保利地产：中期业绩劲增七成

　　8月29日，保利地产（600048.SH）发布了2011年中期报告，净利润增长高达72%，销售同比增长81%，为市场和投资者注入强劲信心，推动房地产市场持续规范、健康发展。

　　预收账款再创新高

　　中报显示，保利地产2011年1~6月实现销售签约金额394.58亿元、销售签约面积340.9万平方米，分别同比增长81.38%和27.64%，再创半年销售新高。其中6月份公司销售首度突破百亿，达113.5亿元，业内仅万科和中海曾有如此佳绩。优异的销售业绩使得保利地产巨额的预收账款再上新台阶，截至6月末，保利地产预收账款余额687.9亿元，较上年末增长33.5%，是本报告期结算金额152亿元的四倍多，未来高速业绩增长仍然可期。

　　对于公司在目前市场下所取得的良好销售及经营业绩，公司相关负责人表示：一是准确把握市场趋势，合理安排建设规模和推售进度；二是战略布局完善，规模效应凸显。截至6月末公司已进入全国38个城市，覆盖主要经济中心和经济发达区域；三是产品定位精准，适销对路。坚持以普通住宅开发为主，上半年以满足刚性居住需求为主的中小户型产品占住宅销售面积的近80％；四是品牌优势突出，在市场调整中赢得了购房者的信赖。

　　净利增长逾七成

　　保利地产上半年实现营业收入152亿元，实现净利润28亿元，同比增幅达35.1%和71.7%，继续保持上市以来的高速增长势头。半年报另一看点是毛利率大幅回升，超过40%，较2010年度大幅提升7.5个百分点。这也是保利地产净利润同比大增除了规模效应显现之外的重要原因之一。

　　保利地产内部人士表示，公司房地产业务毛利率一直较为稳定，本期毛利率的大幅回升，一方面是由于2010年受保障房及部分地区首次结算等因素影响，当期毛利率基数较低，仅为34%；另一方面是报告期内广州保利中环、保利中宇、北京保利西山林语等结算项目，毛利率相对较高。展望未来房地产业务毛利率水平仍将保持稳定，不会出现大的波动。

　　资金保障稳固

　　中报显示，保利地产6月末总资产1803亿元，净资产315亿元，资产负债率达81.09%，较上年末上升2.1个百分点，但较2011年一季度末下降0.31个百分点。但公司的负债结构表现为两大突出特点，一是预收账款占负债总额比例高达47.1%，虚增了公司负债率；二是短期负债比例较低，短期借款和一年内到期的长期借款总额为117亿元，占借款总额的比例仅为18.5%，公司保持一贯较轻的短期偿债压力。由于房地产开发项目固有的较长周期，在销售好、回款多的情况下，负债率会因预收账款的增长而上升，但公司相关人员表示公司高度重视资金安全，主动调整负债结构，降低短期负债占比，严格控制短期偿债压力，注重改善经营活动现金流量，同时加快竣工结算，努力降低负债水平。

　　正如上述人士所言，中报显示保利地产2011年上半年进一步加快建设进度，实现新开工773万平方米、竣工141万平方米，较去年同期分别增长136%和68%。伴随上半年房款回笼的增加和地价支出的减少，报告期末公司经营活动现金流量净额为-82.6亿元，较上年末大幅改善。据悉，伴随下半年公司销售回笼的持续加强，经营活动现金流量将进一步改善。

　　1~6月，保利地产继续保持了稳健的资金平衡，实现房地产直接投资349亿元（其中支付土地费用229亿元），实现销售回笼319亿元，新增银行贷款216亿元（净增银行贷款88亿元），期末公司账面货币资金余额176亿元。截至6月末，公司需支付的土地价款余额仅为79亿元，刚性支付压力较小。保利地产相关人员表示，公司目前资金情况良好，但在行业资金面持续收紧的背景下，公司也将综合运用银行信贷、房地产基金、票据融资等多种融资方式，积极开拓多元化融资渠道，巩固项目资金保障。

　　商业地产助力销售

　　据悉，2002年保利地产就已确立了“以住宅开发为主，以商业经营为辅”的发展战略，并在快速推进住宅建设的同时适时拓展商业地产资源，积极持有稀缺性的优质商业项目，逐步形成了因地制宜、租售结合的灵活发展策略，在培育持续性商业经营收入的同时有效控制商业项目的资金沉淀。

　　2011年上半年，在限购、限贷等调控手段影响下，投资性购房需求得到有效控制，而受调控影响较小的公寓、写字楼、商铺等商业物业受到投资者的追捧。保利地产凭借优质的商业项目储备，实现商业地产销售签约金额109亿元，占销售总额的27.7%，对公司销售形成有力补充。同时，截至6月末，公司持有经营的商业项目已覆盖写字楼、会展、购物中心、酒店等多种业态，持有的广州保利中心、广州世界贸易中心、佛山南海水城、佛山保利洲际酒店等商业项目运营情况良好。

　　保利地产相关人员表示，公司“十二五”期间将有计划地增持中心城市的优质商业物业，强化商业经营管理，提升商业地产影响力。下半年内公司将继续推售商铺、写字楼、公寓、LOFT等商业项目。