一汽大众9%股权花落奥迪 上演新平衡术

　　邱一丹

　　一汽或将所持一汽-大众的9%股权转让给奥迪，在增加利润的同时，奥迪还将获得话语权的提升

　　“称霸”中国豪车市场多年后，奥迪在中国迎来了一次新的机遇。

　　日前，大众(中国)一位内部人士向《中国经营报》记者透露，一汽集团将把自己在一汽-大众合资公司里的9%的股份，转让给大众公司方面，具体而言，是转让给大众公司旗下的奥迪。

　　对奥迪来说，这个好消息来得很及时——2011年上半年，奥迪面对宝马和奔驰的加速度已经疲态尽显，而通过增加股权，奥迪希望能够增加战略执行力度，以应对中国豪华车市的白刃战。

　　转机似乎已经来临，但奥迪的意图能否得到完整体现，答案似乎并不那么确定。

　　转股后的回报

　　据了解，目前一汽-大众合资公司的股权比例为一汽60%、大众30%、奥迪10%，而一汽集团向奥迪转让股份后，一汽-大众的股权比例将变为一汽集团51%、大众30%、奥迪19%，从整个中外双方的持股比例看，将从此前的60%∶40%调整为51%∶49%。

　　“一汽集团和大众集团已经就一汽-大众股比调整一事达成了一致意见，该计划已经报送相关部门进行审批。”上述大众(中国)内部人士向记者透露。

　　一汽-大众奥迪事业部执行副总经理张晓军对此也并未否认，只是态度十分谨慎：“即便一汽会转让9%的股权给奥迪，现在也不是公布确切消息的时候。”

　　此事一个最直观的结果是，获得一汽集团9%的一汽-大众的股份之后，奥迪的盈利能力将大幅提高。以2010年为例，一汽-大众该年利润总和为220亿元，而9%股份直接对应的利润分配大约为20亿元。

　　据了解，为弥补一汽集团转让股份后造成的利润损失，大众集团将为一汽集团提供更多的技术支持和车型资源，同时，大众还许诺将把上游零部件资源更多地开放给一汽集团。

　　实际上，大众对一汽集团的“补偿”已经开始了。7月16日，一汽-大众在成都开工兴建EA211发动机项目以及轿车三期项目，而EA211发动机项目将以“一汽-大众子公司”的名义进行投资和分成。“以一汽-大众子公司的名义进行投资，这在大众集团的投资模式上算是一个很大的进步，之前那些零部件工厂基本都是由大众集团占据控股和主导地位。”有一汽-大众内部人士表示。

　　的确，据记者调查发现，目前大众在华的零部件公司中，大众一汽(大连)发动机工厂、上海大众动力总成工厂以及大众一汽平台零部件工厂，都是由大众方面控股60%，而大众大连DSG变速箱工厂则更是由大众独资建立的。

　　奥迪的企图

　　据了解，一汽集团这9%的股份之所以直接转让给奥迪而非大众集团，其实是应了奥迪方面的强烈要求。而奥迪的最直接目的显然就是为了增加利润水平。

　　“进入中国市场23年，奥迪至今一直在中国豪华车市场中保持领跑地位，2010年，奥迪在中国的销量达到了22.56万辆，由于豪华车利润水平本来就很高，因此奥迪为一汽-大众贡献了极大的利润。”汽车业知名分析师贾新光表示，“但奥迪自己却只能按照股权比例分得10%的利润，这显然会让奥迪心有不甘。”

　　此外，据记者了解，奥迪2010会计年度净利润为25.9亿欧元(约合250亿元人民币)，而股比变更获得批准后，奥迪每年的净利润将有接近10%的增幅。“财务报表的增色将帮助奥迪获得更好的融资能力，在奥迪发行企业债券、再融资时能够增强对投资者的说服力。”申银万国一位不愿具名的分析师表示。

　　相比利润的增加，奥迪或许更看重其在一汽-大众内部将获得更多的话语权。据了解，在获得一汽集团转让的一汽-大众9%的股份之后，奥迪将在一汽-大众董事会中增加一名董事席位。

　　实际上对奥迪而言，话语权的增加是其面对竞争对手的挑战时，能够迅速做出反应的必要手段。2011年上半年，老对手宝马和奔驰在中国市场分别是60.8%和59%的增幅，迅速接近奥迪在中国的销量(上半年，宝马、奔驰和奥迪的销量分别是121614辆、95030辆、139130辆，奥迪产销量增长幅度为28%)。按照这样的增长速度差距，奥迪在中国保持了23年销量老大的地位将被宝马在2011年取代；而奔驰也将在2012年第二季度实现月销量对奥迪的反超。

　　“为此，无论在产品引进、推广还是在品牌提升、渠道建设方面，奥迪要想在销量方面继续保持领先，一汽集团和大众必须尽快对奥迪实现资源倾斜，而奥迪也必须迅速做出决策。这些问题将随着奥迪在一汽-大众里话语权的增加而不断得到体现。”麦威咨询公司总经理程文兵表示。

　　前景考量

　　也许是有了在合资公司中增加股权的预期做底气，一汽-大众奥迪事业部总经理薄石也语气坚决地对记者表示：“奥迪全球董事会每位成员每个季度都将飞来长春一次，看看奥迪品牌在中国还能做什么。”

　　据记者了解，在不久前广东佛山南海区人大常委会议上，南海区人大一位人士透露，一汽-大众广东佛山工厂(2013年投产)生产的车型初定为奥迪Q3、A5和大众高尔夫A7、大众CC等中高档车型，其中A5国产的消息是首次传出。对于这一消息，上述大众(中国)内部人士并未否认，但也仅表示：“目前还不到公布具体车型信息的时候。”

　　当然，面对咄咄逼人的对手，奥迪能否杀出重围，还要取决于对手的竞争力度。

　　2011年5月份，宝马宣布将与合资伙伴华晨汽车一起，把新工厂的投资规模从5.6亿欧元提高至10亿欧元，以进一步扩大在中国市场的业务，同时，宝马宣布将于2013年在中国投产发动机。而就在不久前，奔驰董事长蔡澈也再次重申，奔驰将努力把国产车和进口车的销量比例从3∶7变成7∶3，以实现2015年40万辆的销量目标，而为配合此目标，奔驰还宣布将和北汽共同投资20亿元人民币建立一个发动机工厂，该工厂将在2013年正式投产，设计年产能为10万台，这也是奔驰在海外的第一家发动机工厂。

　　而在车型方面，奔驰将在2011年年底投产SUV车型GLK，宝马将投产X1。产品线的增加以及发动机国产带来的成本降低，势必也会让宝马和奔驰在销量方面进一步得到提升。

　　按照奥迪的目标，其到2015年年产销量计划为70万辆，而根据业内普遍预测的“2015年中国豪华车市场规模将达到100万辆”来计算，70万辆的产销目标意味着70%的市场份额。而2010年，奥迪占中国豪华车市场份额为25%，再考虑到宝马和奔驰目前极为激进的中国投资策略，奥迪完成目标的前景显然存在极大的不确定性。

　　股权变化即将实现，而地位及获利前景将得到大幅提升的奥迪，今后究竟会祭出怎样的发展策略，这似乎还要交由时间来回答。