平安大华投策“淡定”谈通胀

　　商报记者郭久葳

　　抗击通胀已成为投资者需要长期面临的一场持久战。平安大华先锋股票基金的拟任基金经理颜正华表示，适应通胀、挖掘成长股是其长期的投资策略。

　　近日，上证综指再次跌至2500点以下，平安大华认为，当前Ａ股估值处于历史第三次低点，沪深300动态市盈率只在11倍左右，接近2005年的1000点水平的估值水平，也和2008年的1800点的估值水平相当，一般而言，估值底之后一般会迎来政策底和市场底。目前市场正处于熊末向牛初过渡的转换期，是非常有吸引力的估值区间。

　　对于普通投资者影响最直接，也最受其关注的通胀，平安大华认为，整个下半年通胀可能都会处于一个较高水平，货币政策可能保持现状，政策面压力可能会有所减轻，市场在对经济的超调预期中酝酿着反弹的动力。

　　目前，平安大华第一支产品——“行业先锋”基金正在发行，未来将采用怎样的投资策略运作？平安大华表示，应保持在通胀面前的“淡定”姿态。根据对美国100年来的通胀史、经济史和股市表现的统计分析：从1930年来，其间经历多次通货膨胀。但是美国道琼斯指数累计涨幅超过250倍（从40点到11000点）。美国投资者没有因为通胀失去对美国经济和美国企业的信心而逃避股市，相反通过长期投资股市积累了长期丰厚的财富。因此，学习美国投资者的乐观心态，学习巴菲特投资成长股的选股技巧，适应通胀，挖掘成长股将成为该基金公司未来一段时间内一直坚持的投资策略。

　　此外，根据政府目标转型预期以及国家新出台的“十二五”规划，平安大华认为中国自2012年可能进入新一轮经济增长周期，推动资本市场再次进入高速发展期。下一轮新周期将是基德兰德理论指引下的，以供给而非需求冲击为特点的真实经济周期。传统产业的产能重启、新技术的瓶颈突破都可能成为新周期启动的契机，将迎来高速成长，新技术和新产能投资代替公共开支和房地产成为需求拉动的主力。