淡马锡出手中信证券H股

　　李域

　　中信证券（600030.SH）赴港IPO进行得如火如荼，对中国金融股权虎视眈眈的海外投资机构自然不甘寂寞。

　　按照销售计划，中信证券将于9月16日进行簿记建档（发行定价方式之一，包括前期的预路演、路演等推介活动和后期的簿记定价、配售等环节），9月22日起公开招股，并争取在10月6日在港挂牌上市。

　　9月14日，据香港证券业人士向本报记者透露，集资逾百亿港元的中信证券目前已初步锁定足额的基础投资者，其中包括新加坡政府投资公司淡马锡。对此，中信证券相关人士并未否认这一消息。

　　事实上，这已是淡马锡近期第三次出手中国金融股权。2011年7月5日晚，淡马锡由摩根士丹利安排，出售51.88亿股中国银行H股（03988.HK）和15.02亿股建设银行H股（00939.HK）。

　　8月30日，淡马锡在减持建行H股后，又接手了美国银行卖出的约1/3建设银行H股，涉及资金超过200亿港元。

　　如今，淡马锡再度出手，入股中信证券。

　　“淡马锡减持又增持建设银行H股显示其对银行股仍有信心。”中银国际一名金融分析人士认为淡马锡参与建设银行可能是短炒，但入股中信证券则是长期投资。

　　基础投资者购三到五成

　　尽管目前香港市场走势不佳，但凭借业务实力，基础投资者依旧对中信证券兴趣浓厚。

　　“中信证券香港IPO应该不成问题。”据知情人士透露，基础投资者认购额超过中信证券总集资额三成，甚至可能达到五成。

　　此前，有消息指出，中信证券有意将高达40%的香港公开发售股份分派给部分基础投资者，以确保招股的顺利进行。

　　中信证券庞大的账簿管理人团队则包括建银国际、工银国际、中银国际、交银国际、农银国际等中资背景投行。在全球协调人的队伍中，里昂证券和汇丰负责中信证券在亚洲、欧洲和中东地区的推介活动，而美林和摩根士丹利将主导美国地区的推介活动。

　　中信证券基础投资者认购额最终也视乎环球市况而定。

　　不过，另外两家下周同步出场的新股，拟于9月23日招股的徐工机械和9月22日开始招股的三一重工，上述香港券商人士表示，香港投资者并不十分看好，可能因为大环境不得不取消或推迟IPO计划。

　　值得注意的是，以往新股在港上市时引入基础投资者，但占总认购比例一般约两成，不过如今市场市况波动，新股上市也冷冷清清，基础投资者占总认购比例有所增加。

　　2011年7月招股集资的高鑫零售（06808.HK），其基础投资者的认购额便达可供认购股数五成。

　　淡马锡出手

　　9月初，淡马锡因波段操作建设银行而惹人争议。

　　7月5日，淡马锡所卖出的51.88亿股中国银行H股，平均交易价格为每股3.63港元，较当天收盘价折价6%，总成交金额188亿港元；卖出15.02亿股建设银行H股，每股作价6.26港元，折价3.4%，总成交金额94亿港元。

　　此项交易，淡马锡合计套现约282亿港元。

　　作为两家银行的原始股东，淡马锡在中国银行和建设银行H股上收获颇丰。2005年8月，淡马锡以每股1.15港元获得99.06亿股建行H股。其后数年多次增持，至本次减持前持股比例为7.03%。粗略估计，其平均成本不足2元，投资回报率超过2倍。

　　令人疑惑的是，香港联交所资料显示，新加坡主权基金淡马锡在减持建行H股一个多月后，又接手了美国银行卖出的约1/3建行H股，涉及资金超过200亿港元，持股比例从6.27%再升至8.1%。

　　“7月高价减持建设银行H股，然而仅一个多月，又大笔增持，使其持股比例上升到了8.1%，令人匪夷所思。”对此有市场人士认为，在操作建设银行H股上，淡马锡就像一只对冲基金，也许就是一个大炒家，

　　中银国际金融研究员则认为，淡马锡减持又增持显示对银行股仍有信心，通过波段操作也无可厚非。“但中信证券则有所不同。作为证券业的配置标的，淡马锡应该会长期持有中信证券。”