种猪场由租改买 大康牧业募投项目被指“不划算”

　　每经记者 张昊

　　 为了使募投项目 “三十万头规模生态养猪小区募集资金项目”尽快完成，昨日（9月21日），大康牧业（002505，收盘价18.04元）公告称，公司拟以募集资金收购一家种猪场和14家养猪场部分资产，两项各投资1650万元、2460万元。

　　 不过，大康牧业拟购入的种猪场目前已被公司租赁，且租赁费为37.9万元。按照本次1650万元收购价格，公司可以租赁上述猪场达到43年。对此，有业内人士表示，在租金很低的情况下，公司却将租赁猪场改为购买，这“很不划算”。

　　4110万收购养猪场

　　 昨日大康牧业发布了一则使用募集资金收购猪场的公告。公告表示，将公司三十万头规模生态养猪小区募集资金项目中8000头种猪、10万头商品猪建设规模的建设地点变更至溆浦县桐木溪乡猫公场，计划使用募集资金5282万元。

　　 为尽快完成产能，公司拟以募集资金1650万元、2460万元分别收购溆浦县种猪场及伍少华、单振文等14家养猪场部分资产，合计投资4110万元。

　　 由于上述投资尚不能完成8000头种猪、10万头商品猪的建设规模，对于不足的部分，大康牧业表示，将通过收购或新建方式完成。

　　 上述资产收购，大康牧业表示主要是为了确保公司募集资金投资项目——30万头规模生猪生态养殖小区项目早日达产。

　　 实际上，上述30万头养猪小区项目最初计划是在八个建设地点，由公司新建养殖小区进行实施。但后来考虑到新建小区实施时间较长，为把握市场先机，更快实现养猪小区项目预期收益，大康牧业随后将上述募投项目实施主体及建设地点全部变更，其中具体的实施方案基本采取对外收购其他猪场的形式。

　　 值得一提的是，公司收购上述资产前还有一段插曲。就在前不久湖南证监局现场检查时，大康牧业被责令就存在的四大项目共20处问题进行整改。

　　拟收购标的已租赁运营

　　 为了使募投项目尽快完成且早日产生效益，采取对外收购的模式无可厚非。但大康牧业拟以1650万元购买的溆浦县种猪场，目前已经被公司租赁，且年租金仅37.9万元。也就是说，收购这一种猪场并不能增加公司产能。

　　 溆浦县种猪场所有人为溆浦县畜牧水产局。在大康牧业的招股说明书中，《每日经济新闻》记者发现，2010年4月23日，公司与溆浦县畜牧水产局签署《租赁合同书》，协议约定公司租赁溆浦县畜牧水产局下属的溆浦县种猪场。

　　 租赁范围包括该猪场现有的固定资产（含土地使用权）、无形资产和现存的一切设施设备及其他一切定着物；租赁时间自2010年4月27日至2016年4月26日，租赁期为6年；种猪场整体转让费为116.314万元，转让费在协议签署之日起15个工作日内支付；租赁费为每年37.9万元，合同期内租金为227.4万元，租金分两次付清，合同签订15个工作日内支付113.7万元，余下113.7万元于2013年4月27日起15工作日内支付。

　　 而在当年租赁完成后，大康牧业将上述种猪场改名为溆浦县猫公场种猪场。值得注意的是，本次收购的“溆浦县种猪场”正是公司2010年租赁的且已经在经营的 “溆浦县猫公场种猪场”。

　　 因此上述大康牧业的收购行为相当于是收购公司已有的存量产能，而非新增产能，而这样的行为怎么是公告所称 “为了尽快完成募投项目”的呢？

　　 另外，上述猪场公司每年租赁费仅37.9万元，按照本次1650万元收购价格，公司可以租赁上述猪场达到43年。如果真的是为了募投项目尽快投产，为何不将上述资金拿去对其他项目进行收购？

　　 大康牧业证券办人士表示，收购的资产确实是前期的租赁资产，前期租赁的时候没有考虑到收购，主要是还没有上市，资金等各方面还不够充分。但考虑募投项目实施，比如进行一些改造、扩建，买下来后相比于租赁更为方便。

　　 对于租赁的资产已经在为公司产生效益，为何还有去收购？该人士表示，收购后主要是为了防止租赁中一些不确定因素。