拿什么拯救你我的投资

　　汪睛波

　　最近热播的新版《水浒传》里经常出现一个情节，一帮好汉PK后拿出一锭闪闪发光的金元宝说：“老板，你的店我们不小心砸了，这锭金子够你再开一间酒店了，好好过日子吧。”

　　在信用资产尚不发达的宋代，人们都知道金银才是唯一的硬通货，而在信用货币盛行的今天，一锭金子开个小店的日子似乎又回来了。一切都缘于主要经济体的投资市场乱象：投资股票吧，全球股市九死一生；投资房产吧，外有次贷、内有限购；买欧元、美元吧，又怕“被欧债”、被“量化宽松”；买商品吧，期货交易风险大，实物交易的没处放，何况全球打压通胀之风日盛。评级机构还继续添乱，把堪称安全系数一等一的美债给降了级。

　　曾经很难

　　到处是“此路不通”，人造的资产纷纷摇摇欲坠，大自然赋予的贵金属才重新引起人们的注意。不经意间，国际金价今年的涨幅竟已超过30%，最高超过1900美元/盎司，国内的黄金价格也一路上行至目前的每克380多元，在此期间几乎没有其他任何单一资产创下同等收益率。

　　然而我国的黄金市场长期以来曾一度投资无门，上至黄金储备，下至普通老百姓的投资。尽管目前我国的黄金储备达到1054.1吨，排名全球第六位，但这只占到我国庞大的3万多亿外汇储备的1.6%，西方发达经济体的这一指标却高达60%~70%。在世界各国央行转为黄金净买入、金价飙升之后，从国际渠道囤入黄金更加困难，而中国大量增加黄金储备无疑又将引起投机资金和西方国家的注意，引起市场连锁反应。

　　百姓投资黄金也不过是最近十多年的事情。2001年4月，央行前行长戴相龙宣布取消黄金“统购统配”的计划管理体制，在上海组建黄金交易所。直到2003年11月18日，中国银行上海分行推出“黄金宝”业务，个人投资黄金的大门才被撞开。中国的黄金期货更是在2008年1月才迟迟到来，且无夜盘交易。而黄金迷你合约、黄金ETF等产品则始终不见踪影。

　　任重道远

　　当然10年过去，国内金市还是有一些“发育”，投资的门槛也开始照顾到很多资金量小的投资者。如中国银行、中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行、华夏银行、民生银行、兴业银行等纷纷开办了“纸黄金”业务，很多投资的门槛低至10克黄金。而在加入杠杆之后，上海期货交易所和上海黄金交易所的黄金交易也允许投资者投入较少的资金。

　　配合国内楼市疲软、股市受牵连对资金的“挤出”，“无家可归”的投资者显示出对黄金的空前热情。如中国工商银行和世界黄金协会在2010年12月联合推出的“黄金积存计划”（GAP）就采取了长期分批小额定投黄金的方式，产品成立以来保持强劲增长，截至今年6月，已开立账户达171万个，黄金持有量约为22吨。理论上假设投资者十年前开始投资“积存金”，每个月投入2000元，那么十年后的今天，你的年化收益率则高达14%左右。

　　威尔鑫黄金分析师杨易君说：“纸黄金的起点很低，一些金商推出的小金币、金条门槛也不是很高，还有投资者早已定期操作黄金定投产品，不存在技术壁垒。黄金确实已渐渐成为股市、楼市之后新的关注领域，且有进一步壮大可能。”

　　不过，和动辄以万亿元计的股市、楼市存量资金相比，黄金市场的容量依然很低，短时间难以成为投资理财的第三极。中国2010年的黄金需求高达约571吨，但是被13亿人口“摊薄”之后，人均不到0.5克，还不到印度消费的一半，与西方国家，甚至港、澳、台地区都有较大差距。真正“藏金于民”或利用黄金来跑赢CPI还是相当遥远的事情。

　　杨易君指出：“中国由于投资品种相对较少，一旦发现明显的市场机会，会引发投资者蜂拥入市。过多的涌入市场又容易引发金价的暴涨暴跌，当黄金体现出很强投机性时，又可能限制投资者的进入。故黄金可能会受到越来越多的关注，但或难以取代股市和楼市。”