美联储暗示货币政策需再观察 伯南克未提QE3

　　历史没有重演。在26日怀俄明州杰克逊豪尔召开的全球央行年会上，美联储主席伯南克并未提及第三轮量化宽松政策(Q E3)。但伯南克同时宣布，定于9月召开的美国联邦公开市场委员会(FO M C)会议的会期将由1天增至2天，旨在允许联邦公开市场委员进行“更加完整的讨论”。

　　伯南克在题为“美国经济近期和长期前景”的讲话中重申了FO M C在8月会议所持立场，即“处于较低水平的资源利用率以及中期内通胀受抑制的前景等经济状况很可能将使FO M C有理由至少在2013年中期以前把联邦基金利率维持在极低水平。”但与此同时，他还表示，美联储还拥有一系列的工具，能利用这些工具提供额外的货币刺激性措施。

　　“在8月份会议上，我们就这些工具的相对价值和成本问题进行了讨论。在9月份会议上，我们将继续考虑这些及其他相关事宜，其中当然包括经济和金融市场的发展状况。此次会议将进行两天时间(9月20日和21日)，而不是预定的一天，旨在允许我们展开更加完整的讨论。”伯南克说。

　　伯南克在讲话中还详尽阐述了自己对美国经济前景“短期谨慎，长期乐观”的看法。他称“我们已经得知经济衰退比预期更加严重，复苏进程则更加疲弱；事实上，美国的总生产额仍旧没有回到危机以前的水平。”同时他也表示，“虽然目前面临着严峻的困境，但我不认为美国经济的长期增长潜力将受到危机和衰退的严重影响，前提是我们的国家采取必要措施来防止这种后果。”

　　高盛报告解读伯南克的讲话称“虽然这次讲话并未改变我们认为Q E3会来临的看法，但是它增加了短期内政策和Q E 3到来时间上的不确定性。同时，也提高了9月FO M C会议的重要性。”

　　“从伯南克整体讲话的遣词造句来看，他意在一切皆有可能，也埋下了未来美联储将灵活应对的伏笔。”国际金融问题专家赵庆明对《经济参考报》记者说。赵庆明说，会期延长至两天也再次证实FO M C内部对Q E3的分歧很大。回顾8月9日的FO M C会议，当美联储作出近零利率政策至少延长两年的决定时，就有三名委员表示反对。

　　值得注意的是，伯南克在讲话中特别强调了财政政策的重要性。他指出“为长期经济增长提供支持的大多数经济政策都超出了美联储的职权范围。最近美国政府出台了很多联邦财政政策，……重点关注的是财政政策在促进稳定性和经济增长方面所起的作用。”实际上，在9月初的“劳工节”过后，美国总统奥巴马将发布一个重要的政策演说，他将就如何加快经济复苏提出具体的方案，这包括就业、基础设施建设和税收等问题。分析称，奥巴马将宣布的政策是否强劲有力并能产生替代宽松货币的积极作用，这将会纳入美联储下一步行动计划的考量之内。

　　未来两周内，包括非农就业人数、失业率、消费者信心指数以及美国住宅价格指数等重要数据将要陆续公布，而这些数据的也将给美联储下一步政策的制定提供更多参考。总而言之，当前情形下，美联储不想急于宣布什么政策，而需要更多的观察。

　　不过，尽管此次没有祭出Q E 3，但高盛的报告称，“就经验而论，会议延长至两天就增加了推出宽松政策的可能性。”而赵庆明也指出，明年是大选年，奥巴马为了争取连任，势必需要改变当前的经济状况而使经济驶入快车道。此次债务上限谈判也再次证实，相对财政政策，美联储的货币更加“方便好用”。尽管货币政策在长期对经济增长没有作用，但在美国经济结构性问题难以根本解决之前，在货币政策上做文章仍最有可能。

　　他指出，除了Q E 3之外，伯南克可以选择的还有延展其目前持有证券的到期日。这种做法可能不像Q E3那样带来戏剧性效果，但能在边际带来刺激成长的财政条件，有助平息美联储内部反对的声音。

　　（责任编辑：佟胜良）