银行股走势缘何纠结

　　凭借持续稳定的盈利，银行业被认为是最赚钱的行业之一，可今年以来银行股的走势却不尽如人意。较大幅度的下跌之后，却显得反弹动力不足。银行股的走势在纠结什么，估值优势和遭遇减持等颇具分歧的市场判断，会对银行股的后市造成什么影响？

　　对银行股前景不看好的声音认为，主要靠息差来维持利润的现状不可持续，而新的盈利增长模式尚未成气候。与国外的银行相比，中国的银行70%甚至更多的利润都来自于存款和贷款利息之间产生的存贷净息差。

　　目前，市场对银行股的谨慎态度，来自几个方面的担忧：地方债务平台可能的风险、资本充足率压力带来的融资需求、房地产调控以及经济增速放缓可能影响资产质量等。

　　随着中国银监会公布《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》，四级监管新规即将出台，资本充足率全面上调，系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%。监管机构对资本标准的提升，导致商业银行处于资金饥渴的状态。因此，一度被机构投资者视为绩优蓝筹股代表、资产配置中不可或缺的组成部分的银行股，在本轮股市调整中集体走低、估值下移。

　　不过，银行业在我国经济发展中的独特地位，决定了该行业将在很长一段时间内占据绝对优势。由于利率市场化是一个渐进过程，因此息差在一定时期内仍有优势。另外，银行业拥有多年来建立的品牌认知度，老百姓有了钱首先想到去存银行，一般的金融服务也会寻求银行专业化的服务。我国银行业经营模式是建立在大规模资金量基础上的，只要控制好放贷风险，就能安全稳定盈利。

　　尽管一些不确定性因素确实存在，但目前商业银行风险状况良好。尽管货币紧缩抑制了银行的放贷扩张，但贷款规模的紧张令商业银行议价能力增强，银行业环比息差不断加大，二季度总体息差环比稳步上升，业界对2011年银行股的盈利能力仍充满信心。分析人士认为，市场已经把银行和地产这两个行业中的不利因素考虑得足够多了，这些风险也在股价的持续下跌中得到了释放，而众多有利因素的存在和估值的优势会让银行板块有个比较光明的未来。

　　分析人士认为，银行股的估值是有优势的，目前银行板块的市盈率在各行业中最低，而且8月份以来部分机构开始增持银行股。近期银行股的异动也被市场认为和险资有关，来自保险公司的消息称，近段时间以来，保险资金已分批增持了不少银行股。社保基金、保险资金入市后，银行股成为大资金配置的必选。同时，QFII(境外机构投资者)也开始现身银行中报。QFII二季度首次买入了华夏银行，增持数量为29500万股，按二季度末收盘价测算，持股市值高达32.06亿元。

　　多数分析机构的判断认为，银行风险在可控范围内。近期银监会主席刘明康明确表示，政府融资平台贷款整改和风险化解工作有序推进，风险可控。他指出，自去年以来，银监会按照“降旧控新”的精神，依据“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的清理原则，推进平台贷款补正合同、追加有效抵质押物、增提拨备、提高资本占用成本，以有效降低风险。

　　近期陆续公布的银行业半年报显示，上半年银行业绩良好。据浦发银行半年报显示，该行年营业收入318.65亿元，同比增长40.06%，净利润129亿元，增长42%；动态市盈率仅6.8倍。不仅是浦发银行，目前已披露半年报的光大银行和华夏银行，盈利增幅分别达34.8%和53.9%，动态市盈率仅6.9倍和8.1倍。机构认为，将来银行股良好的业绩和估值优势等利好因素将更加明显，下半年银行股估值水平有望得到修复。

　　（责任编辑：朱丹）