“纠结”存准率

　　

　　本报记者 付碧莲

　　9月7日，有媒体报道称，由于中国通胀开始降温，令中国有空间可以下调银行存款准备金率的手段来支持经济表现。受此消息影响，昨日A股市场终结连续四日跌势大幅收高。

　　本周二，摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶表示，8月是今年以来中国既无加息也没有上调银行存款准备金率的月份，显示出中国的货币政策立场由收紧调至中性。“随着8月份的居民消费价格指数涨幅回落，未来数月外部经济的不利因素如拖累中国经济表现，中国有可能会下调银行存款准备金率”。

　　央行扩大存款准备金上缴基数范围的政策从9月5日开始实施。初步估计，未来6个月将因此回笼约9000亿元流动性，相当于提高准备金率2-3次，这将导致市场资金面进一步紧张。9月6日，央行则在公开市场使用7天正回购、28天正回购和1年期央票等多种工具操作回笼720亿元资金，在公开市场操作的多元化和短期化特征明显。“短期限正回购，既可实现到期资金的月内或跨月平移，使之更好匹配机构流动性需求，又不至于过长时间冻结资金，缓解投资者对当局紧缩流动性的担忧。”上述分析人士表示。

　　不过，该分析人士指出，中国央行进一步收紧货币政策的空间已经不大。“在国内通胀形势依旧严峻且前景难判的情况下，央行不会轻易放松货币政策。一旦下调部分或全部银行的存款准备金率，信号意义将远远超过实际意义，导致此前紧缩货币政策效果事倍功半。预计接下来央行很可能在公开市场操作上做更多文章。”