全球市场崩溃下跌 IMF年会寻应对策略

吴晓鹏;叶慧珏

　　G20支持经济的誓言未能阻止全球市场持续崩盘。

　　当地时间周四（9月22日），G20（二十国集团）财长和央行行长在华盛顿举行了会议，他们在会后发表联合声明，表示致力于采取国际协调行动来应对全球经济面临的挑战，以确保金融稳定，重塑信心和刺激经济增长。

　　在这份声明发布前，全球市场出现了崩盘式下跌。因投资者对全球经济状况和欧元区危机越发担心，欧洲各国下跌4%-5%，美国股市跌3%，香港下跌5%，日本下跌2%，中国下跌3%。各国股市均跌入熊市区域。

　　此时，将于9月23至25日举行的IMF年会成为全球又一寻找应对策略的聚焦之所。

　　跌入熊市

　　商品方面，原油下跌6%，黄金下跌4%，铜下跌7%，白银下跌10%。

　　原油下跌反映了对全球经济衰退的担忧，而铜跌入熊市则进一步预示全球经济将陷入衰退。另一方面，投资者抛售黄金来填补其他地方的亏损，也导致避险天堂出现暴跌。

　　与商品密切关联的澳大利亚元、新西兰元对美元也分别暴跌3%。

　　G20声明说，当前全球经济面临来自主权债务危机、金融体系脆弱、市场动荡、经济增长疲软和失业率居高不下等风险带来的挑战，G20致力于推动开展财政整顿并促进经济强劲、可持续和平衡增长。

　　为此，G20将采取必要举措来维护银行体系和金融市场的稳定，如有必要，各国央行将继续为银行业提供流动性，确保银行资本金充足。

　　周五亚洲交易时段，这一声明曾一度缓和了市场下跌。但欧洲开盘后，市场再度崩溃，交易员们意识到，G20承诺与G20行动是两回事。

　　截至美国东部时间9月23日7点40分，美股尚未开盘，欧洲各国股市下跌2%-3%；商品方面，原油下跌3%，黄金下跌2%，铜下跌4%，白银下跌11%。

　　在全世界都在下跌时，只有美元和美国国债在上涨。美元指数周四上涨1%后，周五继续上涨0.1%。而十年期美国国债收益率跌至历史新低1.72%。

　　国际货币基金组织（IMF）在其最新的《全球金融稳定报告》中说，金融市场已经开始质疑决策者们是否有能力就必要的政策行动争取广泛的政治支持。

　　从9月23日至25日，世界银行与IMF将在华盛顿召开秋季年会，两大国际金融机构187个成员国的代表以及G20、金砖国家官员们将讨论如何应对目前全球经济的挑战。

　　“危险新阶段”

　　在会议开始前，IMF提前发布了《全球经济展望报告》和《全球金融稳定报告》，指出全球经济已进入一个新的危险时期。经济恢复力度大大减弱，下行风险急剧增大，急需采取强力应对措施。

　　IMF金融顾问兼货币与资本市场部主任 José Vi？als说，“我们现在正处于信心危机之中，而信心危机正在对经济和金融体系造成损害。”

　　由他撰写的金融稳定报告指出，经济增长放缓、欧洲金融市场动荡以及美国信用降级，都给全球金融体系带来了负面影响，在最近几个月，金融稳定风险大幅上升。

　　IMF特别提到了欧洲银行业面临的威胁。报告说，自2010 年初以来，一些欧洲国家的银行所面临的主权信用风险已增加了约2000亿欧元。这个数字并不是银行资本金需求的度量，而是过去两年间银行面对的主权信用风险的大概增幅。

　　IMF说，如果将对高利差欧元区国家的银行的风险暴露包括在内，这种溢出影响总额将增至 3000亿欧元。

　　在美国，对美国政府债务长期可持续性的担忧不断增加。如果这些担忧得不到化解，就会重新引发主权风险并带来严重的全球性后果。同时，美国住户仍在修复其资产负债表——这一过程拖累了经济增长，压抑了房价，给美国的银行造成压力。

　　因此，报告指出，最近几个月全球金融稳定风险大幅上升，并将欧美国家目前正在施行的低利率政策，作为主权债务危机以及银行业危机的一大风险弊端。

　　IMF表示，低利率可能为金融稳定带来长期威胁。追求更高投资回报的做法正推动先进经济体的某些部门（如套利交易者和对冲基金）借入更多的钱去投资。这加剧了在发生新的金融或经济冲击时资产质量进一步恶化的风险。同时，许多新兴市场经济体正在经历快速的贷款增长，一旦全球稳定风险进一步加大，新兴市场就会遭遇资本突然外流和金融压力。

　　为此，IMF认为要在施政方面采取一系列行动，使得债台高筑的国家改善公共资产负债表，同时欧洲银行需要继续建立充足的资本缓冲，新兴经济体应该限制金融失衡的累积，以保持抵御未来金融冲击的弹性。

　　“金砖”联合援欧？

　　22日“金砖国家”的财长和央行行长会议在华盛顿举行，试图在IMF年会之前达成几大新兴市场国家对全球危机的共同解决之道。

　　而根据华尔街日报报道，国际金融协会（IIF）也正在寻求IMF和金砖四国等主要新兴经济体支持一项由私营部门牵头的计划，让巴西、中国和印度等国家将资金汇入一个由IMF持有的新账户，再将这些资金以贷款形式提供给希腊政府，用于从私人债权人手中回购债务。该计划将让希腊回购自身200亿欧元的债务。

　　但结果并未如此前外界预期的那么高，金砖国家在22日的会后宣布，考虑援助欧债危机，但是必须和欧洲国家以及国际组织共同行动，具体的援助形式也并未确定。

　　在会后发表的联合公报中，金砖五国财政和央行行长指出，对在必要时根据各自国情，通过国际货币基金组织或其他国际金融机构提供支持以应对当前维护全球金融稳定的挑战持开放态度。

　　“但金砖国家如果联合行动，不仅仅因为他们需要在全球舞台上展示政治责任。如果这笔投资不会带来经济利益，我确信他们不会那么做。”德国商业银行外汇市场研究主管Ulrich Leuchtmann在接受本报记者采访时表示。

　　据报道，IMF官员对于金砖国家联合救助的提议也并不感冒，多次强调要通过IMF和欧美国家自身来解决当前的困境。