美银美林建言中国投资拉美

　　拉美居民消费高，市场很大，在基础设施、制造业、科技业、金融等方面亦存在巨大的投融资缺口

　　【财新网】（记者 沈乎 实习记者 王申璐）美银美林集团国际企业和投资银行部执行副主席詹姆斯·奎格力（James B. Quigley）在接受财新记者专访时说，中国和拉美需要很长时间建立互信，中国在拉美需要更好地管理自己的声誉，可以从日本的经验中学习一二。

　　奎格力将当前中国与拉美打交道的模式称为“一维的”——中国提供资本，拉美提供资源。

　　“过去几年中，中国对拉美的投资主要集中在自然资源和农业领域，但拉美居民消费高，市场很大，在基础设施、制造业、科技业、金融等方面亦存在巨大的投融资缺口，机会还很多。”詹姆斯·奎格力对财新记者表示。

　　“昨日会上，一位巴西公司CFO在全场面前向一位中国企业高层提问：能否用几句话解释一下拉美对中国的重要性？后者的回答是：对中国来说，另一个非洲也挺好的。这是个糟糕的答案。”他笑着说。“中国与拉美最大的联系在于，拉美缺资本，而中国有大量资本。”

　　他进一步阐述道，拉美与非洲不同。非洲需要中国提供基建、技术、劳动力和资本，甚至学校和医院；拉美却只缺资本，劳动力资源很丰富，不需要其它东西。

　　例如，巴西未来十年内因基础设施投资产生的资本需求是2万亿美元，当地的资本市场没有成熟到可以提供这样多的资本。但在巴西市场已经有全世界大的跨国建筑公司，有精湛的技艺、充足的科技和劳动力。

　　“两年前，我听到中国进出口银行说，我们对巴西很失望，我们有很多可以投的钱，但不能敲定买卖。而巴西的建筑公司对我说，我们对中国很沮丧，我们需要钱，但不能敲定买卖。因为中国人想要带来劳动力，拿到建筑承包合同，但巴西人只想要资本。”他说。

　　中证网引述汇丰环球银行中国区常务总监林伟中的话说，中国和拉美之间投资增速十分迅猛。2010年5月至2011年6月，中国企业对拉美市场的投资额已达到约156亿美元，同比增长近三倍。

　　奎格力说，南美已经习惯于认为中国人需要的是资源和食品，所以当中国的注意力转向其他领域时，引起了一些疑虑。

　　“如去年国家电网在巴西所做的投资曾引起很大争议。人们理解中国对资源和食品的战略需求，但不理解中国人为什么要在巴西买一块电网。他们可能需要理解：中国人，正如其它任何国家的人，可以投资于他们感兴趣的领域。”

　　“拉美和中国的文化非常不同，地域相隔遥远，所以相互间熟悉和建立互信花费了相当长时间，而且还要花费很长时间。”

　　通过先期贸易关系和对农业等领域的投资，中国逐渐熟悉拉美，开始发掘另外的机遇，如银行领域。8月初，中国工商银行出资6亿美元收购阿根廷标准银行，表明中国对拉美的投资领域正扩展延伸。

　　因此，中国公司目前所面临的状况，与日本公司15或20年前所面临的类似。日本的三菱、新日铁（Nippon Steel Corporation）等贸易公司在上世纪六七十年代进入拉美，后收购了特定行业公司的战略性少数股权。其后，日本银行追随客户的脚步也来到了拉美。

　　“中国是这个市场的后来者，需要让拉美政府、监管者和产业里的公司解除疑虑。”奎格力说。现在拉美对中国投资的错误印象是，中国采取了非常短视和机会主义的路径，即冲进来买下所有矿产然后就跑。

　　“但这种印象是中国自己造成的，因为拉美国家的政府感到害怕，因为中国太大了。中国在拉美需要更好地管理自己的声誉。”奎格力说。“中国必须明白，自己是一个相当大而且相当强的国家，容易引起误解。进入秘鲁、智利、哥伦比亚这样的小国时，后者很容易多想。中国有着巨大的投资能力，有时甚至超过这些国家本身的体量。因此，中国在向拉美投资的时候，需要做而且可以做到的是，仔细计算中国投资总量所占的比例。”

　　他还说，中国需要让拉美国家感到，中国资本的投入是可持续的和长期的。拉美在获得中国资本之后，也需要从长期的视角去考虑和建立和中国的关系。

　　在这方面，中国也可以从日本的历史经验中有所借鉴，如从少数股权的战略性合作开始。奎格力认为日本人进入拉美的方式“非常有效率”。

　　他举例说，日本一家公司在淡水河谷做了10%的股权投资，获得了董事会的一个席位，多年以来，持股比例稳定在10%。这个股权关系帮助了日本从淡水河谷的进口。但如今淡水河谷34%的产品都出口到中国。南美的许多资源公司都依赖中国市场，也害怕中国的经济放缓也会伤及他们。

　　“一个很好的例子是，多年以前，新日铁对巴西米纳斯吉拉斯钢铁公司（Usiminas）做了25%的战略性股权投资。其后他们向巴西转移了大量技术，对巴西工人提供教育和培训，在工人之中建立了良好口碑，最后业务做得非常好。但他们花了很多年。”

　　此外，奎格力还认为，中国企业应该在投资时应尊重他国文化，谨慎输出价值主张，不能将中国文化强加于拉美。

　　中国进入拉美仅仅15年，对拉美的投资仍然处于比较初级的阶段，时间上落后于美国、日本等国，但不会太晚，因为拉美地区也很重视出口对象和投资来源的多样化，奎格力说。■