10月解禁市值564亿元 掘金17只业绩预喜股

　　

　　近期A股市场不断探底，10月份限售股解禁压力不容忽视。根据Wind数据以及《证券日报》市场研究中心统计显示，10月份57家公司合计限售股解禁市值为564.25亿元，比9月份增加了1.68亿元，增幅度为0.29%。尽管10月份的解禁市环比微幅增加，但按照目前的收盘价计算为年内仅次于9月份的第二低点。10月解禁之后，两市将有5只个股获得迎来全流通。

　　随着三季报披露期逐渐到来，对于三季度业绩报喜的解禁股可能会受到的资金追捧，套现的压力较小。

　　10月限售股解禁50亿股

　　统计显示，2011年10月份限售股的解禁数量为49.72亿股，解禁市值约564.25亿元。其中，非股改限售股解禁数量为46.66亿股，累计解禁市值为544.25亿元（占比96%），比9月份增加了43.27亿元，增幅为8.63%，股改限售股解禁数量仅为3.06亿股，解禁市值为19.99亿元。通过对比显示，10月份限售股解禁绝大部分是非股改限售股，套现压力很大。

　　从解禁数量来看，57家上市公司中共有9家公司解禁数量逾1亿股，它们分别为兴业证券（96589.00万股）、华夏银行（79052.83万股）、南山铝业（70000.00万股）、海马汽车（59880.24万股）、徐工机械（32786.89万股）、厦门港务（29271.60万股）、三安光电（22220.00万股）、宜华木业（14800.00万股）和杭齿前进（11206.00万股）。

　　比较典型的是兴业证券，该公司共有15家股东持股比例超1%，累计解禁数量为96589.00万股，解禁市值达140.15亿元，是10月份限售股解禁最多的公司。其中，第二大股东——福建投资企业集团公司限售股解禁量为12900万股（占比5.86%），解禁市值为19.50亿元；第三大股东——上海申新（集团）有限公司限售股解禁量为7800.00万股（占比3.55%），解禁市值为11.79亿元；第四大股东——海鑫钢铁集团公司限售股解禁量为6871.00万股（占比3.12%），解禁市值为10.39亿元；第六大股东——厦门市筼筜新市区开发建设公司限售股解禁量为6000.00万股（占比2.73%），解禁市值为9.07亿元；第七大股东——成功控股集团有限公司限售股解禁量为5200.00万股（占比2.36%），解禁市值为7.86亿元；第八大股东——上海交大昂立股份有限公司限售股解禁量为5200.00万股（占比2.36%），解禁市值为7.86亿元；第九大股东——华域汽车系统股份有限公司限售股解禁量为4800.00万股（占比2.18%），解禁市值为7.26亿元；第十大股东——华域汽车系统股份有限公司限售股解禁量为4280.00万股（占比1.95%），解禁市值为6.47亿元。还有福建省投资担保公司（5.90亿元）、厦门厦工机械股份有限公司（5.67亿元）、厦门经济特区房地产开发集团有限公司（4.69亿元）、上海大众公用事业（集团）股份有限公司（3.93亿元）、厦门象屿集团有限公司（3.93亿元）、泉州市宏源投资发展有限公司（3.81亿元）和福建龙溪轴承(集团)股份有限公司（3.54亿元）等7家股东持股市值超3.5亿元，持股比例也超1%。安信证券认为，公司受益于双轮增长。预计公司2011年、2012年的每股收益分别为0.29元和0.30元，公司目前股价分别对应2011年53倍市盈率和3.8倍市净率，估值较高，维持对公司中性-A的投资评级和15元的目标价。

　　从解禁市值来看，10月限售股解禁的公司中，解禁市值超1亿元的公司有45家，占比78.95%。其中，兴业证券（140.15亿元）、华夏银行（77.55亿元）、徐工机械（62.82亿元）、南山铝业（54.53亿元）、三安光电（29.71亿元）、海马汽车（25.21亿元）、厦门港务（18.38亿元）、杭齿前进（13.46亿元）和国电南瑞（10.21亿元）等9家公司解禁市值超10亿元。

　　5家公司将迎来全流通

　　统计显示，10月份将有5只个股实现全流通，它们分别是南山铝业（70000.00万股）、厦门港务（29271.60万股）、国电南瑞（3011.89万股）、宜华木业（14800.00万股）和欧亚集团（393.21万股）。

　　事实上，目前共有597家公司已实现全流通，占比A股总数的26.31%。其中，今年上半年共有101家公司实现全流通，而7月份10家公司实现全流通，8月份有13只、9月份8只，10月份下降至5只。

　　南山铝业以7亿股的解禁股，成为10月步入全流通规模股份数量最大的股票，解禁市值为54.53亿元，占流通股比例56.72%，解禁股东为南山集团有限公司，解禁股份为定向增发机构配售股份。同时，国电南瑞的定向增发机构配售股份解禁实现全流通，解禁股份为3011.89万股，解禁市值约10.21亿元，占流通股比例2.95%，解禁股东达11个。

　　10月8日厦门港务的股权分置限售股份解禁实现全流通，解禁股份为2.93亿股，解禁市值约18.38亿元，占流通股比例122.84%。公司表示，受行业景气度回升的影响，公司今年前三季度业绩预增51.47%，股改股东套现的压力不是很大。光大证券表示，厦门港务的腹地经济发展加政策推动，公司发展空间不断拓宽。预测公司2011-2013年每股收益分别为0.30元、0.34元和0.38元。腹地经济的发展和政策的推动将使公司港口综合物流业务规模扩大并逐步向外延伸，首次给予”增持”评级，6个月目标价为7.50元，对应2011年25倍市盈率。

　　17股三季度预喜

　　数据显示，上述57只个股中，仅20只个股披露三季度业绩业绩预告，有17只个股三季度业绩报喜，占比29.82%。其中，厦门港务、歌尔声学、佰利联和金禾实业等4只个股三季度业绩预增。

　　此外，还有佰利联（223%）、歌尔声学（95%）、金禾实业（70%）、厦门港务（51.47%）、北斗星通（50%）、通鼎光电（50%）和希努尔（50%）等7只个股都预计今年三季的业绩变动幅度在50%以上。持续向好的业绩可能成为解禁后股东选择继续持有而非减持套现的理由之一。

　　比较典型的是佰利联，该股于7月15日上市，此次限售股解禁的股东有12个，全部是机构投资者，解禁类型为首发机构配售股份，解禁数量为480.00万股，解禁市值约4.00亿元，占流通股25.00%。公司表示，预计2011年1-9月净利润同比增长183-223%，上年同期净利润1.14亿元。业绩变动的原因是公司主导产品金红石型钛白粉产销量增加，销售价格上涨，销售毛利率提高。2011年上半年，公司实现钛白粉产量6.32万吨、销量6.42万吨，分别较上年同期增长54.83%和54.40%；实现钛白粉出口量3.18万吨，较上年同期增长76.07%。中邮证券认为，行业景气上升，公司经营产品量价齐升，预计公司2011-2012年基本每股收益为4.4、4.8元（全面摊薄），以最新收盘价125.50元计算，对应的市盈率分别为29及26倍，给予公司”谨慎推荐“的投资评级。

　　歌尔声学预计2011年1-9月净利润同比增长65-95%，上年同期净利润1.93亿元。业绩变动原因是订单增长，预计2011年3季度公司业绩保持环比增长趋势。该股10月有5个股东所持股份即将上市流通，累计解禁数量为3158.26万股，解禁市值为7.30亿元，占流通股的6.15%，9月份股价下跌10.64%，动态市盈率为48.13倍。无论是从行情和估值上看，还是从业绩上看，其股东在解禁后可能并不会有强烈的减持套现动机，在公司当前盈利持续大幅增长且估值水平较低的情况下，选择坚守或许更为明智。 9月7日公告显示，股东大会同意以不低于24.69元/股定增不超过9700万股投向五项目：微型电声器件及模组扩产项目总投资80386万元，使用募资62856万元；高保真立体声耳塞式音频产品扩产项目总投资85278，使用募资70499万元；智能电视配件扩产项目总投资50886万元，使用募资43739万元；家用电子游戏机配件扩产项目总投资55799万元，使用募资39080万元；研发中心扩建项目总投资15152万元，使用募资14922万元。华泰联合表示，歌尔声学的增发剑指”智能终端输入输出解决方案“供应商。预测公司2011-2013年收入分别为39.51亿元、64.80亿元、104.97亿元，净利润分别为5.19亿元、8.24亿元、13.30亿元，当前股本摊薄每股收益为0.69元、1.10元、1.77元，对应市盈率为39.2倍、24.7倍、15.3倍，维持增持评级。

　　机械设备 12家公司解禁市值近12亿元

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，2011年四季度共有219家上市公司限售股解禁， 共解禁3087607.2万股。其中机械设备行业有12家上市公司今年10月解禁，解禁股份72202.64万股，解禁市值达到1173793.09万元，这些公司分别是徐工机械、杭齿前进、泰胜风能、南洋股份、山东墨龙、威海广泰、国电南瑞、大金重工、威海广泰、锐奇股份、山东章鼓、明家科技。

　　从解禁市值的情况来看，徐工机械（解禁市值628196.72万元）、杭齿前进（解禁市值134584.06万元）、国电南瑞（解禁市值102102.93万元）、山东墨龙（解禁市值64209.50万元）、大金重工（解禁市值63373.36万元）、泰胜风能（解禁市值59488.57万元）等6家上市公司10月份解禁市值超过5亿元。从解禁股份的数量来看，机械设备行业10月份解禁股数超过5000万股的上市公司分别为徐工机械（10月解禁股数32786.89万股）、杭齿前进（10月解禁股数11206万股）、泰胜风能（10月解禁股数5264.475万股）、南洋股份（10月解禁股数5153.4万股）。

　　机械设备行业中，10月解禁市值和股数最多的公司是徐工机械。2011年10月13日徐工机械的定向增发机构配售股份解禁32786.89万股，解禁市值628196.72万元。从公司基本面来看，目前的徐工机械主要从事工程起重机械、铲土运输机械、压实机械、混凝土机械、路面机械、消防机械及其他工程机械、核心零部件的开发、制造和销售业务。2010年公司主要产品的市场占有率及行业排名情况，起重机械市场占有率52.5%，行业第一；压实机械市场占有率28.1%，排名第一；路面机械 市场占有率21.8%，行业排名第一；混凝土机械市场占有率3.9%，行业排名第三；铲运机械市场占有率6.8%，行业排名第五。2011年中报实现归属于上市公司股东的净利润较去年同期（调整后）大幅增长的主要原因：公司销售收入较去年同期有较大幅度增长，主要产品毛利率同比有所提高。其中起重机械产品实现收入 99.23亿元，同比增长42.61%，毛利率26.12%，比上年同期增加0.35个百分点；混凝土机械实现收入11.47亿元，同比增长112.19%，毛利率31.22%，比上年同期增加5.03个百点。分析人士指出，目前公司的筹码集中度下降，今年中期徐工机械的股东人数继续增加，前十大流通股东7家基金合计持有9001万股万股，而上期7家机构持有9873万股。

　　2011年10月21日国电南瑞解禁3011.886股，解禁市值102102.93万元，是机械设备行业10月解禁名单中唯一一家10月解禁后实现全流通的上市公司。从公司基本面情况来看，国电南瑞是国内电力自动化领域的技术领先企业和市场龙头企业，在高端电力二次设备市场占有率高达50%以上，在省电网调度高端自动化市场占有率达75%。根据国家电网规划，到2020年我国特高压电网基本建成，输送电量将达到2亿千瓦以上，占全国装机总容量的25%，两大电网公司在特高压电网上的投入约4060亿元，其中交流为2560亿元，直流为1500亿元。公司的电网OPEN-300 0产品等发展情况良好，已完全确立了技术领先的优势，在调度自动化等核心领域，几乎囊括了所有重大项目。未来随着特高压项目的全面铺开，公司的产品市场空间也将继续扩展。

　　方正证券认为，短期固定资产新开工投资增速数据趋好，工程机械估值接近历史底部，未来9-11月销售数据将成为工程机械板块反弹的关键驱动因素；另外1-7月煤炭机械固定资产投资增速达22%，7月单月增速高达48%，行业景气将提升，建议可开始布局煤机板块。

　　《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，2011年交运设备行业有5家上市公司今年10月解禁，解禁股份65535.74万股，解禁市值达到342808.20万元，这些公司分别是宗申动力、金固股份、海马汽车、北斗星通、世纪华通。

　　从解禁市值的情况来看，海马汽车以解禁市值252095.81万元而位居交运设备行业10月解禁市值之首。北斗星通以解禁市值38486.49万元位列第二位，金固股份以22583.7万元居第三位。而世纪华通（解禁市值17001万元）和宗申动力（解禁市值12641.2万元）则居于末位。从限售股解禁类型来看，10月份交运设备行业主要的解禁力量来自于定向增发机构配售股份。其中，海马汽车的59880.24万解禁股主要来自于定向增发机构配售股份的解禁，宗申动力2210万解禁股是因定向增发机构配售股份的解禁，北斗星通1375.5万解禁股亦是来自定向增发机构配售股份的解禁。

　　这五家10月份解禁的公司中，有三家三季度业绩预告增长，分别是北斗星通（2011三季预告净利润变动幅度略增50%）、金固股份（2011三季预告净利润变动幅度略增30%）、世纪华通（2011三季预告净利润变动幅度略增20%）。

　　在10月份交运设备行业的限售股解禁的5家上市公司中，解禁最多的是海马汽车，以252095.81万股的解禁市值居首，占交运设备业的限售股比例高达73.84%。从公司的基本面来看，公司生产的海马电动汽车已步入商业推广和示范运营阶段，目前已在海口、郑州、杭州等城市示范运营。天相投顾指出，上半年公司综合毛利率为13.81%，同比上升1.74个百分点。随着公司逐渐完成发动机自配以及郑州基地福仕达、海马王子上量以及新版福美来旺销，公司整车毛利率如预期提升。未来随着公司整车销量进一步形成规模以及新品乘用车陆续上市，预计公司整车毛利率将持续维持高位。考虑补贴减少公司业绩略低预期，下调公司2011-2013年每股收益至0.28元、0.34元、0.41元，但当前收盘价计算对应的动态市盈率分别为17倍、14倍、11倍，公司估值偏高，但考虑公司整车销量仍处于拓展期并且未来盈利持续改善预期，而且公司具有较高的资产安全边际，维持”增持“投资评级。