重组泡汤联创光电昨跌停

　　【深圳商报讯】（记者 王沁）昨日，联创光电一开盘便封死在跌停榜上。因公司公告称，9月7日收到ＳＴ力阳的函告，决定不向联创光电发行股份收购该公司持有厦门宏发电声股份有限公司的股份。

　　这让希望联创光电通过子公司资产证券化获取高额溢价收益的投资者愿望落空，并且给以跌停的回应。分析师表示，昨日跌停的主因是重组方案泡汤和利好预期的落空，而补跌则是催化剂，因为该股自8月3日停牌至昨日，同期大盘已累计下跌6．7％。

　　联创光电于8月3日开始停牌，期间的8月25日，原拟收购方ＳＴ力阳公告称，公司拟向控股股东力诺集团股份有限公司的全资子公司济南力诺玻璃制品有限公司出售全部资产及负债；同时拟向厦门宏发电声股份有限公司的股东厦门有格投资有限公司、江西联创光电科技股份有限公司、联发集团有限公司、江西省电子集团有限公司非公开发行股份购买厦门宏发电声股份有限公司的股权。

　　而在半个月后的昨天，ＳＴ力阳却公告调整重组思路，将联创光电剔除在股权收购的范围之外。重组思路调整为：ＳＴ力阳拟向控股股东力诺集团股份有限公司的全资子公司济南力诺玻璃制品有限公司出售全部资产及负债；同时拟向厦门宏发的股东厦门有格投资有限公司、联发集团有限公司、江西省电子集团有限公司非公开发行股份购买其持有的厦门宏发的股权。

　　受访的分析师表示，重组落空对联创光电的长远价格来看并没有太多不利影响。当然，若收购成功，则公司的高价资产得到证券化。可以带来相当大的证券化溢价收益。他估算，公司的子公司厦门宏发电声股份有限公司净利润为2．1亿元，若按20倍的ＰＥ计算，厦门宏发估值42亿，而联创光电占有厦门宏发25．72％的股权，那么联创光电将有10．8亿的账面浮盈溢价。

　　但是，厦门宏发去年实现营业收入23．4亿、净利润2．15亿，今年上半年盈利额达到1．95亿元。而联创光电今年上半年从中获得5018万投资收益，占上市公司同期净利润比重高达96．57％，厦门宏发可以说是公司的台柱。虽然ＳＴ力阳最终放弃了对公司这部分股权的收购，但厦门宏发良好的经营业绩，还是会给联创光电带来不错的收益。