通胀口风转变影响预期

　　刚刚回补一个缺口，又来一个新的缺口。正是在这个缺口的“棒喝”下，周一两市综指均收了一根光头光脚的阴线，从开盘到收盘，多方已经没有能力再组织一次像样的反弹。而成交量仍在继续萎缩，说明目前位置多方虽是“就地卧倒”，空方则不依不饶，底似乎已成为不可能预测的东西。

　　对于这次暴跌的原因，此前已分析出很多种。笔者认为最重要的还是近段市场关于通胀问题的口风出现了明显的改变，投资者信心又回到“红歌”行情之前的极度悲观状态，“通胀可控论”似乎又被“不可控”的恐慌心态所代替。这种情况下，不仅场外的资金失去入市兴趣，就是场内资金也只有选择逃离。一个满眼只有利空却看不到前景的市场，当然也不可能有掌声（涨升），投资者只有脚底抹油了。

　　而这种变化并不是突然到来的。之前关于物价的分析中，市场就抬出了历史数据证明三四季度要“拐点”有些困难，因为传统上这是销售旺季，在其他条件不变的情况下，物价要压下去比春节后的淡季要难得多。而与近期管理层口风转变相匹配的，包括了此前已经“拐”了一下的猪肉价格又重新扬起了头，食品价格中“按下葫芦浮起瓢”的现象也时有所闻。

　　而对于未来的物价难控的因素还有很多，美国QE3造成大宗商品市场上涨的预期，以及由此引起的输入性通胀担忧加剧了难控的预期；国内则还有电价、水价等等垄断性企业在排着队等涨价，资源税的推出会否引起新一轮的涨价潮目前也不好判断。与此同时，成品油价格则在外围跌了10%之后没有一点下调的意思，运输成本继续居高不下，也让通胀预期没能缓和。

　　而房价虽有严厉调控措施，暂时却还在高位徘徊，可以预见的是，这样的高压政策之下，开发商总有顶不住的一天。而房价一旦真的拐头向下，市场买涨不买跌的习惯将让开发商吃不了兜着走，会不会走出现在股市一样的行情，真不好说。这就让此前“经济不会硬着陆”的说法也让人有些担忧起来。

　　这也许正是近段管理层对于物价问题口气再度“强硬”起来的原因。今年经济形势的复杂性，加上外围突发事件不断来袭，使得总体的经济背景似乎又回到了2008年，不时地总有超乎所有人想象的东西出现。而股市也在这个背景下，总在人们期盼企稳反弹的时候再下一城。

　　短期判市已不困难，那就是成交量。没有成交量的下跌或上涨，都不可能阻挡眼下这种漫漫熊市的脚步。至于缺口是衰竭性缺口，还是很快会被回补；双头成立，还是演变成双底或箱体振荡，这些都不是很重要。因为投资者信心已经丧失了的市场，只有靠新多头奋勇冲杀进来，才有重新止跌企稳的可能。王方1分2分3分4分5分