国开行200亿元次级债发行利率创新高

　　董云峰

　　10年期5.56%，30年期6.05%

　　昨日，国家开发银行（下称“国开行”）在银行间债券市场招标发行了200亿元次级债。据交易员透露，鉴于国开行雄厚的实力，该期债券发行较为顺利，但票面利率最终确定为利率区间上限。

　　刊登在中国债券信息网的公告显示，此次发行的次级债为固定利率债券，分为两个品种：品种一为10年期，在第5年末附发行人赎回权，拟至多发行78亿元；品种二为30年期，在第25年末附发行人赎回权，拟至多发行122亿元，二者合计不超过200亿元。

　　国开行周二披露，10年期债券的票面利率区间为5.40%~5.56%，30年期债券的票面利率区间为5.85%~6.05%。中央国债登记结算公司周四公布的发行快报显示，上述两个品种的最终中标利率分别落在5.56%和6.05%，为定价区间上限。

　　这样的利率水平创下了国开行发行次级债以来的新高。年报显示，截至去年底，国开行次级债余额为796.55亿元，占该行全部债务的1.69%；这些次级债的发行时间为2004~2009年，到期时间为2019~2024年，票面利率为3.62%~5.42%。

　　“在当前的市场情况下，国开行给的利率区间本来就偏低，落在上限意料之中，即便是这样的价格，我们觉得还是不高。”一位保险公司交易员向本报记者表示。

　　今年以来，随着货币政策的持续紧缩，资金利率水涨船高，在此背景下，包括金融债在内的各类债券发行利率一路上行。Wind数据显示，今年1月至9月，金融债票面利率已经从3.82%上升到4.76%。

　　国开行在次级债发行文件中表示，此次债券发行所募集的资金将用于充实附属资本，提高资本充足率。至2010年末，国开行的资本充足率和核心资本充足率分别为10.87%和7.86%；据国开行测算，此次200亿元次级债发行将使其资本充足率提升42个基点至10.93%。

　　随着资本监管的加强，近年来中国银行业次级融资井喷。进入2011年，中国银行和农业银行先后完成了320亿元和500亿元的次级债发行。建设银行在6月公布了发行不超过800亿元次级债的决议；本周一，工商银行宣布拟新增发行不超过700亿元次级债，浦发银行同时宣布184亿元次级债发行计划获央行批准。未经证实的消息还称，交通银行亦拟于近期发行260亿元次级债。

　　国开行是中国债券市场除财政部以外的第二大发债主体，截至目前，该行2011年发债融资约为9000亿元，超过其去年全年的债券发行量。