多数券商认为通胀触顶 但货币政策仍会从紧

　　国泰君安认为，7月物价已达年内峰值，央行再次加息的必要性不大

　　【财新网】（记者 黄晨）8月即将结束，8月的CPI是否会有所回落，通胀是否已见顶，货币政策会怎么走？财新网搜集整理了多家券商观点如下：

　　国泰君安：通胀回落明确，存准年底或许下调

　　预测8月CPI为6%，PPI为6.8%，7月物价已经达到年内峰值。

　　从贷款平均利率已在高位及通胀即将回落的角度看，再次加息的必要性不大。

　　认为央行短期内再次上调存准率的概率极低。

　　如果经济下行超预期，那么通胀必然回落，我们判断年底法定存款准备金率或有下调可能。

　　兴业证券：通胀短期难以缓解 货币政策保持谨慎

　　上周食用农产品价格小幅上涨，同期生产资料价格企稳，通胀压力仍未缓解。

　　政府官员的表态显示政府对控制通胀的力度并没有放松，货币政策依然会保持谨慎。

　　预计3 季度通胀平台仍大概率处于高位，4 季度将回落。

　　宏源证券：货币政策趋向偏紧

　　预测8月份CPI同比因为翘尾因素而出现技术性下行是大概率事件，展望到今年年底，12 月份CPI同比应该在4.3%-4.5%之间。只要物价不出现超预期因素或者失控，CPI同比不再创超过6.5%的年内新高，今年最后这几个月就不会加息。

　　CPI同比绝对水平仍然会处于6%以上的高位，这意味着保持流动性稳健偏紧的政策压力仍然必要，更重要的是，这个措施会纠正市场预期，明确货币政策方向。

　　长城证券：通胀见顶 货币政策难言放松

　　综合食品领域和非食品领域价格的变化，整个CPI价格在8月至12月间呈现“加速上涨-小幅上行-回落-震荡-上行”的走势，考虑到当前的价格走势情况，估计8月CPI为6.2%，9月为6.3%，9月后回落到6%下方。

　　央行一方面要实现“抑制通胀”的目标，另一方面要实现“保增长”，避免流动性的过度收紧，此外7月CPI再创新高，负利率情况恶化，在这种情况下，我们认为未来央行存在再次加息的可能。

　　光大证券： 通胀如期触顶，近期不会降息

　　高频数据显示通胀压力已经开始缓解，7月应为CPI全年高点所在。

　　目前仍未到宏观政策全面放松的时候。至少在3季度内，国内不会出大幅度的财政刺激政策，不会大幅度放松信贷，不会降息，不会降存款准备金率。

　　渤海证券：通胀仍在高位 调准概率大于加息

　　预计8月CPI仍将维持在顶部区间，整个三季度将保持在6%以上，四季度也将维持在4.3%左右的高位，全年将维持在5.3%左右

　　7月CPI再创新高或将招致央行进一步的紧缩政策，但从当前来看，一方面是通胀继续高企，一方面是经济形势面临更大不确定性，因此，在货币政策工具的选择上，我们认为近期动用存准的概率相对要大于加息的概率。■