光明乳业上半年营业利润降三成

　　

　　投资收益与营业外收入帮忙，归属公司股东净利仍增两成

　　乳业巨头光明乳业 （600597）今天公布的半年报显示，上半年公司实现营业总收入55．46亿元，不过由于成本上涨，公司营业利润4292万元则比上年同期下降了32．68％，利润总额也从7735万元，下降到了5101万元，下降34．04％。而投资收益和营业外收入使得公司归属于上市公司股东的净利润实现7330万元仍增长了两成。

　　商报记者 刘连英

　　主营业务收益下滑

　　根据中报，光明乳业上半年实现营业总收入55．46亿元；归属于上市公司股东的净利润为7329．88万元，比上年同期增20．03％；基本每股收益为0．0699元，比上年同期增19．28％。在这份“看起来很美”的中报中，商报记者发现，光明乳业的营业利润4292万元，实际上比上年同期下降了32．68％，利润总额也从7735万元下降到了5101万元，下降34．04％。

　　不过，由于公司上半年实现投资收益253万元，大增了582％，同时营业外收入虽然下降了32．53％，但是仍旧高达1344万元。因此，光明乳业在主营业务有所下滑的情况下，归属于股东的净利润依然实现了两成的增长。

　　此外，中报还显示，光明乳业现金流也为负。上半年，光明乳业经营活动产生的现金流为－1．71亿元，投资活动产生的现金流为－4．88亿元。公司指出，现金流为负主要是因购买原材料支付增加以及支付期间费用增加，同时在建工程投资增加以及无形资产投资增加所致。

　　不过，值得一提的是，光明乳业在上海本地市场的市场份额有所提升，其中上海地区的乳制品营收达到了16．2亿元，较上年同期增长33．52％，而外地市场仅增长了2．07％。

　　成本大增是下滑主因

　　根据中报，导致营业利润大幅下滑的主要原因是，公司的主营业务乳制品营业成本增加。光明乳业上半年在主营业务即乳制品上实现营业收入52．69亿元，营业收入比上年增长28．65％，但是，营业成本却比去年同期增长了33．76％，最终导致公司上半年在乳制品上的营业利润率较去年同期减少了2．51％。

　　事实上，随着全球原材料价格的上涨，乳业也面临运营成本大增的局面，光明乳业在上半年管理费用和财务费用等方面均出现较大幅度增长。其中管理费用比上年增长40．53％，是摊销股权激励成本以及增加新西兰相关公司的管理费用。财务费用甚至大增了458％，主要是本期利息费用增加。

　　不过，为了缓解成本增加的压力，光明乳业曾在今年年初对部分产品提价3％左右，成为当时第一个涨价的内资乳业品牌。

　　提价无疑在一定程度上为业绩稳步上涨提供了保障。光明乳业公关部人士介绍，“全行业面临成本增加的问题。产业链上的原料奶、运输、能耗等很多环节今年都有大幅度的增长。仅物流一项今年就增长10％。”

　　中信证券分析师许彪表示，今年光明乳业发展常温奶的战略进展顺利，产品结构更加丰富，对成本上涨的承受能力也大大增强。这种发展常温奶的策略也符合目前国内地域广阔导致生产消费区域不匹配的国情。申银万国证券分析师王鹏认为，光明乳业部分产品小幅提价不会对产品销量有太大影响。