机构298亿元接盘大宗交易 自买自卖现象严重

韩迅

　　核心提示：大宗交易基本以折价成交，机构在大宗交易中往往所赚不菲；但近期，折价率明显下降。

　　9月6日，科伦药业（002422）大宗交易的买方中一家“机构专用”席位，以每股59元价格从华泰证券海门解放东路营业部买入120万股，成交总金额达到7080万元。

　　事实上，具备“门路”的机构们已经成为大宗交易重要的接盘者之一。

　　截至9月6日，今年沪深两市共计发生大宗交易3511笔，其中沪市1360笔，深市2151笔。两市大宗交易总成交金额达到982.98亿元，其中沪市473.69亿元、深市509.29亿元。

　　而据本报记者统计，今年来机构的大宗交易买入金额达到298.48亿元，占总成交金额的30%左右。

　　机构接盘298亿元

　　记者统计发现，截至9月6日，机构在沪市合计买入39.37亿股，涉及总金额约242.05亿元。15家券商总部频繁出现，其中包括中信证券总部(非营业场所)、申银万国证券经纪总部、国泰君安证券总部、华泰证券零售客户服务总部、安信证券总部、平安资产管理有限责任公司（下称平安资管）等等。

　　其中，平安资管买入金额最大，32笔买单的总成交金额达到122.61亿元；中信证券总部(非营业场所)买入金额达到26.44亿元；国泰君安证券总部买入金额达到18亿元；申银万国证券经纪总部达到122.48亿元。

　　在深市中，机构合计买入16.61亿股，涉及总金额约56.43亿元，其中“机构专用”席位今年以来出手153次，合计买入了16.3017亿股“大小非”的减持股，涉及总金额达到51.53亿元。

　　也就是说，机构在两市共买入298.48亿元，占全部大宗交易成交额的30.36%。

　　由于大宗交易基本上以折价成交，机构们在大宗交易中往往所赚不菲。但近期，这一折价率出现明显下降。

　　8月份，沪深两市大宗交易合计成交128.8亿元，整体加权平均折价率骤降至5.09%，与7月份相比环比下滑超3成。机构当月大宗交易合计接盘9.23亿元，折价率大幅缩减至3.3%。

　　更有部分出现溢价成交。

　　上周，大宗交易成交的77只股票中有21只为溢价成交，而且几乎全部是大盘蓝筹股。其中，又以金融服务行业占据大头，包括中国银行、中信证券、交通银行、农业银行、招商银行、海通证券、兴业银行。兴业银行8月29日1笔大宗交易溢价率达到9.21%；中信证券成交2笔，溢价率达到9.13%。

　　“自买自卖”现象严重

　　值得注意的是，在机构的大宗交易中，“自买自卖”现象非常严重。

　　比如，记者统计发现平安资管32笔大宗交易的买卖双方均为自身。比如，2011年1月4日当天，平安资管进行了10笔“自买自卖”的大宗交易，涉及8家上市公司，分别是江淮汽车、大商股份、银座股份、兴发集团、天士力、一汽富维、中海集运和海欣股份，涉及金额合计约6.18亿元。从3月30日开始，平安资管则开始“自买自卖”银行股，涉及农业银行、建设银行和工商银行，合计交易约28.55亿股，总金额超110亿元。

　　5月份，监管层对上述自买自卖的异常交易已经介入调查。交易信息显示，自5月3日之后，平安资管就从大宗交易平台消失。

　　除平安资管以外，中信证券总部（非营业场所）也出现11次“自买自卖”交易、瑞银证券总部的11笔大宗交易中有4笔来自瑞银证券总部、华泰证券零售客户服务总部也有10笔“自买自卖”。

　　甚至有机构选择在大宗交易平台上溢价自买自卖股票。

　　2011年3月18日当天，光大证券“自买自卖”4笔大宗交易，分别是34万股中国神华、120.75万股浦发银行、156.01万股中国太保和79.84万股中国北车，合计7153万元。

　　蹊跷的是，光大证券上述4笔交易全部为溢价买入，中国神华、浦发银行、中国太保和中国北车溢价率分别达到8.84%、9.7%、9.55%和9.63%。

　　“虽然监管层对这种自买自卖的同日反向操作没有明文禁止，但是一旦发现异常交易，监管层会要求基金经理进行合理性解释。解释不通，麻烦就很大。”上海一位基金经理告诉记者。

　　2011年5月末，中国证监会发布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见修订稿》，其中规定“不同组合之间同日如果在特定证券上存在反向交易，监管部门要求对其因策略客观需要的反向交易，公司应将决策依据留存备查”。