通源石油：核心技术成为利润源

　　刘冬

　　依靠为三大石油集团下属的十余家油田提供油气增产新兴技术设备，通源石油（300164.SZ）上半年实现了不俗的业绩，收获净利润882.10万元，同比增长187.51%，并荣登今年上半年在创业板上市的公司中净利增幅榜榜首。

　　包括中投证券、天相投顾在内的券商均给予增持评级。券商认为，通常油田大规模生产作业时间集中在下半年，营业收入和应收账款也均在下半年兑现，故公司上半年的经营状况一般为亏损或者微利。但通源石油今年上半年的这份成绩单无疑令其全年的业绩有了保证。

　　通源石油在半年报中称，由于公司的多级复合射孔、水平井射孔等高附加值、高效能产品的收入大幅增长，报告期内公司复合射孔器销售项目、爆燃压裂增产服务项目毛利率分别提高了3%和5%，公司主营业务综合毛利率为52.44%，相比上年同期的49.61%增长了2.84个百分点。

　　中投证券行业分析师张镭认为，通源石油在细分领域掌握两项核心技术，复合射孔技术是开采难动用油藏的主流技术，能够有效解决近井带污染、提高导流能力，正在加速替代传统聚能射孔技术；爆燃压裂技术是一项新兴的油田增产技术，仅通源石油能够做到规模化应用。张镭认为，下半年有望在新疆的油田实现大订单的突破。

　　通源石油的招股说明书中，曾披露公司客户过于集中的风险。在报告期内，大庆油田和长庆油田依然是公司营业收入最主要的来源，分别贡献5600万元和2000万元，不过长庆油田的营业收入较去年有所减少，降幅为3.13%。青海油田、江苏油田的营业收入较去年则有大幅的增长，增幅分别为1152%和233%。在拓展国内市场的同时，通源石油还继续加大对海外市场的开拓。公司在印度尼西亚油田的修井、测井服务作业已经实质展开，收入较上年同期相比大幅增长517%。

　　除了向印尼的扩展，公司与美国JPH ENERGY LLC公司签订了合作意向书，计划在未来的12个月内，向JPH 能源公司所属的油田区块中提供复合射孔服务意向，同时与TXIEP公司在EAGLE FORD页岩气井中应用复合射孔的意向也正在洽商中，北美市场有望在2012年成为公司下一个快速发展的市场。