应对美债危机中国措施须长短结合

　　■CUBN记者 郭安丽 北京报道

　　本月初，美国评级公司标普扔出了美债评级下调的“重磅炸弹”，引起了全球金融市场持续多日的“泄洪式”暴跌，更使我国外汇储备中美元资产大幅缩水，外汇实际购买力大幅下降。作为美国最大债主的中国，正面临的怎么摆脱美元霸权、美债陷阱的难题以及短期是否继续持有美债的两难选择。

　　“面对美元霸权和美债陷阱，中国的长期策略必须要推进人民币国际化,努力把人民币变成真正的国际储备货币，短期策略则应减持美债，藏汇于民。”中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚在8月18日和讯网举办的“美债危机与中国突围”研讨会上向《中国联合商报》等媒体记者表示，在美元霸主地位目前不可动摇的情况下，中国必须要来场金融革命，而这个革命的核心是金融的开放，丰富金融市场。

　　美元霸权与美债陷阱

　　什么叫美元霸权呢？

　　美元现在是全球最主要的计价货币、交易货币包括贸易和金融交易货币,是全球最主要的金融资产计价货币和储备货币。全球80%的交易都是由美元来计算的，目前全球主要的债市、股票市场,都以美元来结算。它拥有四大最基本的货币功能,并最具有规模效应。在向松祚看来，正是由于美元的规模效应,流动性效应使得全球很难摆脱它,这是美元霸权的第一个侧面。

　　“第二个侧面表现在美国是所有拥有储备货币的国家中最不需要外汇储备的国家。美国也无须关心汇率，因为汇率升值贬值和美国没有太大的关系。”向松祚认为，美元长期贬值,不管相对货币还是大宗商品真实商品的贬值都是符合美国利益的。从当前情况看，美元霸权地位短时间内难以撼动。

　　关于美债陷阱。金融危机之后,全球中央银行持有的美元货币储备没有减少反而有了极大幅度的增加。在2005年之前,全球中央银行所持有的美元外汇储备大约5.4万亿,到去年年底已经突破了9.6万亿,最近这个数字虽然没有公布,但业内人士估计已经超过10万亿。

　　“这也就意味着过去五到六年时间里,全球中央央行持有的美元外汇储备将近6万亿,我们一边在骂他,而我们手中持有的美元却在大幅度增加。”向松祚向本报记者表示，“美债绑架中国经济,绑架全球经济”虽然是非常情绪化的表达，但却是目前存在的事实。

　　在向松祚看来，由于美元在世界上处于储备货币的地位,保持了美国财政赤字,贸易赤字,经常账户赤字和国际收支赤字。作为国际储备的国家必须维持这个赤字才能为全球提供流动性，而也正是由于这个流动性，美国国债搞得越大,持有大量美元储备货币的国家就越离不了。

　　“所以包括中国在内持有美债的国家有‘三怕’：害怕汇率的浮动、害怕本币升值、害怕减持这些国债。”向松祚在上述研讨会中表示，这些国家越害怕汇率浮动,越害怕本币升值,中央银行就越是要到外汇市场买美元,放本币,积累的外汇储备就越来越多。这是美债陷阱第一个大的循环,赤字导致各个国家的储备,储备之后再回到这个国家的债券市场。

　　短期减持 长期人民币国际化

　　面对美元霸权和美债陷阱，参与上述研讨会的专家学者表示，摆脱的办法只有一个，就是降低美元在全球储备货币的垄断地位,寻找替代美元的替代品。“对中国来说则是，长期策略必须要推进人民币国际化,努力把人民币变成真正的国际储备货币,至少是能与美元相抗衡。”向松祚在上述研讨会中向本报记者表示，最近李克强到香港访问,宣布中央在港的六大政策之一就是“把香港离岸市场做大,鼓励香港金融市场的发展”，这说明中国政府在这一点上看的很清楚。

　　但是人民币的国际化面临众多考验，业内人士认为首先必须迈过三道门槛。“第一必须资本账户可兑换；第二必须利率要市场化；第三个最难的,最有魄力的，就是把国内金融市场放开,尤其对民营资本和私人资本放开,鼓励民营资本和私人资本在金融业每一个领域和国有企业平等、公开地进行竞争。”向松祚表示，这样才能鼓励金融创新,产生大量的金融资产，使人们持有大量的金融资产，把金融资产作为你保值增值的市场。

　　“中国摆脱美债陷阱，短期来说应该减持美元，尽量藏汇于民。让中国的企业、居民和个人把人民币换成美元到海外进行投资，而不是由政府来主导外汇的投资。”向松祚表示，目前，单纯的依靠外管局来管理外汇储备是非常不现实的。

　　目前，国内很多企业家有强烈愿望到海外投资，但是由于管理的问题，到海外投资各种手续太复杂，我们人民币兑换成美元有很多限制，非常不方便。“中国已经是时候开放对海外投资，不仅要开放，而且要采取很多措施鼓励大家海外投资。把美债减持，欧元储备拿回来，让中国老百姓把人民币换成美金到海外投资，真正做到我们分散外汇储备的分散，真正做到藏汇于民。”向松祚表示，藏汇于民才是我们最佳的一个管理外汇储备的办法，而且这也是世界各国的经验，英国、日本、美国很多国家都是这样的经验。