中金：中国货币政策短期难以放松

　　从8月份的经济数据来看，年内政策放松的可能性在下降

　　【财新网】（综合媒体报道）中金公司最新发布的中国利率策略周报认为，从8月份的经济数据来看，年内政策放松的可能性在下降。

　　首先，CPI 同比年内难以回落至5%以下，而基于目前的1年期定存利率水平，CPI同比需要回落至4.5%左右才具备放松的基础。

　　其次，政府在进行政策调整时更看重的是内需，尽管经济回落是不争的事实，但内需相对于外需更加稳定。

　　第三，尽管M2同比增速已降至13.5%，但央行首次明确表示M2增速偏低是由于银行表外业务发展导致部分金融资产没有纳入M2统计造成的。

　　报告认为，在货币政策短期内难以放松的情况下，短期利率很难回落，而收益率曲线又极度平坦，即使债市具备中线机会，交易型机构也很难迅速拉低中长期收益率，市场在未来一段时间仍将由一级配置盘主导。

　　 （财新见习记者 王永）