经济观察：惠誉评级“剑指”中国意欲何为？

　　全球三大评级机构之一的惠誉近日称，鉴于中国银行业贷款风险聚积，可能在未来两年内调降中国主权信用评级。北京和香港的分析人士认为，需警惕海外资本唱空中国经济的行为，同时表示，对中国经济发展前景抱有信心。

　　惠誉分析师安德鲁·科洪说，中国银行资产质量在未来3年内出现实质性严重恶化的概率很大，中国本币债信评级可能在未来12至24个月被下调。

　　银行信贷、地方债和新出现的通货膨胀压力是去年以来惠誉对中国“动刀”的诱因。去年6月以来，惠誉不断下调中国银行业风险评价级别；今年4月，惠誉再次“出击”，将中国长期本币债信评级展望由稳定下调至负面。

　　其分析报告称，负面的评级展望反映了对中国债务规模和高速增长的银行贷款，特别是房地产贷款激增的担忧，这些信贷严重缺乏信息公开透明度。

　　问题真有那么糟糕吗？同为全球顶级评级机构的穆迪和标准普尔接受新华社记者采访时，对风险程度和中国经济前景表达了不同的观点。

　　标准普尔主权评级分析师陈锦荣说：“中国的银行借贷问题没有想象的那么大，且监管者做了大量风险防范。庞大的外汇储备、外汇收入也会抵消负面影响。”

　　“我们对中国评级的展望是‘稳定’，下调评级的可能性很小。”陈锦荣说。

　　穆迪常驻香港的主权风险部高级副总裁汤姆·贝尔说：“中国有高度的经济稳定性和异常强大的财政支持提供缓冲空间，将维持对中国的正面展望。”

　　在标准普尔和穆迪“力挺”中国信用评级之时，惠誉为何唱起反调？专家认为，惠誉“剑指”中国可能有内外两种因素的考虑。

　　中国人民大学信用评级研究中心主任吴晶妹教授指出，欧债危机以来，评级机构频繁对希腊、西班牙、葡萄牙等欧洲多国降级，导致融资困难；而融资难度增加，信用评级更加糟糕，这种恶性循环，让欧洲对评级机构“深恶痛绝”。

　　“欧洲认为惠誉等评级机构的做法有意针对欧洲，在这种背景下，惠誉需要树立一个‘公正’姿态：其下调评级并非针对欧洲国家。”吴晶妹说。

　　同时，来自美国的压力也不容忽视。专家指出，美国国内有种观点认为，全球经济一体化的今天，美国经济出现问题时，世界其他国家经济不会比美国更好，“惠誉宣布调低对中国评级可以看成是其对美国国内这种情绪的回应”。

　　分析人士称，除了外部压力的因素，惠誉此番举动可能还有自己的“小算盘”。

　　在此之前，惠誉的主要竞争对手之一标普首次调低美国信用评级。虽然招致美方的强烈不满，但从国际市场总体评价来看，标普此举赢得了公信力，也给惠誉等评级机构造成竞争压力，后者必须采取措施进行应对。

　　中国现代国际关系研究院研究员江涌说：“不排除惠誉为扩大其市场影响力，提升在国际评级体系中的市场份额和话语权，而有意放言的可能。”

　　“从惠誉自身的逻辑看，理由似乎充分。但似乎忽略了中国的体制、经济运行方式以及政府对市场经济的调控能力，而片面扩大了风险。”吴晶妹教授说。

　　面对“险象环生、人人自危”的复杂国际经济局面，中国应怎样应对？专家普遍表示，既然惠誉是欧美资本控制，做出向欧美国家利益靠拢的行为也属正常，不妨将“来者不善”的做法，变成对防范风险的提醒。

　　对于外界关注的中国地方政府性债务问题，数据显示，截止到2010年底，全国地方政府债务性余额约为10万亿元。财政部表示，中国地方政府性债务风险总体可控，将进一步加强风险防范。

　　国际货币基金组织经济学家郭凯认为，预计地方政府的存量债务能够在未来5至10年被消化。大规模地方政府债务风险可能性较小。专家同时表示，需提防局部地区和行业偿债能力弱，个别地方政府债务偿还过于依赖土地财政。

　　针对国际高度关注的中国银行贷款风险，招商银行行长马蔚华认为，在以利差为主的盈利模式遭到挑战的背景下，加快业务结构调整，加大投资、理财、资金托管等中间业务发展是中国商业银行转型的必由之路。

　　“资本市场一样遵循‘无风不起浪’的原则。”中国现代国际关系研究所专家陈凤英说，“中国政府当以此为戒尽快化解风险，不但有利于国家经济健康发展，还可将‘把柄’从别人手中‘夺回’，消灭‘别有用心’者制衡中国的目的。”

　　（责任编辑：马常艳）