在中国尤为明显。长期以来，我国中小企业的融资渠道比较单一，银行贷款和民间借贷是企业经营发展过程中所需资金的主要来源。

　　当前金融体系不健全、配套措施缺失是导致中小企业融资难的重要原因。因此，解决中小企业融资难题，一要加强金融组织创新，完善与中小企业规模结构和所有制形式相适应的多层次银行体系。要推进政策性银行建设，发展社区银行和中小商业银行，鼓励创办小额贷款公司等准金融机构，完善与中小企业规模结构和所有制形式相适应的多层次银行体系。

　　二要重视融资配套服务的协调跟进，推进建设企业融资的综合配套服务体系。要重新修订中小企业划分标准，建立促进中小企业发展的综合性管理机构，加大财税政策的扶持力度，健全融资相关的法律法规，不断完善公共政策服务体系。要增强多层次的融资信用担保，加快建立企业征信体系和发展中介服务机构，推进建设企业融资的综合配套服务体系。

　　三要通过发展“新三板”等健全多层次资本市场体系，完善“天使投资-风险投资-股权投资”的投融资链，加快实施中小企业集合债等措施，支持中小企业直接融资。

　　停发新股不如把好质量关

　　□曹中铭

　　对于股市而言，市场走牛或走熊，必定有其存在的理由。2001年6月份开始，A股步入长达四年多的大熊市，上市公司股权分置被认为是“罪魁祸首”。随后的一轮大牛市行情，股改的启动又被解读为幕后推手。凡事皆会有因果。

　　整体而言，今年的股市行情无疑是灰色的。除了一季度股指震荡上行之外，从4月下旬开始，市场即处于下跌的态势。银根收紧、通胀压力以及CPI持续上升等负面因素，导致投资者信心丧失，股指亦出现逐级走低，再加上欧美债务危机的影响，上证指数不断创出新低。在这一切的背后，是广大中小投资者遭遇惨重的损失。

　　客观上，8月初股市的暴跌，欧美债务危机是“导火索”，A股市场本身的结构性矛盾与深层次问题才是“始作俑者”。其中，新股竭泽而渔式的融资行为更是成为千夫所指。面对疲弱的市场，要求缓发或停发新股的呼声又在市场中响起。

　　毋庸置疑，这两年上市公司的融资堪称猛于虎。去年A股市场融资总额达1.03万亿元，突破万亿大关，位列全球首位。与2009年相比，增长123%。来自W IN D统计数据显示，今年前5个月融资总额已达到4384亿元，而从银行股以及其他众多上市公司推出的再融资方案看，今年融资总额再破万亿元当不会有什么悬念。

　　短短20年时间，A股市场能有今天的规模，显然与上市公司大肆圈钱行为密切相关，也与监管部门对于股市的错误定位相关。目前，A股市场挂牌的上市公司为2530家，而美国市场达到3600多家上市公司，则用了200多年的时间。由此可以看出，上市公司“圈钱”行为是多么的猛烈，更何况这还不包括那些频繁进行再融资的上市公司。

　　缓发或停发新股是否能够达到救市的目的，事实证明，自2001年以来，新股曾经四次暂停发行，虽然短期内或可导致市场企稳或回暖，但没有一次能够完成救市的使命。这说明，缓发或停发新股，至少在救市问题上，值得商榷。

　　近几年来，监管部门大力推行市场化建设，这一点明显表现在新股发行上。推行市场化，意味着市场的问题应该由市场自身来解决。但目前的市场颓势，显然不是“市场先生”能够解决的。笔者以为，新股发行无需暂停，否则市场又将陷入行政干预的泥潭。监管部门要把好新股的入市关。

　　今年上半年频频出现的新股次新股业绩变脸潮，到底说明了什么？相信投资者心中已有答案。上市即“变脸”，至少说明这些挂牌企业存在包装粉饰上市的嫌疑，也就是我们常说的造假欺诈上市。遗憾的是，针对市场出现众多业绩变脸的新股与次新股，监管部门却没有给市场任何说法。

　　A股市场投机盛行，除了上市公司回报投资者意识淡薄之外，与上市公司质量低劣密切相关。A股市场一旦有风吹草动即产生暴跌，同样与上市公司不具备投资价值密切相关。试想，如果上市公司估值合理，又极具投资价值，A股市场还会常常遭遇“黑色星期几”吗？从这个意义上说，与其暂停新股发行，倒不如把好上市公司质量关。而且，这也涉及到A股市场的健康发展与长治久安。

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